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En una nueva nota de inversionista publicada el 29 de enero de 2025, Matt Hougan, director de inversiones en Bitwise, cuestionó si el ciclo histórico de mercado de cuatro años de Bitcoin finalmente podría estar llegando a su fin. Su razonamiento se basa en los cambios sísmicos en la política de los Estados Unidos hacia la criptografía, destacada por una reciente orden ejecutiva del presidente Trump dirigida a solidificar el liderazgo de la nación en los activos digitales.
¿Podría 2026 Buck the Bitcoin Bear Tend?
Hougan’s nota Comienza con una explicación del llamado “ciclo de cuatro años”, donde Bitcoin ha visto típicamente tres años de ganancias sustanciales seguidas de un retroceso. Este ciclo, explica, refleja los patrones de auge más amplios en los mercados tradicionales: “El ciclo de cuatro años en criptografía es impulsado por las mismas fuerzas que impulsan ciclos más amplios de crecimiento y recesión en la economía general”, escribió.
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Estas expansiones, alimentadas por avances tecnológicos o un mayor interés de los inversores, a menudo conducen a un apalancamiento excesivo, lo que ocasiona fraude o tensión en toda la industria. Finalmente, algo “rompe” y desencadena una corrección del mercado, como el colapso del Monte Gox 2014 o la ofensiva de 2018 en las ICO.
Hougan describe el actual ascendente de la criptografía como el “ciclo convencional”, que sale del “desapalancamiento masivo” de 2022 causado por fallas como FTX, tres flechas de capital y otros. Según él, la última fase de toro despegó en marzo de 2023, cuando Grayscale “ganó el argumento inicial” en su desafío legal contra la SEC en un spot Bitcoin ETF.
“Bitcoin se cotizaba a $ 22,218 cuando Grayscale montó su argumento. Se está cotizando a $ 102,674 hoy. La era principal ha llegado. Una vez que se aprobó y lanzó un ETF de Bitcoin Spot en enero de 2024, las entradas de los inversores aumentaron, consolidando aún más la aceptación de Bitcoin entre los jugadores minoristas e institucionales.
El componente más llamativo del análisis de Hougan es su examen de la orden ejecutiva de la semana pasada emitida por el presidente Trump. La orden no solo consideró el desarrollo del ecosistema de activos digitales de EE. UU. Una “prioridad nacional”, sino que también puso en marcha un marco regulatorio más claro para la criptografía.
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“La semana pasada, el presidente Trump emitió una orden ejecutiva que era tan abrumadoramente optimista para el espacio que me hace preguntarme”, escribió Hougan, señalando cómo el documento describe planea un potencial “reserva nacional de cripto” y alienta a los bancos e instituciones financieras a acelerar su adopción de activos digitales.
Combinado con una postura ahora más acogedora de la SEC, Hougan cree que estas medidas podrían desatar billones de inversiones en nuevas inversiones en los próximos años, superando con creces los cientos de miles de millones que ya se esperaba que generara un mercado basado en ETF.
El análisis de Hougan reconoce que Bitcoin ha seguido históricamente su patrón de eventuales retrocesos después de aumentar las carreras de toros. Pero con los gigantes de Wall Street y los principales bancos que se preparan para integrar la criptografía en todos los niveles, existe una posibilidad creciente de que el mercado no enfrente la caída tradicional en 2026: “Si no es hasta el próximo año que sentimos esos impactos, realmente tendremos un ¿Nuevo ‘Crypto Winter’ en 2026? ” Él postó. “Si el CEO de BlackRock, Larry Fink, está pidiendo $ 700k Bitcoin, ¿realmente vamos a ver un retroceso del 70%?”
Si bien reconoce que el apalancamiento continúa construyendo en el sistema, citando un aumento en los programas de préstamos respaldados por Bitcoin, derivados y productos apalancados en bolsa, también destaca un grupo cada vez más diverso de inversores criptográficos. Esta diversidad, argumenta, podría amortiguar las reducciones severas. “Supongo que no hemos superado completamente el ciclo de cuatro años. El apalancamiento se acumulará a medida que se construya el mercado alcista. Aparecerá exceso. Los malos actores surgirán. Y en algún momento, podría haber un fuerte retroceso cuando el mercado supera sus esquís ”, argumentó Hougan.
Sin embargo, Hougan espera que cualquier corrección futura del mercado sea “más corta y menos profunda” que los ciclos anteriores. Con la infraestructura de la industria ahora significativamente más robusta y los participantes convencionales que tratan a la criptografía como una clase de activos legítimo, un mercado oso dramático similar a los de 2014 o 2018 puede ser menos probable. “Por ahora, está a toda velocidad”, concluyó. “El tren criptográfico sale de la estación”.
En el momento de la publicación, BTC cotizó a $ 105,275.
Imagen destacada creada con Dall.E, Grabe de TradingView.com