La siguiente es una publicación y opinión invitada de Eneko Knörr, CEO y cofundador de Stabolut.
La regulación de los mercados de la Unión Europea en Activos de Cripto (MICA) tenía la intención de establecer claridad y seguridad dentro del panorama criptográfico. Sin embargo, paradójicamente, su postura demasiado restrictiva sobre las establo denominadas euro podría asegurar inadvertidamente el dominio continuo del dólar estadounidense en las finanzas globales.
Las estables se han vuelto indispensables en la economía digital global, permitiendo transacciones rápidas, transparentes y sin fronteras. Actualmente, Más del 99% del mercado de stablecoin está vinculado al dólar estadounidense. En lugar de desafiar este monopolio, la regulación de mica de Europa lo hace cada vez más difícil para que las estables respaldadas por el euro obtengan una tracción significativa.
Si bien declarar abiertamente “no queremos stablecoins, ya que queremos impulsar nuestro CBDC” habría enfrentado graves críticas, Mica logra hábilmente casi el mismo resultado por imponente Tales restricciones regulatorias estrictas que los euro-establecoínas se vuelven prácticamente inviables.
El efecto es sutil pero claro: la MICA suprime efectivamente la innovación privada de euro-stablecoin a favor de una moneda digital del banco central. Este entorno regulatorio ha proporcionado inadvertidamente una gran ventaja a USD-Stablecoins, Reforzar la posición del dólar estadounidense como la moneda transaccional principal del mundo. A pesar de las narrativas en torno a la disminución del dominio del dólar, stablecoins están alimentando un renacimiento Para USD, incrustarlo más profundamente en el tejido financiero global.
Curiosamente, esto está sucediendo en un momento en que los países BRICS e incluso la UE en sí están buscando activamente desafiar el dominio del dólar estadounidense en los mercados globales. Irónicamente, sin embargo, a medida que el comercio global se mueve cada vez más hacia las transacciones basadas en blockchain, la importancia de las estables está aumentando drásticamente.
Las stablecoins fuertes respaldadas por USD desempeñarán un papel fundamental para garantizar que el dólar mantenga, o incluso se expande, su participación en el mercado global.
En contraste, la ambición de Europa de elevar el euro a través de un CBDC pierde la marca por completo. La creencia de la UE de que un Euro CBDC tendrá éxito y mejorará significativamente la influencia global del euro no solo es equivocada sino ingenua.
Un CBDC puede parecer innovador en el papel, pero la historia sugiere que las iniciativas dirigidas por el gobierno luchan por igualar la creatividad, la eficiencia y la adaptabilidad de la innovación del sector privado. Además, los CBDC plantean inherentemente preocupaciones sobre la privacidad, la extralimitación gubernamental y la autonomía del consumidor.
Es realmente triste darse cuenta de que Europa está perdiendo este punto crítico.
Estados Unidos parece entender claramente esta dinámica. Al resistir la tentación de lanzar un CBDC federal y, en cambio, fomentar las establo privadas, los reguladores estadounidenses se aseguran de que la innovación siga siendo rápida, impulsada por el mercado y competitiva a nivel mundial.
El paso en falso de Europa con Mica no es simplemente una oportunidad económica perdida; Es un error estratégico que podría tener profundas implicaciones geopolíticas. Al sofocar las euro-estlablecoins, Europa inadvertidamente refuerza el dominio del USD precisamente en el momento en que un euro-stablecoin viable y aceptado a nivel mundial podría ofrecer una competencia y diversidad significativas.
Si bien los formuladores de políticas pueden creer que están protegiendo el sistema financiero, en realidad, están construyendo un foso regulatorio alrededor de la irrelevancia. A medida que la adopción criptográfica se acelera a nivel mundial, el capital, el talento y la innovación fluyen a las jurisdicciones que abarcan la experimentación. El cautelamiento cauteloso de Europa corre el riesgo de convertirlo en un espectador en la próxima era de infraestructura financiera, viéndose desde el margen a medida que otros escriben las reglas.
Si Europa se toma en serio la posición global del euro, debe reconsiderar su enfoque. Es probable que el futuro del dinero sea moldeado por aquellos que empoderen la innovación en lugar de aquellos que la restringen. Desafortunadamente para Europa, Mica podría ser lo mejor que le ha pasado al dólar estadounidense.