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En una nueva publicación titulada The Mustard Seed, Joe Burnett, director de investigación de mercado en Unchained, recluta una tesis que prevé que Bitcoin llegue a $ 10 millones por moneda para 2035. Este trimestral inaugural carta Toma la visión a largo plazo, centrándose en el “arbitraje del tiempo” a medida que estudia donde Bitcoin, la tecnología y la civilización humana podrían soportar una década a partir de ahora.
El argumento de Burnett gira en torno a dos transformaciones principales que, según él, está preparando el escenario para una migración sin precedentes de capital global a Bitcoin: (1) el “gran flujo de capital” en un activo con escasez absoluta, y (2) la “aceleración de la tecnología deflacionaria” como AI y robótica al revestimiento enteras de las industrias.
Una perspectiva a largo plazo sobre bitcoin
La mayoría de los comentarios económicos se acercan al próximo informe de ganancias o la volatilidad de los precios inmediatas. En contraste, la semilla de mostaza anuncia claramente su misión: “A diferencia de la mayoría de los comentarios financieros que se fijan en el próximo trimestre o el próximo año, esta carta toma la visión a largo plazo: identificar los cambios profundos antes de que se conviertan en consenso”.
En el centro de la perspectiva de Burnett está la observación de que el sistema financiero global, que comprende aproximadamente $ 900 billones en activos totales, tiene riesgos continuos de “dilución o devaluación”. Los bonos, monedas, acciones, oro y bienes raíces tienen componentes expansivos o inflacionarios que erosionan su función de la tienda de valor:
- Oro ($ 20 billones): extraído a aproximadamente un 2% anual, aumentando el suministro y diluyendo lentamente su escasez.
- Bienes raíces ($ 300 billones): se expande a alrededor del 2.4% por año debido al nuevo desarrollo.
- Equidades ($ 110 billones): las ganancias de la compañía se erosionan constantemente por la competencia y la saturación del mercado, lo que contribuye al riesgo de devaluación.
- Renta fija y Fiat ($ 230 billones): estructuralmente sujeto a la inflación, lo que reduce el poder adquisitivo con el tiempo.
Burnett describe este fenómeno como capital “buscando un estado de energía potencial más bajo”, comparando el proceso con el agua en cascada por una cascada. En su opinión, todas las clases de activos anteriores a Bitcoin fueron efectivamente “recompensas abiertas” para la dilución o la devaluación. Los administradores de patrimonio podrían distribuir capital entre bienes raíces, bonos, oro o acciones, pero cada categoría llevaba un mecanismo por el cual su valor real podría erosionarse.
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Ingrese Bitcoin, con su límite duro de 21 millones de montones. Burnett ve este activo digital como el primer instrumento monetario incapaz de ser diluido o devaluado desde adentro. El suministro es fijo; La demanda, si crece, puede traducirse directamente en apreciación de los precios. Cita la “analogía de la cascada” de Michael Saylor: “El capital naturalmente busca el estado de energía potencial más bajo, justo a medida que el agua fluye cuesta abajo. Antes de Bitcoin, la riqueza no tenía un verdadero escape de la dilución o la devaluación. La riqueza almacenada en cada clase de activos actuó como una recompensa del mercado, incentivando la dilución o la devaluación “.
Tan pronto como Bitcoin se reconoció ampliamente, dice Burnett, el juego cambió para la asignación de capital. Al igual que descubrir un depósito sin explotar muy por debajo de las cuencas de agua existentes, el suministro de riqueza global encontró una nueva salida, una que no puede aumentar o diluir.
Para ilustrar la dinámica de suministro única de Bitcoin, la semilla de mostaza dibuja un paralelo con el ciclo de reducción de la mitad. En 2009, los mineros recibieron 50 BTC por bloque: Akin a las Cataratas del Niágara en toda su fuerza. A partir de hoy, la recompensa cayó a 3.125 BTC, que recuerda a la mitad del flujo de las cataratas repetidamente hasta que se reduzca significativamente. En 2065, el suministro recién acuñado de Bitcoin será insignificante en comparación con su volumen total, reflejando una cascada reducida a un goteo.
Aunque Burnett reconoce que los intentos de cuantificar la adopción global de Bitcoin se basan en supuestos inciertos, hace referencia a dos modelos: el modelo de ley de poder que proyecta $ 1.8 millones por BTC para 2035 y el modelo de bitcoin de Michael Saylor que sugiere $ 2.1 millones por BTC por 2035.
Él responde que estas proyecciones pueden ser “demasiado conservadoras” porque a menudo asumen rendimientos decrecientes. En un mundo de aceleración de la adopción tecnológica, y una realización creciente de las propiedades de Bitcoin, los objetivos de precio podrían sobrepasar estos modelos significativamente.
La aceleración de la tecnología deflacionaria
Un segundo catalizador importante para el potencial ascendente de Bitcoin, según la semilla de mostaza, es la ola deflacionaria provocada por la IA, la automatización y la robótica. Estas innovaciones aumentan rápidamente la productividad, reducen los costos y hacen que los bienes y servicios sean más abundantes. Para 2035, Burnett cree que los costos globales en varios sectores clave podrían sufrir reducciones dramáticas.
“Speedfactories” de Adidas redujo la producción de zapatillas de meses a días. La escala de la impresión 3D y las líneas de ensamblaje impulsadas por la IA podrían reducir los costos de fabricación en 10x. Las casas impresas en 3D ya suben 50 veces más rápido a costos mucho más bajos. La automatización avanzada de la cadena de suministro, combinada con la logística de IA, podría hacer que la vivienda de calidad sea 10 veces más barata. El viaje autónomo puede reducir potencialmente las tarifas en un 90% al eliminar los costos de mano de obra y mejorar la eficiencia.
Burnett subraya que, bajo un sistema fiduciario, la deflación natural a menudo se “suprime artificialmente”. Las políticas monetarias, como la inflación y el estímulo persistentes, los precios inflatados, el impacto real de la tecnología en enmascarar en la reducción de los costos.
Bitcoin, por otro lado, permitiría que la deflación “ejecute su curso”, aumentando el poder adquisitivo para los titulares a medida que los bienes se vuelven más asequibles. En sus palabras: “Una persona que posee 0.1 BTC hoy (~ $ 10,000) podría ver que su poder adquisitivo aumenta 100X o más para 2035 a medida que los bienes y servicios se vuelven exponencialmente más baratos”.
Para ilustrar cómo el crecimiento de la oferta erosiona una reserva de valor con el tiempo, Burnett revisa el rendimiento del oro desde 1970. El precio nominal del oro de $ 36 por onza a aproximadamente $ 2,900 por onza en 2025 parece sustancial, pero esa ganancia de precio se diluyó continuamente por el aumento anual del 2% en el suministro general del oro. Durante cinco décadas, el stock global de oro casi triplicado.
Si el suministro de oro hubiera sido estático, su precio habría alcanzado $ 8,618 por onza para 2025, según los cálculos de Burnett. Esta restricción de oferta habría reforzado la escasez de oro, posiblemente impulsando la demanda y el precio aún más de $ 8,618.
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Bitcoin, por el contrario, incorpora precisamente la condición de suministro fija que el oro nunca tuvo. Cualquier nueva demanda no estimulará la emisión adicional de monedas y, por lo tanto, debería impulsar el precio más directamente.
El pronóstico de Burnett por un bitcoin de $ 10 millones para 2035 implicaría una capitalización de mercado total de $ 200 billones. Si bien esa cifra suena colosal, señala que representa solo alrededor del 11% de la riqueza mundial, además de la riqueza global continúa expandiéndose a una tasa anual de ~ 7%. Desde este punto de vista, asignar alrededor del 11% de los activos del mundo a lo que la semilla de mostaza llama “el mejor almacén de valor a largo plazo” podría no ser descabellado. “Cada tienda pasada de valor se ha expandido perpetuamente en la oferta para satisfacer la demanda. Bitcoin es el primero que no puede “.
Una pieza clave del rompecabezas es el presupuesto de seguridad para Bitcoin: Miner Ingress. Para 2035, el subsidio de bloque de Bitcoin se reducirá a 0.78125 BTC por bloque. A $ 10 millones por moneda, los mineros podrían ganar $ 411 mil millones en ingresos agregados cada año. Dado que los mineros venden el bitcoin que ganan para cubrir los costos, el mercado tendría que absorber $ 411 mil millones de BTC recién minado anualmente.
Burnett dibuja un paralelo con el mercado global del vino, que se valoró en $ 385 mil millones en 2023 y se proyecta que alcance los $ 528 mil millones para 2030. Si un sector “mundano” como el vino puede mantener ese nivel de demanda de los consumidores, una industria que asegura el almacén digital principal del mundo que alcanza una escala similar, argumenta, es muy importante dentro de la razón.
A pesar de la percepción pública de que Bitcoin se está convirtiendo en la corriente principal, Burnett destaca una métrica poco reportada: “El número de personas en todo el mundo con $ 100,000 o más en Bitcoin es solo 400,000 … eso es el 0.005% de la población mundial, solo 5 en 100,000 personas”.
Mientras tanto, los estudios pueden mostrar que alrededor del 39% de los estadounidenses tienen algún nivel de exposición a bitcoin “directa o indirecta”, pero esta cifra incluye cualquier propiedad fraccional, como tener acciones de acciones o ETF relacionados con Bitcoin a través de fondos mutuos y planes de pensiones. La adopción real y sustancial sigue siendo un nicho. “Si Bitcoin es la mejor tecnología de ahorro a largo plazo, esperaríamos que cualquier persona con ahorros sustanciales tenga una cantidad sustancial de bitcoin. Sin embargo, hoy, prácticamente nadie lo hace “.
Burnett enfatiza que el camino a $ 10 millones no requiere Bitcoin para suplantar todo el dinero en todo el mundo, solo para “absorber un porcentaje significativo de la riqueza global”. La estrategia para los inversores con visión de futuro, sostiene, es simple pero no trivial: ignora el ruido a corto plazo, enfóquese en el horizonte de varios años y actúe antes de que la conciencia global de las propiedades de Bitcoin se vuelva universal. “Aquellos que puedan ver más allá de la volatilidad a corto plazo y centrarse en la imagen más grande reconocerán a Bitcoin como la apuesta más asimétrica y pasada por alto en los mercados globales”.
En otras palabras, se trata de “llevar la migración de capital”, mientras que la base de usuarios de Bitcoin sigue siendo relativamente minúscula y la gran mayoría de la riqueza tradicional permanece en activos heredados.
En el momento de la publicación, BTC cotizó a $ 83,388.

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