Hay comerciantes de los que oyes hablar porque hablan, y comerciantes de los que oyes hablar porque sus huellas siguen apareciendo en los datos públicos.
La billetera que Twitter ha estado llamando “BitcoinOG”, “1011short” o alguna variación de esos nombres cae en la segunda categoría.
En octubre, la historia era simple y ruidosa. La billetera estaba vinculada a un enorme cortocircuito de BTC en Hyperliquid, y cadena de mirada publicaba actualizaciones periódicas a medida que el puesto crecía, se ajustaba y luego se cerraba.
Uno correo dijo que el comerciante cerró completamente sus cortos de BTC y se fue con más de $ 197 millones en dos billeteras, otro sugirió que trasladaron USDC a Binance inmediatamente después. No voy a volver a litigar cada captura de pantalla de ese período, el punto es que este comerciante fue tildado como una “leyenda corta” en la imaginación del público.
Ahora los datos dicen que estamos en un capítulo diferente.
En el momento en que comienza la nueva historia, 850 SOL se abre en una hora.
Cuando miras fijamente la actividad de los delincuentes durante el tiempo suficiente, empiezas a reconocer el comportamiento humano frente al comportamiento de las máquinas.
Hipurrsca datos `0xb317…83ae` muestra 873 eventos “Open Long” en SOL USD, y 863 de ellos aterrizan el 25 de diciembre.
Más que eso, 850 de esos SOL del 25 de diciembre aterrizan dentro de una ventana de una sola hora, de 15:00 a 15:59 UTC. Ese es el tipo de ejecución agrupada que parece un algo haciendo un trabajo, no una persona haciendo clic en botones.
Los precios también son ajustados. En esa misma hora, el precio medio de relleno se sitúa en torno a los 123,12 dólares, y el precio medio de los rellenos se sitúa entre aproximadamente 123,01 y 123,16 dólares. Hay valores atípicos en el conjunto de datos, pero el centro de gravedad es claro: la operación se construyó alrededor de los bajos 123 dólares.
Por lo tanto, un operador que se ganó una reputación gracias a una posición corta dramática, regresa más tarde y compra, y lo hace en silencio, rápido y de una manera que sugiere que le importa más obtener exposición que mostrar el momento oportuno.
La billetera no solo compró SOL, sino que financió toda una campaña
Esa explosión de SOL del 25 de diciembre tiene más sentido una vez que se analiza la financiación.
Los depósitos del USDC en la dirección suman alrededor de $430,0 millones, los retiros suman alrededor de $138,5 millones, por lo que la entrada neta es de aproximadamente $291,5 millones durante el período cubierto. Los depósitos son irregulares, como es de esperar cuando una billetera se prepara para ejecutar un libro de gran margen. Solo un día muestra 110 millones de dólares depositados el 11 de diciembre, con días adicionales de grandes depósitos de alrededor de 70 millones de dólares y 50 millones de dólares a principios de diciembre.
Aquí es donde la historia deja de ser una “negociación SOL” y comienza a parecer una apuesta de cartera.
Porque el 11 de diciembre es también el día en que la billetera comienza a dejar lo que parece una escalera de intenciones.
Dentro de los datos de Hyperliquid, hay nueve bloques de 100 BTC cada uno publicados a alrededor de $91,600, por un total de 1,000 BTC de pedidos, aproximadamente $91,54 millones nocionales. También hay un gran grupo de órdenes con precios en los bajos $ 3,000 que se alinean con los niveles de precios de ETH, y el valor nominal neto de esas órdenes asciende a alrededor de $ 273,6 millones, con un gran valor nominal bruto en ambas direcciones, lo que probablemente refleja actualizaciones y ajustes de pedidos en lugar de una impresión direccional única y clara.
Luego está SOL nuevamente, esta vez en bloques de límite gruesos, cinco pedidos de 50.000 SOL registraron entre $135,50 y $139,00, más dos bloques de 30.000 SOL entre $123,89 y $124,00.
Incluso sin tener que adivinar qué se ejecutó versus qué se publicó y se retiró, le dice en qué estaba pensando este comerciante. Estaban desarrollando la capacidad de crecer en todos los activos, y lo hacían con órdenes, no con vibraciones.
Tenían una gran canasta larga en ETH, BTC y SOL, con un apalancamiento de un solo dígito bajo a nivel de cuenta y una reducción que no es pequeña. La misma captura de pantalla muestra costos de financiación en el lado largo que son significativos, el tipo de número que nota si planea mantener.
Muchas ballenas parecen inteligentes cuando el mercado se mueve en su dirección. Los interesantes son los que pueden sentarse incómodos, mantener su tamaño y aun así dormir por la noche. Esta billetera tiene esa vibra, al menos por lo que podemos ver.
Por qué esto es importante más allá del avistamiento de ballenas
Es tentador escribir esto como una pieza de personaje: el rey corto se convierte en hombre largo, el final. Es más interesante que eso.
La forma más útil de leer esto es como una señal sobre qué tipo de mercado la gente está dispuesta a jugar en este momento.
Los mercados de delincuentes se expanden cuando los operadores se sienten cómodos manteniendo el apalancamiento. Se reducen cuando los operadores temen la financiación, la volatilidad y ser expulsados. Cuando una billetera como esta genera cientos de millones en USDC, publica grandes escaleras y luego ejecuta 850 SOL largos en una hora, es una señal de que al menos un participante serio cree que las próximas semanas recompensarán el apetito por el riesgo.
También hay un contexto entre mercados que respalda el estado de ánimo. La semana pasada, Binance superó a CME en interés abierto de futuros de bitcoin. Ya sea que piense que eso es bueno o malo, se ajusta a la idea general de que el apalancamiento fluye hacia lugares y productos donde es fácil expresar grandes puntos de vista.
Para esta billetera, los delincuentes son el escenario principal.
El riesgo que decide el resultado, la financiación y la correlación
Hay dos cosas que pueden convertir una canasta grande y larga en un problema.
Uno es la financiación. Si los largos están dando sus frutos y el mercado se mueve lateralmente, el tiempo se convierte en el enemigo. Puede realizar un seguimiento de los regímenes de financiación SOL directamente en Moneda de vidrioy vale la pena mantener ese gráfico abierto mientras se observa si la billetera aumenta o disminuye.
La otra es la correlación. Una canasta parece diversificada hasta que el mercado le recuerda que las criptomonedas a veces se mueven como un activo, y luego SOL se mueve más que el resto. En un movimiento descendente correlacionado, el libro recibe múltiples líneas al mismo tiempo y es posible que aún se le cobre por el privilegio.
Ese es el escenario que obliga a tomar decisiones.
Tres escenarios limpios para construir a partir del próximo
Aquí está la variedad de resultados para modelar en torno al comportamiento actual de esta billetera, y todos ellos se pueden probar con los mismos datos en cadena y delincuentes que ya estamos obteniendo.
Escenario uno, continuación del riesgo.
BTC y ETH suben, SOL supera, la financiación sigue siendo manejable, la explosión de SOL del 25 de diciembre se lee como una adición calculada y la billetera parece anticipada en lugar de imprudente.
Escenario dos, picar y sangrar.
El precio se desvía, la financiación se mantiene positiva, el libro se filtra silenciosamente, la billetera recorta la exposición o comienza a cubrirse, y la narrativa pública pasa de ser genial a ser una prueba de paciencia.
Escenario tres: shock de aversión al riesgo.
Una venta masiva rápidamente correlacionada golpea la canasta, la volatilidad aumenta, el libro se ve comprimido por los límites de precio y riesgo, y la billetera se defiende con nuevas garantías o elimina riesgos rápidamente.
Lo que estaré viendo a continuación
Si desea un indicador simple de “próximo capítulo”, esté atento a las repeticiones.
Si vemos otra hora como la del 25 de diciembre, otro denso grupo de SOL largos se abre alrededor de un solo nivel, eso sugiere que este operador tiene un libro de jugadas y lo está ejecutando con convicción.
Si, en cambio, vemos que el USDC fluye, hay menos aperturas y más escaleras canceladas, eso sugiere que se trata de un impulso táctico y que la billetera se está protegiendo del carry.
De cualquier manera, la razón por la que esta billetera sigue siendo interesante no tiene nada que ver con los memes que se le atribuyen. Es interesante porque actúa como un verdadero trader, del tipo que primero configura la cuenta, publica la escalera, ejecuta en una ráfaga y luego vive con la posición.
Si ha estado leyendo alertas de ballenas como resultados deportivos, este es el tipo de cinta que merece una lente diferente.