Bitcoin se desplomó el sábado, cayendo por debajo de los 80.000 dólares por primera vez desde abril de 2025. La maniobra tachó el retroceso a más del 30% desde su máximo. La caída centró una renovada atención en la base de costos de Strategy y el hecho de que la demanda en cadena se estaba desvaneciendo. Al momento de esta edición, BTC se cotiza a $78,721, un 5,27% menos en las últimas 24 horas. La caída prolongó una liquidación que ha persistido durante semanas.
Cómo el balance de la estrategia maneja la volatilidad de Bitcoin
La caída cayó un punto por debajo del precio de compra promedio de Strategy, alrededor de $76,000, lo que dejó su posición bajo el agua en el papel. Los analistas añadieron que el nivel de precios no amenaza con ventas forzadas. Los 712.647 Bitcoin de la estrategia no están gravados y nunca se han puesto como garantía.
También se han afianzado las preocupaciones en torno a los 8.200 millones de dólares en deuda convertible de Strategy. La primera fecha de venta del pagaré convertible es el tercer trimestre de 2027. Ese cronograma permite una refinanciación, extensión o conversión en acciones al vencimiento.
El punto de presión es la recaudación de fondos, no la solvencia. Normalmente, la estrategia ha financiado estas compras mediante emisiones de acciones en el mercado. Esas ofertas tienden a tener un mejor rendimiento cuando las acciones cotizan con una prima respecto al valor de sus tenencias de Bitcoin.
Una crisis anterior ofrece un punto de referencia. En 2022, la compañía había agregado alrededor de 10,000 Bitcoin cuando las acciones cotizaban por debajo del valor de su Bitcoin durante la mayor parte del año.
El cofundador de la estrategia, Michael Saylor, criticó de pasada los temores de liquidación en comentarios anteriores. Dijo que la empresa no sería liquidada ni siquiera en caso de una caída importante de Bitcoin. Saylor describió una desventaja violenta como el momento de seguir comprando.
en un X publicaciónLas estimaciones del analista Shah indican que Saylor sacó aproximadamente $ 10 mil millones y adquirió Bitcoin al contado. También dijo que una ganancia anual de alrededor de 50 millones de dólares pagaría la deuda incluso si Bitcoin se mantiene por debajo del costo promedio.
Como informó CoinGape, Bitcoin corre el riesgo de una caída más profunda. Las señales técnicas sugieren una mayor debilidad en el futuro, y los analistas advierten que un regreso al nivel de $ 66,000 podría estar en juego si continúa la presión de venta.
Las métricas en cadena socavan el caso del mercado alcista
El director ejecutivo de CryptoQuant, Ki Young Ju, identificó el motivo de la caída afirmando que se debió a la falta de formación de capital. Explicó que el límite realizado se había estancado, lo que significaba que “no había capital fresco” ingresando al mercado. El analista argumentó que si la capitalización de mercado cae en esta situación, no es un mercado alcista.
Según Ju, los antiguos inversores todavía tienen grandes beneficios no realizados debido a los ETF y a las compras de empresas en los períodos anteriores. Añadió que el proceso de recogida de beneficios ha estado en marcha desde principios del año pasado. Ju añadió que las entradas solían mantener el precio en 100.000 dólares, pero que ya no existen.
El director ejecutivo de CryptoQuant explicó que las grandes compras institucionales y empresariales contribuyeron en gran medida al mercado alcista anterior. Añadió que la actividad de los principales tenedores contribuye significativamente a las oscilaciones de precios en el mercado de Bitcoin.
Ju añadió que no se espera una caída del -70% como en los ciclos de mercado anteriores a menos que la Estrategia venda sus activos en grandes cantidades. Afirmó que las ventas aún continúan, de ahí la falta de un fondo claro. La perspectiva del CEO de CryptoQuant era un rango de consolidación. Esto se debe a que el mercado todavía se encuentra en un punto en el que la oferta se absorbe lentamente.