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El martes 19 de febrero, la Reserva Federal lanzó las actas de su reunión, revelando que los banqueros centrales están considerando un fin, o al menos una desaceleración significativa, al endurecimiento cuantitativo (QT). El documento establece: “Varios participantes sugieren detener o desacelerar la reducción del balance en el balance pendiente de la resolución del techo de la deuda”.
Estos comentarios han alimentado el optimismo entre los expertos en bitcoin que ven el final potencial del QT como una señal alcista. Muchos lo ven como un precursor de una mayor liquidez que ingresa a los mercados financieros, una condición que históricamente ha beneficiado activos de riesgo como las criptomonedas.
Las actas recientemente publicadas confirman que ciertos funcionarios de la Fed están preocupados por la interacción entre la reducción del balance general y el inminente debate al techo de la deuda. La posibilidad de emisión del Tesoro de los Estados Unidos a gran escala una vez que se resuelve el techo de la deuda parece ser un conductor clave detrás de las llamadas para detener o detener el QT.
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No se anunció un cambio explícito a la flexibilización cuantitativa (QE), pero el reconocimiento de que la reducción del balance se podría reducir ha sido suficiente para avivar la especulación en los círculos de activos digitales. Las actas deben ser aprobadas por unanimidad por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), lo que sugiere un mensaje intencional de los formuladores de políticas.
Implicaciones para Bitcoin
El famoso comentarista del mercado y presentador del podcast On the Margin, Felix Jauvin, recurrió a X para enfatizar la importancia de la señalización de la Fed, escribiendo: “Ahí está, qt llegando a su fin esta primavera. Recordatorio de que cada miembro del FOMC tiene que aprobar por unanimidad estos minutos, esto es intencional “.
Mientras Jauvin subraya la unanimidad detrás de estos minutos, no se detecta en predecir un cambio inmediato hacia QE. En cambio, señala una cadena específica de eventos que la Fed parece estar navegando.
La Fed ya ha reducido el ritmo de la escorrentía del balance a la mitad en comparación con su tasa inicial. Jauvin también señala que a medida que la instalación de repo inverso (RRP) se acerca a cero y la Fed alcanza su nivel de reserva objetivo de aproximadamente el 3% del PIB, un fin de QT se vuelve más probable.
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Además, las preocupaciones sobre la cuenta General del Tesoro (TGA) potencialmente se reconstruyen una vez que se resuelve el techo de la deuda, lo que lleva a una emisión de facturas considerable que podría conducir a interrupciones provisionales en los mercados de financiación.
Por lo tanto, en lugar de un pivote para QE, Jauvin cree que la Fed podría seguir una exención temporal de relación de apalancamiento suplementaria (SLR), lo que permite a los bancos comerciales absorber la deuda del gobierno adicional. “Están muy muy lejos de cualquier tipo de QE formal. En cambio, es más probable que persigan una exención de SLR que permite que los bancos comerciales sean el comprador marginal de la deuda ”, predice Jauvin.
Concluye un retorno formal a QE, concluye Jauvin, solo se materializaría si las condiciones financieras y económicas se deterioran significativamente, incluido un colapso importante en los activos de riesgo y una caída en las tasas a casi cero. En respuesta a un usuario x que pregunta si el QT final es optimista sin necesariamente indicar un movimiento inmediato a QE, Jauvin ofreció una explicación sucinta:
“Por lo tanto, piense en el contexto de liquidez actual que está mejorando marginalmente, ya que tendremos la posible secuencia de TGA detenida en QT que terminan en exención potencialmente SLR, y eso será por ahora. QE ni siquiera debería estar en el vocabulario actual del discurso tal como está “.
Analista criptográfico de renombre Pentoshi de acuerdodestacando un pronóstico publicado anteriormente: “QT llegó a su fin … mi suposición, QT termina al inicio del Q3. Con todo lo que está sucediendo actualmente, Trump probablemente terminará forzándolo. Fue correcto en Qt Guess el 21 de noviembre. Veamos “.
Citó cómo la conclusión de la flexibilización cuantitativa a fines de 2021 coincidió con el final de la carrera de gripes. Ahora, los observadores del mercado están observando mucho si la terminación inversa, una terminación potencial de QT, podría provocar un impulso renovado para Bitcoin y otros activos digitales.
En el momento de la publicación, BTC cotizó a $ 97,208.
Imagen destacada creada con Dall.E, Grabe de TradingView.com