En una reciente declaración A través de X (anteriormente Twitter), Alex Thorn, jefe de investigación de la firma de activos digitales Galaxy, destacó el potencial de otra contracción gamma de Bitcoin similar a la observada la semana pasada. BTC ganó un 15% la semana pasada. Comentó: “La contracción gamma de Bitcoin de la semana pasada podría volver a ocurrir. Si BTCUSD sube a $ 35,750-36 mil, los operadores de opciones necesitarán comprar $ 20 millones en BTC al contado por cada movimiento alcista del 1%, lo que podría causar explosividad si comenzamos a subir hacia esos niveles “.
Al profundizar en la mecánica, Thorn explicó el comportamiento de los distribuidores en relación con gamma y delta. “Cuando los operadores tienen una gama corta y el precio sube, o cuando tienen una gama larga y el precio baja, necesitan comprar al contado para mantenerse neutral en delta. Los vencimientos de la semana pasada amortiguarán la potencial explosividad, pero todavía está en juego”. Básicamente, esto significa que las acciones de los operadores de opciones, impulsadas por la necesidad de mantener una posición neutral, pueden amplificar los movimientos de precios.
¿El precio de Bitcoin aumentará como la semana pasada?
Thorn también enfatizó la importancia de los datos en cadena para comprender estas dinámicas. Mencionó una divergencia continua entre la oferta de los tenedores a largo plazo y la oferta que se ha movido en menos de 24 horas. Esta divergencia, que ha ido creciendo durante el último año, indica una disminución de la liquidez en la cadena, lo que sugiere que los tenedores a largo plazo no están vendiendo sus tenencias, lo que podría provocar una reducción de la oferta.
Además, Thorn señaló la puntuación Z móvil de 4 años de la relación entre el precio de mercado y el precio realizado, una variación de la relación MVRV. Esta métrica proporciona información sobre la valoración de Bitcoin en relación con su promedio histórico. Un puntaje Z positivo alto indica una posible sobrevaluación, mientras que un puntaje Z negativo podría sugerir una subvaluación. La observación de Thorn de que el patrón está empezando a parecerse a los observados antes de corridas alcistas anteriores es particularmente notable.
Otra observación crucial hecha por Thorn se refiere a la compresión de las bases de costos relativos. Observó un patrón de ajuste que históricamente se ha observado durante los períodos bajistas o de acumulación que preceden a los mercados alcistas. Esta compresión sugiere que existe un consenso entre diferentes tipos de tenedores sobre el valor de Bitcoin.
El análisis de Thorn de la oferta de Bitcoin según el precio al que se movió por última vez cada moneda es particularmente esclarecedor. Observó una base de costos escasa entre el precio actual de $34,591 y el rango de $38,400-39,100. Además, dado que el 83% de la oferta no se ha movido desde que los precios eran más bajos que los actuales y casi el 70% de la oferta estancada durante más de un año, es evidente que los poseedores a largo plazo obtienen ganancias y probablemente estén esperando precios aún más altos antes de vender. .
La semana pasada, según informó NewsBTC, Thorn había predicho con precisión una compresión gamma. Había enfatizado el importante papel que desempeñaba el mercado de opciones al influir en la trayectoria del precio de Bitcoin. Thorn advirtió: “Nos estamos acercando al dolor máximo para los pantalones cortos gamma”.
En resumen, si bien Thorn no hace una predicción directa sobre el precio de Bitcoin a corto plazo, su análisis sobre X proporciona una visión general completa de la dinámica actual del mercado. La combinación de posibles restricciones gamma, la disminución de la liquidez en la cadena y los patrones históricos apuntan hacia un entorno favorable para los alcistas de Bitcoin.
Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $34,249.
Imagen destacada de Shutterstock, gráfico de TradingView.com