Los reguladores financieros europeos advierten que el aumento de las valoraciones de los activos criptográficos, impulsados por las expectativas de la desregulación estadounidense bajo el presidente Donald Trump, podría representar una creciente amenaza para la estabilidad financiera mundial.
El Comité Conjunto de las Autoridades de Supervisión Europea (ESA) aumentó la alarma en su actualización de riesgos de primavera 2025, destacando el impacto desestabilizador de la fragmentación geopolítica, la incertidumbre política de los Estados Unidos y la volatilidad del mercado de activos digitales.
El comité incluye la Autoridad Bancaria Europea (EBA), la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) y la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones Ocupacionales (EIOPA).
El informe señaló que “las altas valoraciones de criptográfico y la volatilidad recientes en el contexto del aumento de las interconexiones a los mercados financieros tradicionales” presentan un desafío creciente a la estabilidad financiera.
Si bien no mencionó al presidente Donald Trump por su nombre, los ESA vincularon explícitamente el aumento de los precios de criptografía a las expectativas políticas.
Según el informe:
“Crypto: valoraciones cripto-activos volátiles, impulsadas por las expectativas de la agenda de política desreguladora estadounidense; creciente interconexiones a los mercados financieros tradicionales”.
Profundizar la exposición a la volatilidad
Según las ESA, el 77% de los flujos de fondos de capital de la UE (excluyendo ETF) en los últimos cinco años fueron dirigidos a las propiedades de capital estadounidense, ilustrando la gran exposición del bloque a los mercados estadounidenses.
Las aseguradoras y los fondos de pensiones también mantienen asignaciones significativas fuera del área económica europea, con un 6% a 17% de sus activos concentrados en los EE. UU., Dependiendo del sector. Esta creciente exposición transfronteriza se produce en medio de las valoraciones elevadas del mercado y el creciente apalancamiento en fondos de inversión alternativos.
El informe advirtió que estas condiciones, emparejadas con especulaciones criptográficas, podrían crear “riesgos de choques a fondos con un desajuste de liquidez”. Los reguladores enfatizaron el riesgo de reacciones desproporcionadas del mercado dado el telón de fondo macro.
El informe declaró:
“Riesgo de reacciones desproporcionadas a las sorpresas dadas las recientes valoras récord de acciones de EE. UU. Y los puntos de venta de bonos corporativos históricamente bajos de la UE”.
Además, sugirió que la volatilidad desencadenada por las sorpresas de la política podría haber superado los efectos de dominio en las clases de activos.
Supervisión fragmentada, vulnerabilidades sistémicas
El Comité Conjunto advirtió que la creciente divergencia entre las jurisdicciones, particularmente si las principales economías alivian las regulaciones, mientras que otros se endurecen, podría erosionar aún más la coordinación financiera.
El informe también destacó la doble amenaza de la adopción de la IA y el riesgo cibernético, que están aumentando en el sector financiero. Los ESA advirtieron que la realineación de las relaciones geopolíticas “podría aumentar aún más los riesgos cibernéticos en la UE”.
Los ESA pidieron a las instituciones financieras que incorporen riesgos relacionados con las criptográficas en su análisis de escenarios y se mantengan alerta sobre los cambios en el mercado basados en políticas. El informe aconsejó a las instituciones que “estén preparadas para los riesgos” y enfatizó la necesidad de aprovisionamiento adecuado, planes de recuperación y marcos de riesgo fortalecidos.
Si bien la UE ha avanzado con su propio régimen regulatorio para la criptografía a través de los mercados en la regulación cripto-activos (MICA), los funcionarios están cada vez más preocupados de que un impulso desregulador en los Estados Unidos pueda socavar esos esfuerzos y crear oportunidades de arbitraje que desestabilicen los mercados.
Los ESA concluyeron que la vigilancia es crítica ya que el sector criptográfico crece en tamaño e influencia y advirtió que el mercado podría enfrentar una mayor volatilidad si la incertidumbre geopolítica persiste.