Los futuros de Bitcoin son derivados financieros, esencialmente acuerdos para comprar o vender Bitcoin a un precio predeterminado en una fecha específica. Estos ofrecen una forma para que los comerciantes especulen sobre el precio futuro de Bitcoin. El interés abierto se refiere al número total de contratos de futuros pendientes que no se han liquidado. Los contratos de futuros se pueden garantizar de varias maneras, incluido el uso de la moneda nativa del contrato (BTC o ETH), USD o monedas estables vinculadas a USD.
Monitorear la diferencia en el interés abierto en los futuros con margen de criptomonedas y con margen de efectivo es crucial para comprender la dinámica del mercado. Cuando los contratos de futuros de Bitcoin están garantizados con Bitcoin, aumenta el riesgo de liquidación. Si un inversor tiene una posición larga en Bitcoin con Bitcoin como garantía y el mercado experimenta una fuerte caída, la pérdida neta de la posición y el valor de la garantía disminuyen simultáneamente. Esta doble pérdida hace que la posición sea más susceptible de ser liquidada o bloqueada.
En términos más simples, usar Bitcoin para respaldar una posición larga en Bitcoin amplifica los riesgos. Si el precio de Bitcoin cae, no solo disminuye el valor de la posición, sino que la garantía misma también pierde valor, creando un riesgo compuesto.
Por otro lado, la garantía de contratos de futuros con USD o monedas estables puede reducir significativamente el riesgo de grandes cascadas de apalancamiento durante las recesiones del mercado. Al usar un activo estable como garantía, el valor de la garantía permanece constante, incluso si el precio de mercado del activo subyacente fluctúa. Esta estabilidad proporciona un amortiguador contra los movimientos repentinos del mercado y reduce la probabilidad de liquidaciones forzadas.
Según los datos de Glassnode, el porcentaje de interés abierto de futuros que tiene un margen en la moneda nativa del contrato (por ejemplo, BTC y ETH) actualmente es del 28,8 %. Esta cifra alcanzó un mínimo histórico el 3 de julio, cayendo al 21,8%.
El reciente aumento en el interés abierto con margen criptográfico se puede atribuir a BitMEX, que experimentó un pico agresivo en agosto. La cantidad total de intereses abiertos de contratos de futuros garantizados en criptomonedas aumentó de 7998 BTC el 31 de julio a 38 712 el 12 de agosto, lo que representa un aumento del 384 %.
La comparación del interés abierto de futuros con margen de cripto y con margen de efectivo revela una discrepancia que nunca ha sido mayor. Esta divergencia indica una creciente preferencia del mercado por la estabilidad y la mitigación de riesgos a medida que más comerciantes optan por la garantía en USD o en monedas estables.
El cambio hacia los futuros con margen de efectivo puede ser una señal del nuevo enfoque más cauteloso de los participantes del mercado, lo que refleja las preocupaciones sobre la volatilidad potencial y el deseo de minimizar la exposición a los riesgos de liquidación.
La publicación Decline in crypto-margined futures puede indicar que la madurez del mercado apareció primero en CryptoSlate.