La acción del precio de Bitcoin en las últimas dos semanas ha abierto una nueva fase de estrés entre los comerciantes, con datos en cadena que muestran que las pérdidas realizadas alcanzaron alturas observadas por última vez en 2022.
El último informe Week-On-Chain de Glassnode muestra que Bitcoin es cotiza por encima de un importante nivel de base de costos, pero también está visiblemente presionado por la intensificación de las pérdidas, la disminución de la demanda y el debilitamiento de la liquidez, lo que ha colocado a los inversores a corto plazo en una posición difícil.
Las pérdidas realizadas regresan al territorio profundo
Según Glassnode, pérdidas realizadas entre Bitcoin las entidades han aumentado masivamente, y ahora tiene casi las mismas magnitudes registradas durante los profundos retrocesos del mercado bajista de 2022. En particular, la pérdida relativa no realizada (30D-SMA) ha subido al 4,4% después de casi dos años por debajo del 2%.
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La escalada en la realización de pérdidas refleja cómo la reciente caída por debajo de los 90.000 dólares ha obligado a un gran número de participantes del mercado a deshacerse de monedas a precios inferiores a su coste de adquisición. Esto, a su vez, ha interrumpido la mejora gradual de la rentabilidad observada a principios de año.
El reciente rebote de Bitcoin desde el mínimo del 22 de noviembre por encima de los 92.000 dólares no ha aliviado la presión sobre los tenedores. Glassnode señaló que las entidades todavía están acumulando pérdidas a un ritmo cada vez mayor, con un promedio de pérdidas realizadas de 30 días de alrededor de 555 millones de dólares por día.
Estas condiciones significan que los inversores están perdiendo confianza en las perspectivas alcistas a corto plazo para Bitcoin y optan por reducir la exposición, incluso a precios desfavorables. Por lo tanto, el informe señaló que resolverlo requerirá una renovada ola de liquidez y demanda para reconstruir la confianza.
Glassnode también destaca un fuerte aumento en la toma de ganancias entre los tenedores a largo plazo, cuyas ganancias realizadas han aumentado a aproximadamente mil millones de dólares por día y brevemente establecieron un nuevo récord por encima de los 1.3 mil millones de dólares.
Incluso con este elevado nivel de distribución, Bitcoin se encuentra actualmente justo por encima de la media real del mercado, que es un punto de referencia de costos de larga data que sirve como punto de apoyo estructural. La reciente caída del precio por debajo de los 90.000 dólares ha llevado esta zona cerca de sus límites, pero el atisbo de demanda reflejada a su alrededor sugiere que el precio podría volver a visitar el cuantil de 0,75 cerca de los 95.000 dólares y posiblemente acercarse también a la base de costes del tenedor a corto plazo.
Los mercados spot de ETF, futuros y opciones indican debilidad
El informe de Glassnode señala una debilidad persistente en los flujos de ETF, que se han enfriado notablemente después de un período de fuertes entradas a principios de año. Esta desaceleración representa una reducción en uno de los mayores y más inmediatos fuentes de liquidez compradora de Bitcoin.
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La liquidez del mercado al contado también se ha desvanecido, con carteras de pedidos en las principales bolsas cerca del límite inferior de su rango de 30 días. Esto ha creado un entorno en el que la actividad comercial se ha debilitado hasta noviembre y diciembre, y hay menos flujos de liquidez disponibles para absorber la volatilidad o sostener movimientos direccionales.
El posicionamiento en derivados refleja una cautela similar, con tasas de financiación cercanas a la neutralidad. El interés abierto de futuros también ha sido moderado y no ha logrado reconstruirse significativamente desde la caída por debajo de los 90.000 dólares.
En todos los escenarios principales, el tono es el mismo: la liquidez es más ligera, el sentimiento se está suavizando y los participantes se están inclinando a la defensiva en lugar de buscar repuntes de corto plazo. La atención ahora está en cómo Bitcoin responderá después del reciente recorte de tipos de la Reserva Federal.
Imagen destacada de Pixabay, gráfico de Tradingview.com