Al corriente:
- Los JIT LP prefirieron ganar ETH sobre USDC.
- Si bien el volumen disminuyó en algún momento, se recuperó en junio.
Este año, la liquidez en Uniswap [UNI] V3 ha alcanzado los 75 mil millones de dólares. Pero la misma métrica podría estar en camino de alcanzar el billón de dólares, según un análisis reciente proporcionado por la firma de investigación Kaiko.
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Para explicar esta posibilidad, Kaiko consideró la liquidez Just-In-Time (JIT). También analizó las transacciones y el volumen de eventos existentes en el Automated Market Maker (AMM).
ETH antes del USDC
Primero, es importante definir qué es el JIT, especialmente para quienes no están acostumbrados. La liquidez JIT es una estrategia de provisión de liquidez que se encuentra en AMM como el Protocolo Uniswap, donde un Proveedor de liquidez (LP) acuña y quema una posición concentrada inmediatamente antes y después de un swap.
Kaiko, en su informeconsideró el grupo WETH-USDC, explicando cómo las transacciones JIT eran notablemente más grandes que las transacciones regulares, con un tamaño mínimo de $10 millones.
Fuente: Kaiko
Para comprender la imagen de arriba, el proveedor líder del mercado de cifrado explicó que:
“Las transacciones JIT están coloreadas en naranja, mientras que las transacciones regulares están en azul. La mira representa una acuñación y quema del mismo valor en dólares en el mismo bloque”.
Otra forma de evaluar la proyección de 1 billón de dólares es observando la forma en que las billeteras realizan transacciones. En el informe, Kaiko mencionó que las principales billeteras estaban finalizando transacciones con más Etereum [ETH] que Moneda USD [USDC].
Como resultado de esta resolución, las principales carteras de Uniswap V3, que incluía JIT LP, prefirió operar en bloques donde el precio de ETH disminuyó. Esta acción aseguró que los LP recibieran más ETH que USDC. A su vez, esto genera más ganancias para los proveedores de liquidez.
Fuente: Kaiko
Prepárese para la afluencia constante
Además, el informe menciona que la mayoría de las transacciones JIT se realizaron en la región de 20 a 40 millones de dólares. Debido a esto, los JIT LP ganaron más en tarifas de ingresos, reduciendo su exposición al USDC y aumentándola a ETH. El informe señaló,
“Es bastante raro que una transacción JIT genere ganancias de más de 5.000 dólares. Sin embargo, como encontró otro artículo, para los JIT LP estos beneficios del “cambio de cartera” contribuyen más a los ingresos del JIT LP que las comisiones”.
Sin embargo, hubo una desventaja que Kaiko no dejó de mencionar. Esto se debió a que el USDC cayó por debajo de la paridad del dólar de 1:1, e incluso por debajo de 0,90 dólares. Por lo tanto, los JIT LP tuvieron que luchar con la gestión de sus carteras.
En consecuencia, el volumen JIT cayó. Pero dos meses después, el volumen volvió a superar el umbral de los 2.000 millones de dólares. Hasta el momento de esta publicación, la suma acumulada de eventos de liquidez en el WETH-USDC comenzó a aumentar en volumen y se ha mantenido en dirección ascendente.
Fuente: Kaiko
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Más recientemente, las nuevas carteras de JIT en Uniswap han generado un volumen de 15.000 millones de dólares. Aunque los participantes en el mercado son menos, bien podría estar en camino de alcanzar el billón de dólares. Kaiko concluyó:
“El mercado JIT está en constante cambio, totalmente invisible para el usuario promedio de DeFi. Pero los JIT LP favorecen este grupo por tres razones principales: es consistentemente uno de los grupos de mayor volumen en DeFi, es muy líquido y solo hay un activo volátil..”