El suministro de Ethereum está pasando constantemente de una propiedad líquida a un compromiso de red a largo plazo.
Desde principios de 2023, la participación en apuestas ha aumentado de casi el 15% al 30%, reubicando progresivamente a Ethereum. [ETH] en contratos de validación. Este cambio refleja la madurez del ecosistema y la participación de la infraestructura, no un posicionamiento táctico.
como el tasa cruzó el 25% a principios de 2024, los depósitos continuaron a pesar de las condiciones desiguales de los precios, lo que indica una alineación del motivo con la generación de rendimiento y la seguridad del protocolo. La disponibilidad de líquidos también siguió reduciéndose.
Fuente: CriptoQuant
Hasta 2025, el crecimiento comenzó a estabilizarse cerca del 29%, una señal de que la ola de incorporación se acercaba a la saturación a medida que disminuía el ETH fácilmente desplegable.
Ahora, con el precio cotizando cerca de $1900 y la divergencia en aproximadamente el 30,5%, la expansión de las apuestas podría estar estabilizándose. La oferta bloqueada está restringiendo estructuralmente la circulación, pero su influencia en el mercado sigue siendo gradual y no inmediatamente direccional.
La compresión flotante se extiende al posicionamiento de derivados
Además de la expansión de las apuestas, Liquid Exchange Suministrar también se ha reducido progresivamente, reforzando la tendencia más amplia a la reubicación de la oferta.
De casi 35 a 36 millones de ETH en 2020, las reservas comenzaron a disminuir a medida que las preferencias de custodia cambiaron hacia compromisos de validación y auto tenencia. Esto marcó la primera migración estructural de liquidez.
Fuente: CriptoQuant
A medida que las apuestas se aceleraron hasta 2022, los saldos cayeron por debajo de los 30 millones, lo que demuestra que los retiros fueron persistentes y no impulsados por el comercio. El inventario líquido también se comprimió constantemente.
Para 2023-2024, las reservas se acercaron a 20-22 millones de ETH, cuantificando cuánto suministro listo para distribución ya había salido de los intercambios. Los bloqueos del validador absorbieron el flotador.
Ahora, entre 16 y 17 millones de ETH permanecen líquidos, lo que indica una presión de venta inmediata sustancialmente reducida.
Al mismo tiempo, los futuros Interés abierto subió hasta alcanzar los 37.000-38.000 millones de dólares a medida que los operadores aumentaron la exposición apalancada durante la anterior fortaleza de los precios. Sin embargo, cuando ETH cayó por debajo de los 2.000 dólares, las liquidaciones largas obligaron a cerrar posiciones, lo que hizo que el OI cayera a alrededor de 25.000 millones de dólares.
Fuente: CoinGlass
Este desapalancamiento redujo la presión especulativa, calmó la volatilidad y desaceleró el impulso alcista inmediato a pesar del ajuste de la oferta al contado.
Las cohortes de ballenas absorben la oferta redistribuida
Ampliando la tendencia de redistribución de la oferta, titular saldos rotó progresivamente a través de los niveles de ballenas.
Entre 2019 y 2021, entre 100 y 1000 carteras de ETH se expandieron hasta casi 20 millones de ETH. Sin embargo, los saldos posteriormente disminuyeron drásticamente hasta alcanzar entre 8 y 9 millones en 2026: evidencia de una capitulación del nivel medio.
A medida que se distribuyó esta cohorte, el rango de 1.000 a 10.000 se mantuvo relativamente estable cerca de 12 a 15 millones, aunque todavía por debajo de los picos del ciclo anterior a pesar de una leve recuperación hacia los 13 millones.
Fuente: CriptoQuant
Mientras tanto, los tenedores más grandes, entre 10.000 y 100.000, se acumularon de manera asertiva, elevando los saldos de aproximadamente 15 a 17 millones a más de 20 millones de ETH para 2026. La concentración de la oferta migró constantemente hacia arriba. Los saldos de megaballenas por encima de 100.000 ETH se mantuvieron en un rango cercano a 3-5 millones, con una ligera expansión reciente.
Mientras que las cohortes de nivel medio arrojaron entre 3 y 4 millones de ETH, las ballenas más grandes absorbieron entre 3 y 7 millones, lo que confirma que el capital sofisticado absorbió silenciosamente la oferta circulante.
En pocas palabras, la oferta estructural se está ajustando a medida que la disponibilidad de líquido se reduce y los tenedores a largo plazo profundizan el control. Esto está reforzando la escasez, la resiliencia de la liquidez y el apoyo a las valoraciones a largo plazo.
Resumen final
- Hay menos Ethereum disponible para la venta a medida que más monedas quedan bloqueadas en apuestas, saliendo de los intercambios y retenidas a largo plazo.
- Los grandes tenedores están absorbiendo constantemente la oferta, mostrando una confianza tranquila a pesar de que el precio aún no ha reaccionado con fuerza.