Tras los recientes acontecimientos geopolíticos, la correlación entre los precios del oro y Bitcoin ha vuelto a ser objeto de escrutinio por parte de los analistas de mercado. Aquí hay una inmersión completa en la relación y sus implicaciones.
La correlación del oro y Bitcoin
Después de la reciente guerra entre Israel y Hamas, el precio del oro experimentó un rápido aumento. Curiosamente, este cambio reflejó los movimientos en el mercado de Bitcoin, enfatizando una correlación revivida entre los dos activos. Skew, un reputado analista de mercado, compartió sus ideas en X (anteriormente Twitter), observando el 11 de octubre que “la correlación ha sido aplicable de manera bastante vaga a períodos BTC de más de 35 días donde hay desconexión de precios entre ambos mercados”.
Sin embargo, solo unos días después, el 16 de octubre, observó una posible “recorrelación” cuando Bitcoin siguió el último repunte del oro. Hoy, la declaración se fortalece con el último informe de Skew. Pío, “Parece que la correlación entre BTC y el oro sigue ahí. El oro puede liderar el próximo gran movimiento para BTC”.
En su reciente perspectivas Compartido en el resumen semanal de Onramp, el analista de Bitcoin Dylan LeClair enfatizó las implicaciones de la actual liquidación de bonos gubernamentales. Los crecientes costos de financiamiento a largo plazo influyen directamente en el costo global del capital, ofreciendo un criterio de valoración para diversos activos.
Más importante aún, el mercado de tesorería sustenta el ecosistema financiero global. Su inestabilidad actual podría presionar los precios de los activos y exacerbar el ciclo de deuda preexistente, poniendo potencialmente en peligro la posición fiscal de Estados Unidos. Este estado precario contrasta marcadamente con las acciones fiscales de la administración estadounidense, como lo demuestran planes como “LA CASA BLANCA OBSERVA $100 MIL MILLONES UCRANIA, ISRAEL Y LA FRONTERA PIDE”, lo que sugiere una falta de restricción fiscal, según LeClair.
Oro, rendimientos reales y el panorama cambiante
Para complicar aún más las cosas, Bill Dudley, ex presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, en su reciente artículo en Bloomberg, señaló la probabilidad de que el actual ciclo de ajuste cuantitativo (QT, por sus siglas en inglés) persista hasta finales de 2025. Este QT prolongado podría intensificar las políticas a largo plazo. tipos de interés y riesgo de turbulencias en los mercados de tesorería. Sin embargo, si se manifestara una disfunción grave en el mercado del Tesoro, la Reserva Federal podría reconsiderar su trayectoria QT.
Curiosamente, después del conflicto Rusia-Ucrania y la subsiguiente confiscación de las reservas rusas del G7, el oro y los rendimientos reales han mostrado una correlación positiva atípica, desafiando su relación histórica negativa.
En este panorama geopolítico en evolución, donde ni siquiera la deuda soberana del G7 es inmune a la confiscación, los tradicionales “activos seguros” están siendo reevaluados. Esta incertidumbre, combinada con el rendimiento no tan seguro “libre de riesgo” de los bonos del Tesoro, ha reforzado la posición (y el precio) del oro como activo monetario contra el riesgo y puede empujar a Bitcoin a una trayectoria similar.
Según LeClair:
Este reposicionamiento, sin embargo, no se limita sólo al oro. Bitcoin, con sus ventajas únicas y su creciente perfil de liquidez, está en una trayectoria similar, aunque todavía en las primeras etapas de su monetización con una capitalización de mercado de 500 mil millones de dólares.
¿El mejor indicador de precios de BTC?
En estas condiciones actuales, el precio del oro puede ser un indicador adelantado del precio de Bitcoin, suponiendo que la correlación entre los dos activos continúe. Esto implicaría que la mayoría de los inversores clasifican a Bitcoin como un activo de “refugio seguro” como el oro, en lugar de un “activo de riesgo”.
Sin embargo, esta opinión no es compartida por todos. James Butterfill, jefe de investigación de CoinShares, señaló que el mercado de Bitcoin ha cambiado su enfoque después de las noticias falsas sobre la aprobación puntual de un ETF de Bitcoin. Él comentó que los inversores ahora parecen priorizar la aprobación del ETF sobre las expectativas macro, poniendo menos énfasis en las acciones de la Reserva Federal.
Desde el error del tweet de Coin Telegraph sobre la aprobación de un ETF al contado de Bitcoin, los precios de Bitcoin se han desacoplado de las expectativas de tasas de interés de diciembre; parece que los inversores ahora están centrados únicamente en la aprobación del ETF, y no en lo que hace la FED.
En el momento de esta edición, Bitcoin cotizaba a 28.450 dólares.
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