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El mercado de bonos, a menudo considerado como la base de la estabilidad financiera global, muestra signos de tensión severa, y los participantes del mercado en X sonan la alarma sobre lo que muchos llaman un sistema “roto”. Jim Bianco de Bianco Research, una voz destacada en el análisis financiero, publicó un Stark advertencia En X: “Algo se ha roto esta noche en el mercado de bonos. Estamos viendo una liquidación desordenada. Si tuviera que adivinar, el comercio base está en pleno derecho”.
Bianco destacó la gravedad de la situación, señalando que el rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos de 30 años aumentó 56 puntos básicos en solo tres días de negociación desde el viernes, un movimiento que describió como histórico: “Algo ha roto esta noche en el mercado de bonos. Estamos viendo una liquidación desordenada. Si tuviera que adivinar, el comercio base está completo. […] La última vez que este rendimiento aumentó tanto en 3 días (cerca del cierre) fue el 7 de enero de 1982, cuando el rendimiento fue del 14%. Este tipo de movimiento histórico es causado por una liquidación forzada, no los gerentes humanos toman decisiones sobre las perspectivas de las tarifas a la medianoche ET.
Este sentimiento se hizo eco de la plataforma, con Cathie Wood de Ark Invest afirmando: “Esta propagación de intercambio sugiere problemas de liquidez graves en el sistema bancario de EE. UU.
Del mismo modo, Daniel Yan, el fundador y CIO de Kryptanium Capital, un socio gerente de Matrixport Ventures advirtió: “Primero, tenemos un colapso de capital impulsado por la tarifa. Luego, la base de bonos comenzó a relajarse y se ve fea ahora. La cola es el mercado crediticio: si comenzamos a ver el índice HY por encima del 6%, luego probablemente una intervención de emergencia en la esquina, o, o, una crisis real”. “
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Periodista financiero Charlie Gasparino agregado al coro, señalando: “Ahora las cosas se están volviendo interesantes y aterradoras; el pico malvado con rendimientos de bonos de larga fecha, presagia un relajado de un comercio masivo, posiblemente un fondo de cobertura que pierde dinero e implosione o un gran acreedor de extranjeros que abandona los Tesoros en represalias para triunfar sobre la guerra comercial, ninguno de los cuales es bueno. Estoy seguro de que Scott Bessent está siendo el teléfono de Bessent está saliendo en el panzamiento de la vía en el que ahora por el ABIERTO AL APER LA ABIERTO A LA ABIERTO A LA ABIERTO A LA ABIERTO A LA APER LA APER LA ABIERTA”.
Comentarista financiero Peter Schiff agregado“Como advirtí anteriormente, el mercado del Tesoro se está bloqueando. El rendimiento de los 10 años acaba de alcanzar el 4.5%, y el rendimiento de los 30 años acaba de alcanzar un 5%. Sin una reducción de tasa de emergencia mañana por la mañana y el anuncio de un programa masivo de QE, mañana podría ser un accidente del mercado de valores de estilo 1987”.
El analista de macro Alex Krueger está de acuerdo: “El largo vínculo se está estrellando. Las largas tasas de interés de los Estados Unidos ahora están considerablemente por encima del día de la toma de posesión de Trump. Así es como se ven los disparos de Trump y Bessent en el pie. Con una escopeta”.
¿Lo que está sucediendo?
En el corazón de esta agitación supuestamente se encuentra el comercio base, una estrategia apalancada empleada por los fondos de cobertura para explotar las discrepancias de precios entre los futuros del Tesoro y los bonos subyacentes. Bianco postula que este intercambio, que globuló en popularidad durante años de tasas de interés ultra bajas y flexibilización cuantitativa, ahora puede estar en una relajación completa.
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La rápida desapalancamiento ha provocado que los precios de los bonos se desplomen a medida que los rendimientos aumentan, erosionan el estado seguro de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. A medida que los rendimientos se elevan al 5.00%, las implicaciones para el ecosistema financiero más amplio, incluidos los mercados de bitcoins y criptográficos, son profundas.
Este desarrollo es particularmente alarmante en un momento en que los mercados financieros ya están tambaleándose por el recién anunciado régimen de tarifas globales del presidente Donald Trump. Los aranceles de Trump han exacerbado los temores de inflación y una recesión.
En particular, la disfunción del mercado de bonos no está ocurriendo de forma aislada. Los precios del petróleo crudo se han colapsado en un 21% desde lo que Bianco se refiere como “Día de la Liberación”, cayendo a $ 57 por barril, el nivel más bajo desde abril de 2021. Este colapso simultáneo en los precios de los bonos y el petróleo crudo no tiene precedentes, lo que indica un estrés sistémico más amplio.
Implicaciones para bitcoin y cripto
Para los mercados de bitcoin y criptografía, esta agitación presenta riesgos y oportunidades. Bitcoin y otros activos digitales a menudo se han promocionado como setos contra la inestabilidad financiera tradicional, sin embargo, su desempeño en los últimos meses ha demostrado una creciente correlación con los activos de riesgo como las acciones.
A medida que los futuros de S&P cayeron en -12% en las últimas 4 sesiones de negociación en medio de la derrota del mercado de bonos, BTC ha bajado -8% a medida que enfrenta un efecto indirecto. El índice de dólar estadounidense (DXY), que ha aumentado desde el mínimo del jueves, indica la compra extranjera neta en los mercados estadounidenses, contrarrestando las especulaciones de que China está descargando bonos del Tesoro para “castigar” a los Estados Unidos por los aranceles.
Bianco argumenta que si China realmente vendiera bonos del Tesoro en masa, el dólar probablemente estaría disminuyendo, no apreciando. Esto sugiere que el principal impulsor de la venta de la venta de bono es nacional, probablemente vinculado a la liquidación forzada de posiciones apalancadas en lugar de intervención extranjera.
En medio de esta agitación, los exigen intervención de la Reserva Federal se han vuelto más fuertes. Algunos participantes del mercado en X han especulado sobre la posibilidad de un recorte de tasa de emergencia para detener el sangrado, algo que podría ser extremadamente optimista para Bitcoin.
“¿Es el volcado de los extranjeros? ¿La base del comercio explota? Los temores de la inflación? Nadie lo sabe con certeza.
Pero mira más allá del “por qué”, y todo conduce a la misma bifurcación en el camino: intervención de la Fed, o explosiones de gastos de intereses netos a través de $ 1 billón “, escribe el experto en bitcoin Sam Callahan a través de X.
Como reportado hoy Por bitcoinista, el director de inversiones (CIO) Bitwise (CIO) Matt Hougan argumenta que Bitcoin podría beneficiarse significativamente del impulso de la administración Trump hacia un dólar más débil.
Bitcoin Commentator Stack Hodler agregado Via X: “Esto no es 2008. Es peor. La burbuja de la deuda soberana global está estallando justo en frente de nosotros. Dos opciones: colapso total … o la Fed compra todo, la credibilidad institucional golpea nuevos mínimos, activos de reserva neutral Gold & Bitcoin toma la oferta de refugio seguro del Tesoro y el envío completo”.
En el momento de la publicación, Bitcoin cotizó a $ 76,952.
Imagen destacada creada con Dall.E, Grabe de TradingView.com