El reciente mercado bajista de criptomonedas ha desarraigado los proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi) y finanzas centralizadas (CeFi) en el criptoespacio. Pero el desempeño pasado no siempre es indicativo de resultados futuros. Para empezar, el precio de Ethereum ya se ha recuperado un 48 % en los últimos días antes de la inminente actualización de Merge.
En la Conferencia anual de la comunidad Ethereum en París, Cointelegraph habló con el cofundador de Skale Labs, Konstantin Kladko, sobre la crisis del mercado. Sklae Labs es una red descentralizada de cadenas de bloques construida sobre Ethereum. Actualmente, se compone de 28 cadenas de bloques donde se pueden enviar tokens sin problemas de una cadena a otra. Esto es lo que Klado tiene que decir sobre el reciente contagio:
“El mercado está actuando de esta manera porque no hay regulación. Así que casi todo lo malo que sucedió en Wall Street hace 100 años”. [during the 1929 Wall Street Crash] está sucediendo en blockchain ahora. Y desafortunadamente, mientras que los grandes jugadores tienen la oportunidad de irse en silencio cuando el mercado va mal, a menudo es demasiado tarde para los pequeños jugadores”.
A medida que el mercado bajista se deshizo, resultó que los proyectos que alguna vez fueron de buena reputación en el espacio de la cadena de bloques, como Celsius y Three Arrows Capital, en realidad tomaron enormes cantidades de apalancamiento con los depósitos de los clientes para generar rendimientos aparentemente seguros y consistentes. Sus liquidaciones forzadas y su incapacidad para pagar a los acreedores, estimadas en miles de millones de dólares, llevaron a toda la industria cuesta abajo.
Kladko explicó que si bien existen supuestas “salvaguardas descentralizadas” para proteger a los inversores, a menudo funcionan mal bajo coacción. “La mayoría de las aplicaciones de DeFi tienen una protección trivial contra bloqueos. Un ejemplo de esto es en los préstamos de DeFi, donde supuestamente prometes una cantidad X de garantía, sacas una cantidad Y de préstamo y no estarás en peligro de liquidación hasta que el precio de la garantía cae a Z. El problema es que cuando el precio de la garantía cae a Z, por lo general cae tan rápido que no podrá vender”.
Luego, el problema se agrava simultáneamente cuando los participantes del mercado toman préstamos de activos digitales para comprar activos aún más volátiles y luego son liquidados por la fuerza a precios muy por debajo del precio de liquidación teórico (debido a la velocidad de la liquidación), lo que resulta en un DeFi “. superchoque”. En cuanto a las repercusiones, ninguno de los caminos a seguir parece particularmente atractivo para una industria descentralizada. Como explica Kladko:
“Si tales problemas del mercado continúan, entonces los reguladores como la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. pueden eventualmente intervenir. Pueden introducir reglas para dificultar el comercio de criptomonedas. O podría haber un mayor nivel de autorregulación, como un organismo administrativo que supervise DeFi se desarrolla de la misma manera que las asociaciones médicas supervisan a los médicos y los colegios de abogados supervisan a los abogados”.
Pero a pesar de la defensa de Kladko por una mejor regulación para proteger a los inversores, él considera que el mercado bajista de criptomonedas en curso es más moderado. “No se siente como un criptoinvierno”, dice Kladko. “Es cierto que algunas de las empresas extremadamente especulativas y los esquemas Ponzi absolutos quebraron, pero por el momento, parece que las cosas mejorarán. Para empezar, Ethereum Merge en realidad podría parecer un catalizador importante para los próximos años. Así que, con suerte, habrá habrá menos especulación y mucho más crecimiento de proyectos maduros y significativos.