La siguiente es una publicación invitada de Brendan Cochrane,
A medida que las finanzas descentralizadas (DeFi) superan los 100 mil millones de dólares en valor total bloqueado, queda claro que esta tecnología revolucionaria ya no es un experimento: es un movimiento global. Algunos dicen que nació del Libro Blanco de Bitcoin, DeFi ha crecido a lo largo de los años desde unos pocos proyectos especializados hasta el punto en que ahora tenemos Audiencias del Congreso sobre el tema.
Sí, hay un nivel cada vez mayor de discusión sobre el tema fuera de los círculos habituales de blockchain. Esta es una señal reveladora de que DeFi se está volviendo popular, teniendo un impacto real y de que los funcionarios del más alto nivel ven el potencial a largo plazo de la industria. Dicho todo esto, hay un amplio margen para que DeFi se desarrolle, y es evidente que en Estados Unidos deberíamos fomentar su adopción masiva a través de regulaciones inteligentes y específicas.
Evaluación del camino de DeFi hacia una adopción generalizada
Algunos podrían decir que la adopción masiva de DeFi no es una posibilidad realista. La verdad, sin embargo, es que DeFi ya ha superado su fase experimental y es una parte creciente del ecosistema financiero, con innovación en tokenización y nuevos casos de uso ya desarrollados. Empresas como Aave y MakerDAO son colaborando unir DeFi con las finanzas tradicionales, haciéndolas más accesibles para las instituciones y los usuarios cotidianos, impulsando la sostenibilidad de DeFi.
Además, el crecimiento existente de Defi se refleja en su valor total bloqueado (TVL) – o la cantidad de activos depositados en diferentes protocolos desarrollados en el espacio DeFi, con plataformas como Aave que alcanzan un valor de miles de millones de dólares. Esto demuestra que tanto los desarrolladores como los usuarios confían e interactúan con estos sistemas a una escala significativa.
Finalmente, como hemos visto, audiencias recientes en el Congreso han demostrado que los legisladores se están involucrando seriamente con el sector DeFi, discutiendo cómo equilibrar la innovación con la seguridad. Una vez más, esto muestra que DeFi está entrando en las conversaciones convencionales en los niveles más altos.
Por qué DeFi debe ser el futuro de las finanzas
Pero no se trata sólo de si DeFi podría sufrir una adopción masiva, pero si debería. La respuesta, por supuesto, es un “sí” inequívoco, ya que DeFi aborda disparidades e ineficiencias críticas en el sistema financiero actual.
Para empezar, DeFi puede ayudar a brindar servicios financieros a miles de millones de personas que no están bancarizadas o que no cuentan con servicios bancarios suficientes, particularmente en los países en desarrollo. Con solo una conexión a Internet, las personas pueden participar en los mercados financieros globales sin necesidad de intermediarios como los bancos. Esto abre puertas para el empoderamiento financiero y el crecimiento económico a escala global.
Plataformas como Compound, Uniswap y Sushiswap ya están dando grandes pasos para llenar estos vacíos, ofreciendo préstamos, empréstitos y soluciones comerciales descentralizadas que hacen que los servicios financieros sean más accesibles para las poblaciones desatendidas.
Las altas tarifas, los procesos complejos y la falta de transparencia también suponen una carga para los usuarios de las finanzas tradicionales. Eso no tiene por qué ser un problema con DeFi, ya que las tarifas y la complejidad se pueden reducir o eliminar, y la transparencia se puede aumentar simultáneamente. Las transacciones, por ejemplo, pueden resultar menos costosas eliminando intermediarios. Con las cadenas de bloques de código abierto, DeFi puede brindar transparencia, permitiendo a los usuarios verificar las transacciones, lo que reduce el riesgo de fraude y corrupción.
DeFi también permite la generación de nuevos ingresos para productos financieros. Los préstamos descentralizados, las apuestas y la agricultura de rendimiento permiten a los usuarios obtener rendimientos de sus activos sin necesidad de bancos o instituciones financieras centralizadas. Esto fomenta la innovación y la competencia, lo que potencialmente conduce a mejores servicios para los usuarios.
En resumen, DeFi no es sólo una alternativa agradable a las finanzas tradicionales. Es una necesidad crítica.
¿Puede la sobrerregulación amenazar los principios básicos de DeFi?
Sin embargo, las regulaciones problemáticas podrían sabotear todo el bien que DeFi podría hacer. Para empezar, la incertidumbre regulatoria, en particular las acciones de aplicación de la ley que no consideran las características únicas de DeFi, podrían disuadir la innovación. Casos de alto perfil ya han demostrado cómo los reguladores pueden tomar medidas radicales, medidas que podrían llevar a plataformas vitales de DeFi a trasladar sus operaciones fuera de Estados Unidos, obstaculizando el crecimiento de la industria local.
Para proyectos DeFi más pequeños, los costos de adherirse a marcos regulatorios complejos podrían ser prohibitivos. Tales acciones reducen la competencia, ya que sólo los proyectos bien capitalizados podrán lograr el cumplimiento, lo que reduce la innovación y limita el alcance de nuevos proyectos potencialmente beneficiosos.
Los problemas podrían intensificarse si diferentes países adoptan marcos regulatorios divergentes, creando un ecosistema DeFi fragmentado. Un escenario así complicaría las transacciones transfronterizas y disminuiría la interconexión global que hace que DeFi sea atractivo.
Y, por último, uno de los principios fundamentales de DeFi (la descentralización o la eliminación de intermediarios y la oferta de servicios financieros entre pares) se ve amenazado por un enfoque regulatorio equivocado. Regulaciones demasiado engorrosas podrían obligar a las plataformas DeFi a adoptar características más centralizadas, como procedimientos demasiado estrictos de conocimiento del cliente (KYC) y contra el lavado de dinero (AML), lo que va en contra de la naturaleza descentralizada de DeFi y aliena a su base de usuarios principal. Por supuesto, esto también disminuiría la transparencia y privacidad del sistema.
Trazando un curso regulatorio equilibrado para DeFi en los EE. UU.
Estados Unidos debería evitar aplicar regulaciones financieras tradicionales a DeFi sin ajustes. Se necesitan directrices claras que reflejen la naturaleza descentralizada de DeFi, evitando regulaciones diseñadas para instituciones centralizadas. La claridad regulatoria brindaría seguridad jurídica a los proyectos y desarrolladores, permitiéndoles innovar sin temor a acciones de cumplimiento inesperadas.
Además, involucrar a las partes interesadas de DeFi en el proceso de elaboración de reglas garantiza que las regulaciones aborden los desafíos y capacidades específicos de los sistemas descentralizados, promoviendo el entendimiento mutuo y políticas efectivas.
Ya estamos viendo grupos como La Asociación Blockchainuna organización sin fines de lucro dedicada a promover un entorno político pro-innovación para la economía de activos digitales, fomentando el diálogo entre los reguladores y la comunidad DeFi mediante la participación en foros, el envío de cartas de comentarios a la SEC y la CFTC y la participación en esfuerzos de investigación colaborativa.
En general, Estados Unidos debería tratar de minimizar las cargas regulatorias. Las regulaciones deberían fomentar la experimentación y el crecimiento, particularmente para proyectos DeFi más pequeños. Un enfoque “ligero”, similar al de los primeros días de Internet, podría estimular la innovación. Los entornos de pruebas (entornos regulatorios que permiten que los proyectos operen con menos restricciones mientras se mantiene una estrecha supervisión) permitirían a los desarrolladores experimentar mientras los reguladores garantizan la seguridad del consumidor. Cualquier marco regulatorio debería fomentar proyectos que cierren la brecha entre las finanzas tradicionales y DeFi, como Fuerza Sky Aave – promoviendo así la integración sin forzar la centralización.
Todo esto podría lograrse manteniendo el foco en la protección del consumidor. Se podría exigir que las plataformas DeFi proporcionen a los usuarios información clara y comprensible sobre riesgos, tarifas y pérdidas potenciales, garantizando que los usuarios estén informados.
Las iniciativas públicas que eduquen a los consumidores sobre cómo interactuar de forma segura con las plataformas DeFi también podrían reducir el riesgo de que los usuarios sean víctimas de estafas y hacer que el ecosistema sea más accesible. Garantizar que los protocolos DeFi se sometan a auditorías de seguridad periódicas puede minimizar el riesgo de ataques y fraudes. Las regulaciones podrían incentivar o exigir que las plataformas utilicen contratos inteligentes verificados de forma independiente.
Ya vemos los beneficios que unas regulaciones claras pueden aportar al espacio DeFi. La regulación de los Mercados de Criptoactivos (MiCA) en la UE ha establecido definiciones y clasificaciones claras para los criptoactivos, ayudando a los proyectos DeFi dentro de la UE a comprender cómo encajan dentro de la estructura legal de la jurisdicción y qué requisitos deben cumplir. Todo esto ha permitido que los proyectos DeFi en la UE operen con más confianza, innoven de manera más eficiente y también ha fomentado una mayor participación de los usuarios.
La encrucijada de la innovación y la regulación: ¿qué sigue para DeFi?
DeFi puede mejorar enormemente el sistema financiero de EE. UU., haciendo que la nación y el mundo sean más prósperos y al mismo tiempo minimizando los posibles problemas de protección del consumidor. Sin embargo, es importante que los funcionarios gubernamentales no socaven las posibles ofertas de DeFi con un enfoque regulatorio severo. Los próximos años dirán cómo responderá el gobierno al surgimiento de DeFi.
Si tiene preguntas sobre el entorno regulatorio en lo que respecta a DeFi, comuníquese con Brendan Cochrane en [email protected].