Ethena fue una de las grandes perdedoras tras la caída del mercado de octubre. El TVL (valor total bloqueado) del protocolo, impulsado principalmente por su moneda estable USDe, que genera rendimiento, disminuyó a la mitad, de 14.800 millones de dólares a 7.400 millones de dólares.
Durante el mismo período, los inversores abandonaron el USDe en masa. Sólo en octubre se gastaron 5.700 millones de dólares. redimido de la moneda estable, y esta tendencia ha continuado durante los últimos dos meses, por un total de $ 8 mil millones.
El USDe fue el más afectado porque la escalada de liquidaciones de la crisis de octubre fue impulsada en parte por su temporal despegación en la plataforma Binance.
El USDe va por detrás de otras monedas estables
De hecho, una mirada más cercana a los mercados de monedas estables que generan rendimiento indicó que las salidas de capital se han concentrado particularmente en el USDe.
En los últimos 90 días, mientras el USDe enfrentaba salidas masivas de capitales, productos similares como el sUSDS de Sky, el jarabeUSDC de Marple y otros atrajeron importantes entradas.
Fuente: Vigilancia estable
La caída del 62% de la ENA atrae nueva demanda
En otras palabras, después del colapso, la mayoría de los inversores huyeron del USDe de Ethena hacia otras monedas estables rivales que ofrecen rendimiento. La aversión al riesgo era evidente en ENA, el token nativo del protocolo Ethena.
Después de la cascada de liquidaciones, ENA perdió 0,5 dólares y cayó un 62% hasta quedar por debajo de 0,2 dólares en el cuarto trimestre.
Fuente: ENA/USDT, TradingView
De hecho, los volúmenes de operaciones, según el seguimiento de OBV (volumen en balance), cayeron a mínimos históricos, lo que subraya el interés apagado en medio de un control bajista.
Pero los niveles actuales eran similares a los mínimos de agosto de 2024 y podrían ofrecer una jugosa oportunidad de descuento si el mercado se recupera.
Curiosamente, Arthur Hayes, fundador de BitMEX Exchange, abandonó sus tenencias de ETH por “activos DeFi de alta beta”, incluida ENA.
Según Lookonchain datosHayes se hizo con 1,22 millones de ENA por valor de 257,5 mil dólares. Pero Hayes no estaba solo.
Durante la caída del 62%, la oferta de ENA fuera de los intercambios aumentó más, a diferencia de la caída del primer trimestre de 2025.
Esto significó que hubo compras en caída ya que algunos jugadores aprovecharon la ventana de descuento para agregar más exposición a ENA.
Fuente: Sentimiento
En general, Ethena surgió como una de las víctimas de la crisis del 10 de octubre, que provocó salidas de USD 8 mil millones y una caída del precio del 62 % para ENA.
Si bien el USDe aún no había afrontado una fuerte recuperación, la ENA experimentó compras activas durante la caída.
Pensamientos finales
- El USDe de Ethena ha perdido 8.000 millones de dólares en salidas desde el evento de liquidación del 10 de octubre.
- Aunque el sentimiento bajista arrastró a ENA a la baja en un 62%, los actores clave estaban comprando en caídas.