El mercado de las criptomonedas ha permanecido atrapado en una recesión prolongada, que muchos participantes ahora describen abiertamente como un mercado bajista. Esa etiqueta parece cada vez más difícil de cuestionar.
Después de una brutal caída del 35%, el mercado ha borrado más de 1 billón de dólares en valor, marcando uno de los períodos de capitulación más pronunciados de los últimos ciclos.
La liquidez del mercado también ha seguido disminuyendo. Lo que hace que el entorno actual sea particularmente sorprendente es la creciente divergencia entre clases de activos. A medida que la liquidez se agota, los metales preciosos han protagonizado un repunte agresivo, con el oro y la plata generando un alza sostenida mientras los activos digitales se debilitan aún más.
Esta brecha cada vez mayor pone de relieve un cambio más amplio en el comportamiento de los inversores. A medida que los inversores tradicionales se alejan de la exposición a las criptomonedas, los metales preciosos se están consolidando como el refugio preferido del mercado.
Los inversores tradicionales abandonan los ETF criptográficos
Los inversores tradicionales han seguido deshaciendo posiciones en los principales activos digitales, incluido Bitcoin. [BTC]Etereum [ETH], solana [SOL]y XRP, a través de ETF al contado de EE. UU.
Los ETF de Bitcoin han sido los más afectados por la liquidación. Más de 1.330 millones de dólares han salido del mercado, llevando las salidas a niveles vistos por última vez en noviembre, cuando el impulso de ventas se intensificó marcadamente.
Los ETF de Ethereum han seguido una trayectoria similar, registrando retiros netos de 611 millones de dólares, comparable a la liquidación observada a mediados de diciembre.
Fuente: Sosovalue
El ETF al contado estadounidense de XRP registró su primer flujo neto semanal negativo, con 40,6 millones de dólares retirados del mercado.
Esto marcó un fuerte cambio con respecto a la semana anterior, cuando las entradas aumentaron a 56,83 millones de dólares, la lectura más fuerte de enero. Solana fue la única excepción, logrando mantener entradas semanales positivas. Aun así, los 9,57 millones de dólares añadidos representaron la entrada más débil jamás registrada.
El constante ritmo de las salidas de capitales apunta a un claro cambio en el sentimiento. Para muchos actores institucionales, los activos digitales ya no ofrecen el perfil riesgo-recompensa que alguna vez ofrecieron.
En cambio, el capital parece estar gravitando hacia activos que prometen estabilidad y actualmente la están cumpliendo.
Los metales preciosos absorben la fuga de capitales
Los metales preciosos han ampliado su repunte, liderados decisivamente por el oro y la plata. Juntos, ahora se encuentran entre las clases de activos más valiosas del mundo, con capitalizaciones de mercado de 34,64 billones de dólares y 5,81 billones de dólares, respectivamente.
Desde que el mercado criptográfico en general entró en declive en octubre, la plata ha alcanzado nuevos máximos, mientras que los activos digitales continúan sondeando niveles más bajos.
Durante este mismo período, la plata ha agregado un valor aproximadamente equivalente a toda la capitalización de mercado de Bitcoin. El oro y el platino también han registrado ganancias fuertes y sostenidas.
Este renovado apetito por los metales preciosos se ha visto impulsado por las crecientes tensiones geopolíticas, que involucran particularmente a Estados Unidos y varias naciones europeas, que han amplificado la aversión al riesgo en los mercados globales.
Las preocupaciones sobre el debilitamiento del poder adquisitivo del dólar estadounidense han acelerado aún más el cambio. En tiempos de incertidumbre, los inversores han vuelto a recurrir a los metales preciosos como refugios seguros y fiables.
Para los activos digitales, a menudo categorizados como inversiones de riesgo, las implicaciones son crudas. Las entradas de capital siguen siendo limitadas, ya que los inversores dan prioridad a la preservación del capital y a rendimientos más predecibles, un marco que actualmente favorece a los metales preciosos.
¿Algún camino hacia la recuperación?
Las perspectivas de una recuperación a corto plazo en el mercado de las criptomonedas siguen siendo inciertas. El riesgo geopolítico ya ha empujado a los inversores hacia la seguridad, pero un desafío más profundo reside en la dinámica cambiante de la liquidez global.
La liquidez global ha seguido expandiéndose, alcanzando un récord de 162 billones de dólares. Históricamente, dicha expansión ha actuado como un viento de cola para los criptomercados, con una mayor liquidez estrechamente alineada con el aumento de los precios de los activos digitales.
La liquidez global refleja el conjunto total de dinero y crédito que circula por el sistema financiero mundial. En condiciones normales, este sería un contexto de apoyo para las criptomonedas.
Fuente: TradingView
Sin embargo, desde el 15 de noviembre ha surgido una sorprendente desvinculación. Si bien el índice de liquidez global continúa aumentando, el mercado de criptomonedas ha tendido a la baja. Esta divergencia sugiere que el capital está fluyendo hacia otros lados, alterando los patrones de rotación que alguna vez favorecieron a los activos digitales.
Aún así, algunos participantes del mercado siguen siendo cautelosamente optimistas.
Podría surgir un contexto macroeconómico más favorable con el nombramiento de un nuevo presidente de la Reserva Federal, cuya postura política podría resultar más adaptada a los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, a largo plazo.
Pensamientos finales
- Se han registrado salidas de capital y condiciones de financiación debilitadas en los cuatro principales fondos negociados en bolsa de criptomonedas al contado de EE. UU., lo que pone de relieve un claro retroceso en la convicción institucional.
- Los metales preciosos siguen brillando. La plata se ha convertido en el actor más destacado, logrando las mayores ganancias mientras el mercado de criptomonedas sigue atrapado bajo una presión de venta persistente.