La demanda institucional de Bitcoin y Ethereum está mostrando claros signos de fatiga, y nuevos datos de Glassnode y SoSoValue indican que las entradas de ETF se han mantenido negativas durante más de seis semanas.
La tendencia refleja una contracción de liquidez más amplia en los criptomercados, a medida que cae el apetito por el riesgo y los asignadores adoptan una postura más cautelosa de cara a fin de año.
Los flujos de ETF se vuelven negativos en BTC y ETH
Nodo de vidrio Las últimas lecturas muestran que el promedio móvil de 30 días de los flujos netos de los ETF de Bitcoin y Ethereum se volvió negativo a principios de noviembre y no se ha recuperado desde entonces.
Durante la mayor parte de 2025, la actividad de los ETF sirvió como una importante fuente de liquidez, especialmente durante el período de julio a septiembre, cuando las entradas aumentaron y ayudaron a impulsar a BTC por encima de los 110.000 dólares y a ETH por encima de los 4.500 dólares.
Pero desde noviembre, el impulso se ha revertido drásticamente. Los flujos diarios han estado dominados por barras rojas constantes, lo que indica salidas sostenidas y una participación reducida de los grandes asignadores.
Los ETF de Bitcoin enfrentan algunas de las mayores salidas de capital
datos diarios de SoSoValor muestra que los productos ETF de Bitcoin registraron una salida neta de $ 142,19 millones en la actualidad, extendiendo un patrón de retiros observado durante noviembre y diciembre.
Fuente: Glassnode
Los activos netos totales de los ETF de BTC también han caído a 114,99 mil millones de dólares, significativamente menos que su pico de verano.
La caída refleja la caída de los precios al contado, con Bitcoin cotizando ahora alrededor de $88,351, incapaz de recuperar el nivel de $90,000 a pesar de múltiples intentos.
La última ola significativa de entradas se produjo a mediados de octubre, pero desde entonces las salidas han superado los picos verdes intermitentes.
Los ETF de Ethereum muestran flujos mixtos a corto plazo pero una tendencia a la baja
Los ETF de Ethereum registraron hoy 84,59 millones de dólares en entradas, pero ese único dato se sitúa en un contexto mucho más amplio de salidas.
Fuente: Glassnode
La SMA de 30 días para los flujos de ETF de ETH sigue siendo firmemente negativa, lo que confirma que las compras recientes no han sido lo suficientemente fuertes como para revertir la tendencia más amplia.
El AUM del ETF de ETH asciende a 18,20 mil millones de dólares, por debajo del máximo alcanzado durante el aumento de las entradas en agosto.
El precio de ETH, que ahora ronda los 2.976 dólares, continúa bajando a medida que la demanda de ETF se suaviza y la liquidez disminuye.
Contracción de la liquidez y reducción de riesgos a fin de año
Las métricas on-chain y ETF se están alineando para mostrar un patrón consistente:
- Los asignadores tienen una exposición reducida.
- El apetito por el riesgo sigue siendo moderado.
- El fuerte ciclo de afluencias de verano se ha disipado por completo.
Gran parte de este enfriamiento puede atribuirse al reequilibrio de fin de año por parte de los fondos, una liquidez macroeconómica más débil y la desvanecimiento de la euforia posterior a la aprobación del ETF que impulsó las entradas de capital a principios de año.
El entorno actual se asemeja a fases anteriores en las que los inversores institucionales retrocedieron temporalmente antes de reposicionarse una vez que la volatilidad se estabilizó.
Qué significa esto para BTC y ETH ahora
Ambos activos siguen siendo muy sensibles a los flujos de ETF. Con salidas sostenidas y reducción de los activos gestionados en ambos conjuntos de productos:
- El impulso alcista sigue siendo limitado
- Los precios pueden negociarse lateralmente hasta que regrese la demanda
- Cualquier catalizador positivo futuro, macro o regulatorio, podría provocar nuevas entradas de capital
Por ahora, los datos señalan un período de enfriamiento más que un rechazo estructural.
Sin embargo, dado que los flujos de ETF actuarán como el motor de liquidez dominante de las criptomonedas en 2025, un retorno a territorio positivo será esencial para cualquier recuperación sólida a principios de 2026.
Pensamientos finales
- Las salidas de ETF sugieren que las instituciones están eliminando riesgos en lugar de abandonar el mercado, lo que indica una contracción temporal de la liquidez.
- Es posible que sea necesario un retorno sostenido de flujos positivos antes de que BTC y ETH puedan recuperar un fuerte impulso alcista.