Katherine Reilly asumió el papel del inspector general interino en la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) el 20 de mayo, sucediendo a Deborah Jeffrey, quien se retiró después de más de dos años en el cargo.
Reilly, un veterano dentro de la Oficina del Inspector General de la Agencia, anteriormente se desempeñó como Inspector General y Asesor Adjunto y tenía dos veces el título interino durante las transiciones anteriores.
Su mandato se ha definido no por formulación de políticas regulatorias, sino por supervisión, auditoría e investigaciones internas sobre la capacidad de la agencia para ejecutar su mandato en medio de la complejidad del mercado, incluidos los activos digitales.
La actuación pasada de Reilly en Crypto
Bajo el liderazgo de Reilly, la OIG de la SEC ha marcado constantemente el fraude de activos digitales como una principal preocupación operativa.
En la más reciente “Declaración del Inspector General sobre los desafíos de gestión y desempeño de la SEC” emitida en octubre de 2024, Reilly nombró fraude relacionado con cripto entre los cuatro obstáculos centrales de la agencia.
El informe citó estadísticas del FBI que muestran que los inversores minoristas perdieron $ 3.96 mil millones a estafas criptográficas solo en 2023, con inversores mayores que representan al grupo más dirigido. Señaló que más quejas de los inversores ahora involucran activos digitales que cualquier otra categoría presentada a la Oficina de Educación y Defensa de los Inversores de la SEC.
Estos consejos, quejas y referencias comprendieron aproximadamente el 18% de todos los informes entrantes en el año cubiertos, revelando hasta qué punto la actividad relacionada con la criptografía continúa dominando los problemas de protección de los inversores.
El enfoque de Reilly se centra en la suficiencia de los recursos y las vulnerabilidades internas en lugar de la clasificación o el futuro de la clase de activos. Ella ha enfatizado la tensión en los recursos de la agencia creados por la necesidad paralela de monitorear el fraude y supervisar productos aprobados, como los productos cotizados en Bitcoin y Ethereum intercambiados (ETPS).
Advertencias de la OIG para activos digitales
Mientras que la SEC amplió su alcance regulatorio para aprobar estos instrumentos, la OIG ha advertido repetidamente que el personal, el análisis y la ciberseguridad no han mantenido el ritmo. Un memorándum anterior emitido en 2023 también señaló que una prohibición legal del personal de la SEC que poseía activos digitales obstaculizaba la capacidad de la agencia para reclutar candidatos calificados, creando limitaciones internas como la comisión contiene con estructuras de mercado cada vez más técnicas.
Sin embargo, este mandato se está debilitando cuando el nuevo presidente de la SEC, Paul Atkins, tiene criptografía valorada en más de $ 6 millones.
Un episodio de alto perfil que involucra activos digitales llamó la atención especial durante el mandato de Reilly. En enero de 2024, la cuenta oficial de X (anteriormente Twitter) de la SEC se vio comprometida, produciendo una publicación falsa que anunció la aprobación de un ETF de Bitcoin Spot.
El tweet, que circuló por solo minutos, provocó un aumento inmediato de $ 1,000 en el precio de Bitcoin antes de que se eliminara. La oficina de Reilly, en colaboración con el FBI, lanzó una investigación conjunta que finalmente condujo a un arresto. El mismo informe de desempeño citó el incidente como una falla de la higiene básica de ciberseguridad, fallando a la agencia por no habilitar la autenticación multifactor para la cuenta en ese momento.
Los informes de Reilly, incluidos los de años anteriores, han enmarcado repetidamente los activos digitales como un dominio que requiere una respuesta rápida de auditoría, no un juicio interpretativo sobre la ley de valores.
Las revisiones de rendimiento de 2021 a 2023 enumeraron tecnologías emergentes, incluidas las criptografía, como áreas donde la SEC luchó para mantener el ritmo operacional. Este encuadre refleja el papel legal del Inspector General, que se limita a la supervisión interna y la revisión de eficiencia en lugar de la formación de políticas o la discreción de aplicación.
La posición de Reilly en activos digitales
Si bien Reilly no ha comentado públicamente sobre Bitcoin ni ningún activo digital específico en una capacidad personal, la postura institucional de su oficina sugiere una visión consistente: los activos digitales son un segmento de actividad de mercado creciente que expone a los inversores y la SEC a nuevos tipos de riesgo operativo.
Sus informes no abogan por o en contra de la legitimidad de los mercados criptográficos, ni evalúan la idoneidad de las teorías legales de la SEC que involucran la clasificación de tokens. En cambio, evalúan la preparación estructural y la asignación de recursos de la Comisión frente a la complejidad del mercado digital.
Como inspector general interino, se espera que Reilly continúe con auditorías centradas en la detección de fraude relacionada con cripto, modernización de control interno y mejoras de seguridad cibernética, particularmente aquellas relacionadas con los protocolos de comunicación de la agencia.
Con la continua atención al equilibrio entre la supervisión de la innovación y el riesgo operativo, la tenencia de Reilly coincide con el nuevo enfoque de la SEC, basado en la resiliencia institucional en lugar de la postura regulatoria.