Conclusiones clave
¿Cómo reaccionó el fundador de Ethena ante la “depeg” del USDe?
Según el fundador, el incidente se aisló a Binance porque utiliza su propio oráculo.
¿Cuál es la mejor manera de prevenir la despeg?
Seguimiento de los precios externos con abundante liquidez.
El mercado todavía está digiriendo la caída del 10 de octubre que acabó con más de 19.000 millones de dólares en posiciones apalancadas. Como uno de los factores de escalada, Ethena [ENA] La moneda estable sintética USDe depeg también llegó a los titulares.
Durante el evento de desapalancamiento, el USDe cayó bruscamente a tan solo $0,65, aproximadamente una caída del 35%, y efectivamente se desvinculó de $1 en el intercambio Binance.
Fuente: Rendimiento del USDe/USDT (Binance vs Kraken vs Bybit)
En comparación, Bybit tuvo una caída de sólo el 5%, mientras que Kraken cayó alrededor de 80 puntos básicos (0,80%).
Esto subrayó que la desvinculación apareció como un problema aislado dentro de la plataforma Binance. de acuerdo a al fundador de Ethena, Guy Young.
“No creo que sea exacto describir que se trata de una desestabilización del USDe cuando un único lugar no estaba en línea con los fondos de liquidez más profundos que no experimentaron desviaciones anormales de precios de ningún tipo”.
Fuente: X
por que sucedio
Ethena informó que Mint and Redemption permaneció en línea durante el caos, procesando más de $ 2 mil millones en 24 horas. Su garantía, valorada en más de 9.000 millones de dólares, seguía estando disponible para reembolsos.
Young dijo que las dislocaciones de precios en Curve [CRV]UniSwap [UNI]y fluido [FLUID] se mantuvo dentro de los 30 puntos básicos, en línea con los diferenciales USDC-USDT. Hizo hincapié en que los sistemas centrales del USDe nunca fallaron: el problema surgió de los precios de Binance.
Esa distinción es importante para los operadores apalancados.
La solución ‘depeg’ USDe de Ethena
Antes de lanzarse a la solución de Young, es mejor comprender cómo la desvinculación impulsa la liquidación.
En el comercio apalancado, se debe depositar una garantía para abrir una posición. Si tiene $100 como garantía y abre una posición larga 2x en BTC, su posición se duplicará a $200.
Sin embargo, si el precio baja, sus pérdidas también se duplicarán. Por lo tanto, una caída del 50% significaría la liquidación forzosa de la garantía de 100 dólares.
Si su fondo está en USDe y cae un 35% debido a un problema con los datos de seguimiento de precios, los $100 se reducirán a $65. Una posición de 1 millón de dólares se traduciría en una pérdida de 350.000 dólares.
Agregue apalancamiento en una caída de precios y la posición se cerrará más rápido que alguien con garantía en un USDT o USDC estable. En otras palabras, la despeg de la moneda estable por sí sola es suficiente para desencadenar liquidaciones.
Per Young, plataformas que rastrean el precio más líquido y externo del USDe, como las que ofrece Eslabón de cadena [LINK]experimentó una discrepancia de precios limitada. De hecho, las plataformas DeFi han codificado el valor USDe en USDT, lo que minimizó el baño de sangre.
Fuente: X
Dicho esto, el USDe participa en la búsqueda de operaciones de base o de interés para ayudar a pagar recompensas de más del 10% a los titulares. El rendimiento la ha hecho más popular entre los comerciantes, empujándola a la tercera moneda estable más grande por capitalización de mercado.
Desafortunadamente, no está respaldado 1:1 por el dólar estadounidense a través de letras del Tesoro como el USDT y el USDC. En cambio, está respaldado por criptomonedas que pueden aumentar los riesgos de desvinculación.
En particular, el riesgo podría extenderse a los operadores con posiciones apalancadas que utilizan el USDe como garantía.