Conclusiones clave
¿Cómo afectó la desvinculación a los mercados?
Desencadenaron liquidaciones forzosas y una corrida bancaria de DeFi que aceleró las pérdidas.
¿Cómo está el segmento ahora?
Las monedas estables sintéticas, especialmente el USDe, han perdido la mitad de su capitalización de mercado desde la caída de octubre.
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El mercado de criptomonedas todavía se está recuperando de las consecuencias de la caída del 10 de octubre: una cascada de liquidaciones provocada por la desvinculación del dólar sintético de Ethena, USDe, en el intercambio Binance.
De hecho, el CIO de Fundstrat, Tom Lee llamado la función de liquidación automática o ADL como un “error” que debería haberse solucionado extrayendo datos de precios de otros lugares.
Añadió que la cascada destruyó capital y debilitó la liquidez del mercado.
Riesgos de desvinculación del USDe y dólar sintético
Para quienes no están familiarizados, el ADL (desapalancamiento automático) actúa como una llamada de margen, cerrando las posiciones una vez que el precio cae por debajo de ciertos umbrales de garantía.
La desvinculación del USDe provocó liquidaciones forzosas en Binance y se extendió a otras plataformas como el fuego.
El 10 de octubre, el USDe, un dólar sintético diseñado para replicar al dólar estadounidense en una proporción de 1:1, cayó brevemente hasta 0,65 dólares, o casi un 40% de desvinculación, durante unos minutos.
Dado que la mayoría de los operadores de futuros también utilizan el USDe como garantía, sus posiciones fueron liquidadas a la fuerza.
Fuente: USDe sobre Binance vs Kraken sobre la caída de octubre
También pasó algún tiempo antes de que los creadores de mercado pudieran acceder a Binance y suministrar la liquidez necesaria para restaurar el mercado, profundizando aún más la cascada.
Otras plataformas y pares de activos también se vieron afectados. Lugares como Hyperliquid también activaron ADL para garantizar la solvencia de la plataforma.
¿Los resultados finales? Se eliminaron posiciones por valor de casi 20 mil millones de dólares, se desmoralizó a los comerciantes y se produjeron algunos casos de suicidio.
El mercado nunca volvió a ser el mismo después de la crisis. En las semanas siguientes, BTC cayó por debajo de los 110.000 y 100.000 dólares. Ahora, está luchando por mantenerse por encima de los 90.000 dólares.
Sin embargo, el caos no terminó en octubre.
El contagio de DeFi
El 4 de noviembre, el ecosistema DeFi experimentó otro contagio luego de un evento de desvinculación vinculado a xUSD, una moneda estable sintética y con rendimiento de Stream Finance.
Para los que no están familiarizados, xUSD, como la mayoría de las monedas estables que devengan intereses, acepta depósitos de los usuarios y luego los implementa en estrategias de “generación de rendimiento”. Sin embargo, las estrategias y reservas deben ser rastreables y verificables.
Fuente: Coingecko
Para xUSD, todo estaba turbio y 93 millones de dólares en activos de usuarios fueron perdido a un fondo externo. Desencadenó pánico, desvinculación y reembolsos en activos relacionados. Alrededor de +40 mil millones de liquidez DeFi fueron aniquilado en unos días.
Sin embargo, xUSD nunca recuperó su paridad 1:1 y el equipo se quedó en silencio, dejando a los usuarios con pérdidas sustanciales.
Los inversores ahora están evitando las monedas estables sintéticas, y la capitalización de mercado del USDe se ha reducido a la mitad desde el 10 de octubre.
Fuente: Coingecko