El mercado de Bitcoin ahora ha cotizado a la baja durante ocho semanas consecutivas, la cadena continua más larga de velas rojas semanales en la historia. Incluso, Ethereum, la altcoin más grande pintó la misma imagen. Bueno, tales movimientos bajistas afectan directa o indirectamente los rendimientos/márgenes de beneficio.
Para empeorar las cosas, los mercados de derivados sugirieron temor a una mayor caída al menos durante los próximos tres a seis meses.
Rendimientos decrecientes
El rendimiento de los precios en los últimos 12 meses ha sido mediocre tanto para Bitcoin como para Ethereum. De hecho, esto hizo mella en las tasas CAGR a largo plazo para Bitcoin y Ethereum. Informe semanal de Glassnode publicado el 23 de mayo destacó este escenario.
La severidad del mercado bajista hizo mella en las métricas de desempeño de precios macro de #Bitcoin y #etéreo
Esta semana analizamos el perfil de rendimientos decrecientes de ambos $ BTC + $ETHy qué estructura de mercado y uso en cadena nos dice sobre el camino a seguir.https://t.co/5KK6xBLVUg
– nodo de vidrio (@nododevidrio) 23 de mayo de 2022
Considerando la criptomoneda más grande, BTC se negoció dentro de un ciclo alcista/bajista de aproximadamente 4 años, a menudo asociado con los eventos de reducción a la mitad. En cuanto a la compresión a largo plazo de los rendimientos, la CAGR disminuyó de más del 200 % en 2015 a menos del 50 % al momento de escribir este artículo.
Fuente: Glassnode
El informe agregó,
“En particular, podemos ver la marcada disminución en 4y-CAGR luego de la venta masiva de mayo de 2021, que hemos discutido fue probablemente el punto de génesis de la tendencia predominante del mercado bajista”.
Además, Bitcoin dio un rendimiento negativo del 30 % a corto plazo, lo que significa que se corrigió en un 1 % en promedio diariamente. Este rendimiento negativo es bastante similar a los ciclos anteriores del mercado bajista de Bitcoin.
Fuente: Glassnode
Pasando a ETH, la altcoin registró un rendimiento relativamente más bajo en comparación con BTC. El perfil de retorno mensual mostró que Ethereum registró una imagen de duelo de -34,9%. A largo plazo, Ethereum también parece estar experimentando rendimientos decrecientes con el tiempo.
Además, durante los últimos 12 meses, la CAGR de 4 años para ambos activos disminuyó del 100 % anual a solo el 36 % anual para BTC. Además, 28%/año para ETH, destacando la severidad de este bajista.
Fuente: Glassnode
El informe agregó además,
“ETH generalmente ha superado a BTC durante las tendencias alcistas, sin embargo, estas divergencias parecen debilitarse con el tiempo (divergencias más bajas hacia arriba). En tendencias más bajistas, se puede ver que ETH CAGR a menudo tiende a tener un rendimiento inferior a BTC”.
Para empeorar las cosas, el mercado de derivados advirtió una mayor caída dentro del mercado. Los mercados de opciones continúan valorando la incertidumbre a corto plazo y el riesgo a la baja, especialmente durante los próximos tres a seis meses. De hecho, la volatilidad implícita experimentó un aumento significativo la semana pasada durante la venta masiva del mercado.
Fuente: Glassnode
En particular, con un mercado bajista tan pesado en juego y un rendimiento de precios poco impresionante, no sorprende que el mercado tuviera una preferencia notable por las opciones de venta. La relación Put/Call para el interés abierto aumentó del 50 % al 70 % en las últimas dos semanas, ya que el mercado busca cubrir un mayor riesgo a la baja.