La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) ha emitido una nueva orientación que podría facilitar el uso institucional más amplio de los activos digitales.
En las preguntas frecuentes actualizadas del 15 de mayo, la agencia abordó cómo se aplican las leyes de valores existentes a los corredores de bolsa y los agentes de transferencia involucrados en los servicios de criptografía.
Al comentar sobre el desarrollo, el comisionado de la SEC, Hester Peirce, señaló que la guía es “incremental, no integral”, lo que indica que las actualizaciones regulatorias más amplias aún están en marcha.
Ella agregó:
“Muchas de las respuestas a estas preguntas frecuentes no deberían ser controvertidas, ya que simplemente reiteran lo que nuestras reglas ya dicen o no dicen”.
Mientras tanto, ChainLink dio la bienvenida a la actualización, calificándola de un paso adelante significativo porque aborda las preocupaciones de larga data de las instituciones financieras sobre el uso de blockchains públicos para el mantenimiento de registros, el cumplimiento y la privacidad de los datos.
Si bien la guía de la SEC cayó con poca fanfarria, las fuentes y los registros indican que fue moldeado, en parte, por un par de reuniones de puertas cerradas entre ChainLink Labs y la Fuerza de Tarea Crypto de la SEC en marzo.
A principios de este año, la delegación legal de ChainLink presentó flujos de trabajo que demuestran cómo los contratos inteligentes y el middleware que preservan la privacidad podrían mantener la ley de valores en las cadenas públicas. El cofundador Sergey Nazarov informó al personal sobre una arquitectura de agente de transferencia de cadena cruzada que refleja los procesos heredados pero con el cumplimiento automatizado.
Según los informes, estas sesiones ayudaron al lenguaje de la SEC en torno a los “registros dorados unificados” y los “controles de cumplimiento impulsados por el contrato inteligente”, que ahora aparecen en las preguntas frecuentes.
Guía criptográfica de la SEC
La actualización describe cómo los requisitos reglamentarios, como las obligaciones de custodia y las reglas de capital, interactúan con los activos digitales.
Según la SEC, los corredores de bolsa que poseen criptografía sin seguridad, como Bitcoin y Ethereum, no están sujetas a las reglas de protección del cliente bajo la Regla 15C3-3, que se aplican solo a los valores. Esta distinción brinda a las empresas límites más precisos sobre qué tipos de activos digitales se encuentran dentro de las reglas de custodia tradicionales.
Además, la guía aclara cómo los corredores de bolsa deben tratar las posiciones en activos digitales para fines de capital neto.
Si bien el enfoque se centra en BTC y ETH, que actualmente subyacen a los productos cotizados en bolsa (ETP), la SEC señala que esto no implica que los corredores de bolsa están restringidos a mantener solo esos dos activos.
Sin embargo, la agencia también advirtió que los activos digitales no clasificados como valores no se benefician de las protecciones bajo la Ley de Protección de Inversores de Valores (SIPA). Eso significa que los clientes pueden estar expuestos al riesgo adicional al tener criptografía sin seguridad a través de empresas registradas.
Más allá de la orientación del corredor de bolsa, las preguntas frecuentes actualizadas también abordan cómo los agentes de transferencia pueden aprovechar la tecnología de contabilidad distribuida (DLT), incluidas las cadenas de bloques públicos, para mantener registros de valores.
La SEC establece que los agentes de transferencia pueden usar DLT como su archivo oficial de propiedad de seguridad maestra, siempre que cumplan con todas las obligaciones de mantenimiento de registros, cumplimiento e informes según la ley de valores actual.
La Comisión agregó que la tecnología específica utilizada es a discreción del agente de transferencia, siempre que los registros sigan siendo seguros, precisos, accesibles para la SEC, y se conserven para la duración requerida.
Lo que esto significa para los mercados y el enlace de la cadena
La implicación inmediata es que las instituciones financieras de los Estados Unidos pueden comenzar a mover las operaciones de fondos centrales en la cadena en la cadena, adoptando la infraestructura aprobada por el regulador y probada en batalla. Esto abre la puerta a ahorros de costos masivos para el mercado global de administración de fondos de $ 132 billones de fondos.
Para ChainLink, es una reivindicación. Con CCIP ahora impulsando a los pilotos institucionales del mundo real y su equipo ha ayudado a dar forma a la política federal, el proyecto se parece cada vez más al tejido conectivo entre Tradfi y las finanzas que cumplen en la cadena.
| Fecha | Evento |
|---|---|
| 24 de marzo de 2025 | El equipo legal de ChainLink se encuentra con la Fuerza de Tarea Crypto de SEC |
| 28 de marzo 2025 | Sergey Nazarov Briefs Sec en modelo de agente de transferencia de cadena cruzada |
| 12 de mayo de 2025 | Mesa redonda de tokenización SEC: Atkins establece el tono pro-blockchain |
| 15 de mayo 2025 | División de Comercio y Mercados publica Blockchain FAQ |
Final
Después de años de estancamiento regulatorio, Estados Unidos ha sancionado efectivamente las cadenas de bloques públicos para su uso en la infraestructura de valores. ChainLink, ya integrado con instituciones y ahora con influencia de política en Washington, parece estar en posición de convertirse en el middleware de facto para el futuro de las finanzas tokenizadas.