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Arthur Hayes, el director de inversiones de Maelstrom y cofundador, así como el ex CEO de BitMex, ha publicado un nuevo ensayo titulado “The Ugly”, en el que sostiene que Bitcoin podría estar listo para un profundo retroceso a corto plazo antes de finalmente finalmente. marchando a máximos sin precedentes. Mientras conserva su franqueza característica, Hayes presenta dos escenarios cuándo comprar Bitcoin.
Comprar bitcoin si esto sucede
Hayes ‘ ensayo Comienza relatando un cambio repentino en el sentimiento que lo tomó desprevenido. Comparando el análisis financiero con el esquí de fondo en un volcán inactivo, Hayes recuerda cómo el mero toque de peligro de avalancha lo obligó a detenerse y reevaluarse. Expresa una sensación igualmente incómoda sobre las condiciones monetarias actuales, una intuición que dice que se sintió por última vez a fines de 2021, justo antes de que los mercados criptográficos colapsen desde sus máximos récord.
“Los movimientos sutiles entre los niveles del balance del bancario central, la tasa de expansión del crédito bancario, la relación entre los precios de tesorería/acciones/bitcoin de 10 años de EE. UU. Y la acción de precio de la locura de Trump produjo un pozo en mi estómago”, escribe, Enfatizando que estas señales colectivamente le recuerdan la precaria situación del mercado antes de las recesiones de 2022 y 2023. Él aclara que no cree que el ciclo de toro más amplio haya terminado, pero anticipa que Bitcoin podría caer en algún lugar alrededor del rango de $ 70,000 a $ 75,000 antes de reunirse bruscamente para alcanzar $ 250,000 para el final del año.
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Describe este rango como plausible dado que los mercados de renta variable y los mercados del tesoro aparecen, en sus palabras, profundamente enredados en un entorno de “fiduciario sucio” que todavía se enfrentan con los vestigios de inflación y tasas de interés crecientes. Hayes señala que Maelstrom, su firma de inversión, sigue siendo neta durante el tiempo que aumenta simultáneamente sus participaciones en el USDE Stablecoins para comprar Bitcoin si el precio cae por debajo de $ 75,000.
En su opinión, la reducción del riesgo a corto plazo le permite preservar el capital que luego puede implementarse cuando ocurre una liquidación de mercado genuina. Identifica una corrección del 30% de los niveles actuales como una posibilidad distinta, al tiempo que reconoce que el impulso alcista podría continuar. “Si Bitcoin cotiza a través de $ 110,000 con un volumen fuerte con un interés abierto en expansión, entonces arrojaré la toalla y compraré un riesgo de retroceso más alto”, escribe en su segundo escenario.
Al intentar descifrar por qué podría ocurrir un retroceso temporal, Hayes afirma que los principales bancos centrales, la Reserva Federal en los Estados Unidos, el Banco Popular de China y el Banco de Japón, están frenando la creación de dinero o, en algunos casos, directamente, Aumentando el precio del dinero permitiendo que aumenten los rendimientos. Él cree que estos cambios podrían ahogar el capital especulativo que ha elevado tanto las acciones como las criptomonedas en los últimos meses.
Su discusión sobre los EE. UU. Se centra en dos perspectivas entrelazadas: que los rendimientos del Tesoro de diez años podrían aumentar a una zona entre el 5% y el 6%, y que la Reserva Federal, aunque hostil a la administración de Donald Trump, no dudará en reiniciar la impresión si es así. Se vuelve esencial para preservar la estabilidad financiera estadounidense.
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Sin embargo, él cree que en algún momento, el sistema financiero necesitará una intervención, probablemente una exención a la relación de apalancamiento suplementario (SLR) o una nueva ola de flexibilización cuantitativa. Sostiene que la renuencia o lentitud de la Fed a tomar estos pasos aumenta la probabilidad de una venta de mercado de bonos a corto plazo, que podría pesar sobre las acciones, y por correlación, Bitcoin.
Su análisis político se encuentra en la persistente enemistad entre Trump y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, así como la voluntad de la Fed para evitar una crisis durante la presidencia de Biden. Cita declaraciones del ex gobernador de la Fed William Dudley y hace referencia a los comentarios de la conferencia de prensa de Powell que sugirieron que la Fed podría alterar su enfoque basado en las políticas de Trump.
Hayes describe estas tensiones como un telón de fondo para un escenario en el que Trump podría permitir que se desarrolle una crisis mini-financiera, forzando la mano de la Fed. Bajo tal estrés, la Fed tendría pocas opciones más que prevenir una crisis más amplia, y la expansión monetaria podría seguir. Sugiere que sería políticamente conveniente que la Administración Trump permita que los rendimientos aumenten a los niveles de crisis si eso significara que la Fed se vería obligada a pivotar en la impresión de dinero a gran escala que muchos en los círculos criptográficos esperan.
China, comenta Hayes, parecía estar listo para unirse a la fiesta de liquidez con un programa de reflexión explícito hasta un giro repentino de U en enero, cuando el PBOC detuvo su programa de compra de bonos y permitió que el yuan se estabilizara en una posición más fuerte. Atribuye este cambio de política a presiones políticas internas o posiblemente maniobras estratégicas para futuras negociaciones con Trump.
Hayes también reconoce que algunos lectores pueden encontrar la correlación entre Bitcoin y los activos de riesgo tradicionales desconcertantes, dado el argumento a largo plazo de que Bitcoin es una tienda única de valor. Sin embargo, señala los gráficos que muestran una correlación creciente de 30 días entre Bitcoin y el Nasdaq 100.
A corto plazo, dice, la criptomoneda líder sigue siendo sensible a los cambios en la liquidez fiduciaria, incluso si la moneda finalmente cotiza de manera no correlacionada durante horizontes temporales extendidos. Por lo tanto, retrata a Bitcoin como un indicador principal: si los mercados de espiga y capital se caen, Bitcoin podría comenzar su inmersión antes de que sigan las acciones tecnológicas. Hayes piensa que una vez que las autoridades desaten el estímulo monetario renovado para calmar la volatilidad, Bitcoin sería el primero en fondo y rebote.
Admite que predecir los resultados exactos es imposible y que cualquier inversor debe jugar probabilidades percibidas en lugar de certezas. Su decisión de cobertura se deriva del concepto de valor esperado. Si cree que existe una posibilidad sustancial de un retroceso del 30% versus una probabilidad menor de que Bitcoin continúe más alto antes de que decida volver a una prima del 10%, la reducción de la exposición aún produce una mejor relación de riesgo-recompensa.
“El comercio no se trata de ser correcto o incorrecto”, enfatiza, “sino de comerciar las probabilidades percibidas y maximizar el valor esperado”. También subraya que esta postura protectora le permite esperar el tipo de movimiento dramático de liquidación en Altcoins que a menudo acompaña a un colapso de bitcoin a corto plazo, un escenario que llama “Armagedón” en el llamado “espacio de cebo”. En tales circunstancias, quiere amplias fondos disponibles para recoger fichas fundamentalmente sólidas a precios severamente deprimidos.
En el momento de la publicación, BTC cotizó a $ 102,530.
Imagen destacada creada con Dall.E, Grabe de TradingView.com