La icónica aprobación de ocho ETF Spot de Ethereum por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) marca un hito enorme en la evolución de los productos de inversión en criptomonedas. La decisión, impulsada por varios factores, refleja un enfoque matizado de la regulación y la dinámica del mercado. Estas son las cinco razones principales detrás del visto bueno de la SEC al ETF Spot Ethereum.
1. Correlación entre el mercado al contado y de futuros de Ethereum
Un factor clave en la decisión de la SEC es la alta correlación entre el mercado al contado de Ethereum y los futuros de CME Ethereum. Los datos del análisis de la SEC confirman que el mercado de futuros de éter de CME ha mostrado constantemente una alta correlación con ciertas plataformas de negociación al contado de Ethereum durante los últimos 2,5 años.
Los valores de correlación son impresionantes: 96,2% en un intervalo de una hora, 85,7% en un intervalo de cinco minutos y 67,1% en un intervalo de un minuto. Las correlaciones continuas de tres meses validan aún más estos hallazgos. Varía del 86,4% al 98,4% en un intervalo de una hora, del 75,8% al 90,2% en un intervalo de cinco minutos y del 58,6% al 75,9% en un intervalo de un minuto.
Correlaciones tan sólidas brindan a la SEC la confianza de que el mercado de futuros de éter de CME y los mercados al contado están estrechamente alineados. Esto reduce el riesgo de fraude y manipulación a través de acuerdos integrales de seguimiento e intercambio.
2. Presión política debido a las próximas elecciones presidenciales de Estados Unidos
Las próximas elecciones presidenciales estadounidenses de 2024 han introducido una dimensión política en el proceso de toma de decisiones de la SEC. Los candidatos a favor de las criptomonedas como Robert F. Kennedy Jr. y Donald Trump han aumentado los riesgos políticos en torno a la regulación de las criptomonedas. Además, este panorama político ha influido en que la administración Biden ajuste su postura sobre las criptomonedas.
Históricamente, la administración Biden ha sido dura con el mercado de las criptomonedas. Sin embargo, dado que los votantes más jóvenes son cruciales para los demócratas, mostrar apoyo a la innovación y las criptomonedas podría ser estratégicamente beneficioso. Este cambio se considera una medida para atraer a una base de votantes más amplia presentando una postura progresista sobre las tecnologías emergentes.
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3. Presión de los legisladores estadounidenses
La presión bipartidista de los legisladores estadounidenses ha influido significativamente en la decisión de la SEC. El 23 de mayo, un grupo de legisladores de la Cámara de Representantes, entre ellos el líder de la mayoría Tom Emmer y el demócrata Josh Gottheimer, enviaron una carta al presidente de la SEC, Gary Gensler. Instaron a la SEC a aprobar los ETF de Ether al contado y otros productos de activos digitales.
Además, enfatizaron la necesidad de vías de inversión reguladas, transparentes y seguras para las criptomonedas. Los legisladores destacaron que la aprobación de dichos ETF ofrecería a los inversores opciones reguladas al tiempo que mantendrían una rigurosa vigilancia del mercado y el cumplimiento de las leyes de valores.
4. Eliminación de la cláusula de participación en las solicitudes de ETF al contado de Ethereum
La eliminación de la cláusula de participación de las solicitudes de ETF Spot Ethereum fue un ajuste regulatorio crucial. El 21 de mayo, Fidelity actualizó su solicitud S-1 ante la SEC, aclarando que los tokens Ether (ETH) subyacentes no se apostarían. Esto abordó las preocupaciones sobre las implicaciones regulatorias y de seguridad de las actividades de participación.
Además, siguiendo el ejemplo de Fidelity, otros actores importantes como Grayscale y BlackRock también eliminaron las cláusulas de participación de sus aplicaciones. Anteriormente, Ark 21Shares también inició un movimiento similar. Por lo tanto, la SEC podría haber utilizado la dinámica de ETH como arma y haber apostado a ETH para otorgar la aprobación.
5. Aprobación del proyecto de ley FIT21
El 22 de mayo, la Cámara de Representantes aprobó la Ley de Innovación y Tecnología Financiera para el Siglo XXI (FIT21). El proyecto de ley, que fue aprobado con una votación de 279 a 136, incluye actualizaciones críticas favorables a la industria de la criptografía:
- CFTC como regulador líder: La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) está designada como el principal regulador de los activos digitales. Esto asigna roles claros a la CFTC y la SEC.
- Distinciones regulatorias claras: El proyecto de ley aclara que la CFTC regulará los criptoactivos funcionales y descentralizados, mientras que la SEC supervisará aquellos clasificados como valores pero no descentralizados.
- Protección al Consumidor: El proyecto de ley establece medidas de protección al consumidor, limitando la autoridad de la SEC sobre los intercambios de cifrado y reduciendo la incertidumbre regulatoria.
La aprobación del proyecto de ley FIT21 indica un enfoque regulatorio más estructurado y equilibrado. Además, este desarrollo podría haber tenido un impacto positivo en la decisión de la SEC sobre el ETF Spot Ethereum.
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