El Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) publicaron un informe encargado por el G20 bajo el liderazgo de la India, que describe un marco integral para regular los criptoactivos como Bitcoin y las monedas estables hoy, 7 de septiembre.
El documento sintetiza las recomendaciones de políticas de ambas organizaciones para ayudar a los países a abordar los riesgos de integridad y estabilidad financiera que plantea el rápido crecimiento de los criptoactivos.
Riesgos que plantean los criptoactivos y las monedas estables
El informe sostiene que los criptoactivos podrían socavar la eficacia de la política monetaria, aumentar los riesgos fiscales para los gobiernos y reducir la eficacia de las medidas de gestión de los flujos de capital. La adopción generalizada también puede amplificar los riesgos para la estabilidad financiera al aumentar las interconexiones de volatilidad y transmitir las perturbaciones más rápidamente a todo el sistema financiero mundial. Específicamente, el informe describe las monedas estables como un “riesgo significativo”, afirmando:
“Las monedas estables globales (GSC) pueden transmitir volatilidad de manera más abrupta que otros criptoactivos y pueden causar un riesgo significativo para la estabilidad financiera… Estos riesgos pueden surgir particularmente si, con el tiempo, los hogares y las empresas en algunas economías llegan a mantener porciones sustanciales de su riqueza en GSC, en lugar de en monedas locales”.
Una GSC es una moneda estable con “alcance y adopción potencial en múltiples jurisdicciones”. El informe afirmó además que “los riesgos macroeconómicos asociados con las GSC pueden ser mayores que los de otras monedas estables”.
El FMI y el FSB exigen una respuesta política multifacética para mitigar estos riesgos macroeconómicos y para la estabilidad financiera. Esto incluye fortalecer los marcos de política monetaria, protegerse contra la excesiva volatilidad de los flujos de capital, abordar los riesgos fiscales, implementar normas contra el lavado de dinero y promulgar una regulación integral de los criptoactivos.
Recomendaciones y medidas regulatorias
El FSB también ha desarrollado recomendaciones para garantizar que los criptoactivos y los mercados estén sujetos a “la misma actividad, el mismo riesgo, la misma regulación”, estableciendo una base mínima que los países deben cumplir. Los estándares del GAFI tienen como objetivo mitigar los riesgos de financiación ilícita.
Las recomendaciones que, de implementarse, podrían transformar el panorama regulatorio de las criptomonedas y las monedas estables.
La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) busca aplicar sus principios a los criptoactivos para proteger la integridad del mercado. El informe también recomienda que algunos mercados emergentes pueden requerir medidas específicas adicionales basadas en las vulnerabilidades específicas de cada país. Sin embargo, estas no deberían sustituir las políticas macroeconómicas, las instituciones sólidas y la regulación integral.
Finalmente, el FMI y el FSB trazan una hoja de ruta para una implementación “efectiva” y coordinada del marco de políticas de criptoactivos. Esto incluye el desarrollo de capacidades más allá de los miembros del G20, mejorar la coordinación y cooperación global y abordar las lagunas de datos en el ecosistema de criptoactivos en rápida evolución.
Según el informe, la disposición de las autoridades para regular y supervisar los acuerdos globales sobre monedas estables se destaca como una recomendación fundamental. Sugiere que las autoridades deberían tener y utilizar los poderes, las herramientas y los recursos adecuados para regular, supervisar y supervisar de manera efectiva un acuerdo de GSC y sus funciones y actividades asociadas.
El informe también subraya la importancia de la cooperación, la coordinación y el intercambio de información transfronterizos entre las autoridades nacionales e internacionales. Propone que esta colaboración fomente la comunicación, el intercambio de información y la consulta eficientes y eficaces, fomentando así la coherencia de los resultados regulatorios y de supervisión.
Además, el informe enfatiza la necesidad de que las autoridades exijan a los emisores de criptoactivos y proveedores de servicios que establezcan un marco de gobernanza integral con líneas claras y directas de responsabilidad y rendición de cuentas.
Gestión de riesgos y recopilación de datos
Además de centrarse en la gobernanza, el informe destaca la importancia de marcos estrictos de gestión de riesgos para los proveedores de servicios de criptoactivos. Pide a las autoridades que exijan a los emisores de criptoactivos que aborden los riesgos para la estabilidad financiera, un enfoque necesario para lograr resultados regulatorios comparables a los de las finanzas tradicionales.
El documento también profundiza en la necesidad de sistemas sólidos de recopilación, registro y presentación de informes por parte de los emisores de criptoactivos y proveedores de servicios. Requiere establecer estándares de divulgación integrales, claros y transparentes e identificar los riesgos para la estabilidad financiera que surgen de las interconexiones e interdependencias dentro del ecosistema de criptoactivos.
El documento se discutirá en la cumbre del G20 en India a finales de este mes y se puede leer en su totalidad en el sitio web del FSB.