Encendedor [LIT] El dominio de las empresas perpetuas de DeFi alcanzó un máximo cercano al 60% a mediados de diciembre de 2025, lo que refleja un fuerte impulso posterior al lanzamiento. Ese aumento se produjo tras el aumento de la actividad impulsado por los lanzamientos aéreos y los agresivos incentivos de liquidez.
Sin embargo, a medida que los incentivos se normalizaron, la participación se enfrió y los volúmenes retrocedieron marcadamente. En enero de 2026, la contracción en todo el sector intensificó la presión, mientras que el volumen total diario de delincuentes cayó entre 15.000 y 20.000 millones de dólares, aproximadamente un 30% menos año tras año.
Fuente: Laevitas/X
A medida que la participación de Lighter disminuyó, Hyperliquid [HYPE] recuperó terreno, volviendo a alcanzar un control del 40-50%. Esta rotación reformuló la dinámica competitiva, mientras que Paradex y DYDX capturaron flujos incrementales durante los picos de volatilidad.
Aunque Lighter se recuperó brevemente a principios de febrero, su participación volvió a caer hacia el 25%, lo que indica un desvanecimiento del impulso especulativo.
Aun así, Lighter mantiene profundidad estructural en Bitcoin [BTC] y etéreo [ETH] contratos, con más del 50% del interés abierto en pares clave.
Por lo tanto, si bien el volumen general se redujo, su base de liquidez básica sigue siendo resistente en medio de condiciones macroeconómicas cada vez más estrictas y una reducción del comercio impulsado por incentivos.
El aumento de Hyperliquid a través de la fuga de liquidez de Lighter
Lighter capturó casi el 60% de la participación a fines de 2025 debido a las tarifas cero y un flujo aéreo inminente que se concentró en un solo lugar. Ese conjunto de incentivos atrajo a los operadores con horizontes cortos, por lo que los volúmenes aumentaron a medida que se expandió el apetito por el apalancamiento.
Al cerrar 2025, sector volumen de negocios alcanzó los 7,9 billones de dólares y Lighter desplazó brevemente a Hyperliquid en la actividad diaria. Entonces el catalizador se volcó. El lanzamiento aéreo de LIT el 30 de diciembre convirtió la demanda de “intercambiar por puntos” en un comportamiento de “vender y marcharse”.
Cuando el LIT cayó un 45% a mediados de enero, las carteras impulsadas por el rendimiento se deshicieron, lo que redujo el volumen de repetición y redujo la participación fija. Cuando esa cohorte salió, la participación de Lighter se comprimió hacia el 25% y luego cayó a aproximadamente el 8,1% a mediados de febrero a medida que se reorganizaban las clasificaciones.
Al mismo tiempo, el mercado se expandió más rápido de lo que Lighter pudo retener el flujo. Total delincuentes El volumen se duplicó a 14 billones de dólares en seis meses, por lo que cualquier desaceleración se tradujo en una rápida dilución de las acciones.
Hyperliquid absorbió la migración con una participación del 23,4% y un control de interés abierto del 70%, mientras que Aster y EdgeX desviaron un flujo adicional a través de latencia, reembolsos y nuevos incentivos.
El posicionamiento estratégico de Justin Sun
Las salidas de liquidez ya habían debilitado la posición de Lighter cuando comenzaron a surgir grandes movimientos de tokens. Después del lanzamiento aéreo, el volumen cayó y la participación de mercado cayó del 60% a un solo dígito. A medida que se desarrolló esa caída, la atención pasó de la competencia cambiaria al posicionamiento de tokens.
Ese cambio se hizo más claro cuando el fundador de Tron, Justin Sun, transfirió casi 10 millones de LIT a billeteras de intercambio. Los datos de Arkham muestran que se enviaron 7,212 millones de LIT a través de una ruta, seguidos de otros 5 millones a través de una segunda ruta de depósito.
Fuente: X
Casi al mismo tiempo, otras billeteras agregaron entre 1 y 2 millones de LIT a la misma infraestructura. Esta agrupación señaló la preparación para una ejecución rápida si aumentaba la volatilidad. Una vez que los fondos llegaron a las carteras calientes, la transparencia se redujo mientras que la opcionalidad del lado vendedor aumentó, lo que presionó el sentimiento.
Mientras tanto, Wintermute acumuló inventario de LIT, lo que reforzó las expectativas de una mayor actividad. Por el contrario, HTX enrutado 6,5 millones de LIT en la infraestructura de zkLighter, lo que indica aprovisionamiento del ecosistema en lugar de venta inmediata.
Fuente: X
En conjunto, el posicionamiento de Sun refleja flexibilidad estratégica, respaldando la narrativa de recuperación de Lighter y al mismo tiempo manteniendo la preparación para la ejecución si las condiciones del mercado se deterioran.
Resumen final
-
El agotamiento de los incentivos y las salidas posteriores al lanzamiento aéreo agotaron el flujo especulativo de Lighter, lo que permitió a Hyperliquid absorber liquidez y tomar el liderazgo en derivados estructurales.
-
El enrutamiento de ballenas y el inventario de creadores de mercado generan un posicionamiento cubierto de señales, equilibrando el soporte del ecosistema con la preparación para la ejecución en medio de la frágil fase de recuperación de Lighter.