Analistas: Inflación bajará, actúen en consecuencia

Si no sucede nada extraordinario, la Reserva Federal subirá las tasas de interés e implementará un “ajuste cuantitativo”, es decir, retirará liquidez del mercado, en su lucha contra la alta tasa de inflación. La pregunta es si las medidas de la Fed serán suficientes para hacer retroceder la inflación a niveles normales. De acuerdo a un entrada en el blog de los analistas Bitmex Research, las acciones de la Fed tendrán un impacto significativo, lo que conducirá a tasas de inflación más bajas temporalmente.

“La inflación ahora ha alcanzado los niveles más altos desde principios de la década de 1980 y la Fed hará y debe endurecer las condiciones de liquidez en respuesta. A pesar de lo que algunos piensan, creemos que este inevitable endurecimiento de las condiciones de liquidez tendrá un impacto significativo en los precios al consumidor y la tasa de inflación disminuirá”, se lee en la publicación.

Sin embargo, a largo plazo, la inflación “surgirá como el vencedor final” y el período intermedio verá condiciones inflacionarias volátiles. Esta volatilidad de la inflación podría ser muy difícil de navegar para los inversores.

La inflación está aquí y la Fed se ve obligada a actuar.

La razón detrás de la tasa de inflación históricamente alta puede debatirse hasta el final de los tiempos, pero la inflación está aquí y la Reserva Federal se ve obligada a actuar. Con las elecciones intermedias a unos meses de distancia, es probable que la Fed sienta la presión de la administración. Ahora se requiere que la Fed responda y lo hará: aumentará las tasas de interés y reducirá la liquidez, sin duda. No actuar no es una opción.

“Nuestra opinión es que la Fed responderá, la Fed reducirá gradualmente la flexibilización cuantitativa y aumentará las tasas de interés. Y sí, creemos que este cambio tendrá un impacto significativo en las condiciones financieras. Por lo tanto, es probable que la inflación disminuya en 2022, en nuestra opinión”, se lee en la publicación del blog.

Un efecto positivo de la inflación gracias a las acciones de la Fed quizás no sea una opinión popular entre los Bitcoiners, los fanáticos del oro y otros que “quieren” inflación, al menos para demostrar la sabiduría de sus posiciones. Sin embargo, la inflación desenfrenada es perjudicial para nuestras sociedades en general, independientemente de si tal desarrollo probaría que los Bitcoiners (y otras personas criptográficas) tienen razón, lo cual, por cierto, es muy cuestionable.

Peter Schiff piensa lo contrario

Tal vez el pronosticador más entusiasta y prolífico de una inflación más alta en el mundo, el inversionista y fanático del oro, Peter Schiff, cuestiona el impacto que las alzas de las tasas al 2,5% pueden tener en la economía y la inflación.

En un Youtube reciente videoSchiff dice:

“La estimación más alta que he visto para aumentos de tasas es diez… ¡Diez aumentos de tasas no son nada! Suponiendo que los diez aumentos sean de 25 pb, después de diez de ellos, las tasas serán del 2,5%. ¡Vaya cosa! La inflación es del 7,5%… Incluso si la Fed sube las tasas al 2,5%, tienes tasas de interés reales negativas del 5%. No vas a luchar contra la inflación, con tipos negativos del 5%. No hay historia que muestre esto, es imposible y contradice cualquier tipo de escuela de pensamiento económico. […] para cuando la Fed alcance las tasas al 2,5%, el IPC será al menos del 10%, ¡tal vez más!

Sin embargo, los analistas de Bitmex no están de acuerdo con el punto de vista de Schiff.

“Un aumento de 250 pb, del 0 % al 2,5 % afectará, incluso si los rendimientos reales siguen siendo negativos. Además de esto, no es lo mismo un aumento de tarifa de 0bps a 250bps que un aumento de tarifa de 250bps a 500bps. El comportamiento de los inversores es convexo. Es probable que el cambio de 0 pb a 250 pb tenga un impacto mucho mayor en la asignación de activos de los inversores y el flujo de inversión que un aumento de 250 pb a 500 pb”.

Según la publicación del blog, los inversores no están utilizando las tasas de interés reales tanto como piensan en términos nominales. Los mercados son estructuralmente intolerantes a las tasas nominalmente más altas, independientemente de lo que la teoría económica enseñe sobre el impacto inflacionario de las tasas reales negativas.

El aumento de las tasas impulsará la demanda de acciones y criptomonedas

“Por lo tanto, esperamos que el aumento de las tasas tenga un impacto significativo en la demanda de los inversores de activos financieros, a saber, acciones y criptomonedas. Y en un entorno donde el flujo de inversores es el rey, en lugar de los fundamentos o los índices de valoración, el impacto podría ser significativo”, dicen los investigadores.

Las tasas artificialmente bajas han quitado el combustible económico a las empresas reales, sostenibles, rentables y humildes, y la llamada economía real ya se ha desintegrado en gran medida. En cambio, el mercado “se queda con nuevas empresas tecnológicas que generan pérdidas, fondos de capital de riesgo maestros del universo, acciones de memes, CryptoPunks y una bonanza inmobiliaria de Metaverse”.

Esto representa un nivel extremo de financiarización en la economía. Estos sectores altamente financiarizados y cualquier negocio que dependa de ellos podrían verse gravemente afectados por el endurecimiento de las condiciones financieras.

“La interrelación entre estos sectores y la economía política es más fuerte de lo que pronostican muchos analistas. Esto es lo que nos queda y estas áreas son extremadamente sensibles a los flujos financieros y las condiciones de liquidez. El endurecimiento tendrá un impacto y predecimos que resultará en una tasa de inflación oficial más baja para los consumidores”, se lee en la publicación del blog.

Las empresas e incluso el propio gobierno sufrirán

Este impacto, por supuesto, hará que muchas empresas tengan problemas; incluso puede poner dificultades a la propia economía federal, ya que el servicio de la deuda ya representa el 25% del presupuesto federal. Las tasas de interés más altas no mejorarán esta situación.

Según los analistas, esto dará como resultado un giro en la otra dirección que conducirá a una mayor inflación en el largo plazo.

“Las autoridades reaccionarán ante la recesión económica y eventualmente corregiremos el rumbo de regreso al régimen inflacionario. Sin embargo, esto puede no ser tan sencillo como algunos esperan. Después de subir las tasas, pueden ser reacios a simplemente bajarlas nuevamente esta vez. Una relajación generalizada de las condiciones monetarias podría ser menos aceptable políticamente. En cambio, la respuesta podría ser un estímulo monetario y fiscal más focalizado y coordinado”.

¿Deberías quedarte sentado? ¡No!

En caso de que los inversores simplemente se queden sentados, aferrándose a su cartera de bitcoin, éter, oro, mineros de oro y bonos vinculados a índices, después de todo, al final ganarán, ¿no? Solo habrá un ganador al final de esto, la inflación. Los analistas no están tan seguros.

“En este punto, sin embargo, esta no es una estrategia de inversión que recomendaríamos. Este juego podría tardar cinco o diez años en desarrollarse. En el período intermedio, es probable que la inflación sea volátil. Esto significa que es probable que el IPC disminuya en algunos períodos. Muy pocos inversores tendrán la paciencia y la resiliencia para apegarse a esta tesis a medida que disminuya la inflación”, dicen los analistas.

“Tratar de ser táctico y de los mercados de tiempo se considera una tontería. Esta es ahora la narrativa predominante, con fondos pasivos y estrategias algorítmicas automatizadas que dejan atrás a los administradores de fondos activos y a los selectores de acciones. Es hora de apagar las máquinas y vender los rastreadores de índices, no tendrá otra opción”, concluyen los analistas de Bitmex.