La última caída de Bitcoin está ampliando la brecha entre los precios del mercado y el desarrollo que se está produciendo en las finanzas tokenizadas. El director ejecutivo de CryptoQuant, Ki Young Ju, cree que esta divergencia podría marcar la etapa inicial de un cambio importante que traslade la infraestructura financiera tradicional a las cadenas de bloques públicas. Su opinión se produce cuando Bitcoin y Ethereum caen a pesar del rápido progreso en los valores tokenizados y la adopción de monedas estables en los mercados globales.
La infraestructura en cadena crece a pesar del miedo de los comerciantes
Ju dijo que nunca había visto que el precio y los fundamentos se alejaran tanto. Su opinión se hace eco del argumento de John Deaton de que Bitcoin aún podría subir hacia los 110.000 dólares antes de que termine este año a pesar del actual ciclo de miedo.
El CEO de CryptoQuant dijo que los constructores y las instituciones están acelerando el desarrollo incluso cuando los comerciantes entran en pánico por los movimientos de los precios. Un ejemplo que citó es el antiguo equipo IBIT de BlackRock, que ahora está construyendo un DEX de acciones tokenizadas. Otro ejemplo que citó es el del fundador de Robinhood, que está ampliando sus esfuerzos en torno a los valores tokenizados.
Además, Michael Saylor está sentando las bases para un banco Bitcoin y un sistema de crédito digital. Esto incluye el reciente lanzamiento de Strategy de productos crediticios respaldados por Bitcoin.
Ju sostiene que estos desarrollos forman la base de una nueva arquitectura financiera que operará directamente en la cadena. Dijo que las dudas sobre los verdaderos fundamentos de las criptomonedas se están disipando.
El director ejecutivo de CryptoQuant cree que Bitcoin y Ethereum ahora se encuentran en el centro de una pila financiera de rápido crecimiento que vincula las fintech y los mercados tradicionales. Dijo que los comerciantes todavía dependen de los ciclos clásicos del mercado a pesar de que la industria está avanzando hacia la utilidad real. Ju dijo que este malentendido está alimentando la confusión durante la actual crisis.
Ju dice que el mercado entra en fase de obtención de beneficios
Analista Yuan Apoyó este punto de vista describiendo el mercado actual como la intersección de dos curvas principales. Dijo que el comportamiento especulativo está disminuyendo mientras que la infraestructura financiera real está comenzando a aumentar.
Según él, esto crea un conflicto interno para los inversores que creen en la tecnología blockchain pero se muestran escépticos sobre sus fundamentos. Yuan también dijo que los mínimos de hoy podrían eventualmente ser el comienzo de una migración silenciosa de las finanzas tradicionales hacia vías descentralizadas.
Ju también abordó el estado actual del mercado utilizando un gráfico del índice Bitcoin PnL. Dijo que Bitcoin se encuentra en una fase de obtención de ganancias basada en datos de las bases de costos de las billeteras. Explicó que la teoría del ciclo clásico sugiere que el mercado está entrando en una etapa bajista.
Bitcoin se encuentra en una fase de obtención de beneficios.
El índice PnL mide las ganancias y pérdidas en función de los costos de todas las billeteras. La teoría del ciclo clásico dice que estamos entrando en un mercado bajista.
Sólo la liquidez macroeconómica puede anular el ciclo de toma de ganancias, tal como vimos en 2020. pic.twitter.com/J200MEv3Sg
– Ki Young Ju (@ki_young_ju) 22 de noviembre de 2025
Los ciclos macro se mantienen mientras que la utilidad en cadena se fortalece
El gráfico muestra el mismo patrón observado durante las transiciones de ciclos anteriores que precedieron a importantes recuperaciones. Según Ju, la liquidez macro es la única forma de romper el ciclo, similar a lo que ocurrió durante la primera mitad de 2020, cuando el mercado dio un giro brusco.
El CEO de CryptoQuant también señaló que también es probable un rebote de Bitcoin en caso de que haya un aumento en la liquidez. Según él, los comerciantes no deben pasar por alto cómo las fluctuaciones de precios se relacionan a largo plazo con el desarrollo de infraestructuras. Ju también predice que la probabilidad de comprar acciones de Tesla en un DEX en los próximos tres años es factible.