¿Podría el New Curve Pool de Terra acabar con el DAI de MakerDAO?

El CEO y fundador de Terraform Labs, Do Kwon, ha emprendido una ofensiva abierta contra el DAI de MakerDAO, prometiendo privar de liquidez a la moneda estable competidora y derrocarla para siempre. ¿Tendrá éxito?

Terra lanzará una ofensiva abierta contra DAI

Después de que la capitalización de mercado de UST creciera a casi el doble de su tamaño, Terra se está preparando para dar otro golpe a la DAI de MakerDAO.

“Por mi mano, $DAI morirá”, CEO y fundador de Terraform Labs, Do Kwon tuiteó el 23 de marzo. Una semana después, cumplió con su amenaza abierta al presentar el llamado “4piscina.” El grupo propuesto tomaría la forma de un grupo de liquidez en el mayor intercambio descentralizado de activos de valor similar, Curve Finance, y comprendería cuatro monedas estables: UST de Terra, FRAX de Frax Finance, USDT de Tether y USDC de Circle.

Su objetivo es garantizar una liquidez profunda para las monedas estables algorítmicas ahora aliadas UST y FRAX y privar de liquidez a la moneda estable descentralizada competidora DAI. En finanzas, la liquidez se refiere a la cantidad de criptoactivos disponibles para negociar en un lugar de negociación en particular. La liquidez es fundamental porque determina la facilidad con la que un activo puede intercambiarse por otros activos sin afectar su precio de mercado. La liquidez profunda permite a los operadores ejecutar operaciones grandes sin perder fondos por deslizamiento, un fenómeno que se refiere a la diferencia entre el precio esperado y el precio real de una operación.

La poca liquidez hace que el comercio sea ineficiente y costoso, lo que repele a los comerciantes y agota cada vez más la liquidez al hacer que el aprovisionamiento de liquidez sea menos rentable para los creadores de mercado. Para las monedas estables, la liquidez es crucial porque juega un papel en la estabilidad de sus precios, sirviendo efectivamente como un respaldo para su paridad. Las monedas estables con menor liquidez pueden perder más fácilmente su paridad, ya que los grandes comerciantes tienen una influencia descomunal sobre su precio.

Actualmente, el grupo de monedas estables más grande es el llamado “3piscina” en Curve, que contiene USDT, USDC y DAI y custodia más de $ 3.4 mil millones en activos. Hasta ahora, el 3pool garantizó una gran liquidez para las llamadas “ballenas” o personas de alto patrimonio neto para que pudieran ejecutar intercambios masivos entre DAI y otras monedas estables sin incurrir en deslizamientos o desestabilizar su paridad.

El 4pool recientemente propuesto por Terra, sin embargo, amenaza con interrumpir esto.

Las guerras de las curvas se calientan

Tal como están las cosas actualmente, los intercambios descentralizados aseguran la liquidez al recompensar a los proveedores de liquidez con emisiones de tokens. En el caso de Curve, las recompensas para los proveedores de liquidez vienen en forma de token de gobierno nativo del intercambio, CRV. A través de un proceso conocido como “bloqueo de votos”, los poseedores de tokens CRV pueden participar en la gobernanza de Curve y controlar las emisiones de tokens del protocolo, lo que significa que pueden influir en la asignación de recompensas para que se destinen a grupos específicos de su elección.

1/ Presentamos el 4pool – entre @fraxfinanzasTFL y @redactadocartel prácticamente somos dueños de todo el cvx

UST-FRAX-USDC-USDT

Se acabaron las guerras de curvas, todas las emisiones se van al 4pool https://t.co/LNJs7CAfcV

— Do Kwon 🌕 (@stablekwon) 1 de abril de 2022

Terra ha asegurado recientemente un control mayoritario sobre el gobierno de Curve al asociación con Frax, BadgerDAO, OlympusDAO, Tokemak y el influyente protocolo de metagobernanza Redacted Cartel. Esto significa que puede influir en las emisiones de tokens CRV y redirigir las recompensas de liquidez del 3pool hacia su propio 4pool. Como el 3pool es esencial para la liquidez de DAI, eso es algo malo para DAI.

Según Kwon, el objetivo explícito de este movimiento agresivo es adquirir liquidez para la moneda estable insignia de Terra, UST, asegurando aún más su vinculación además del fondo de reserva de Bitcoin que ha estado construyendo. Kwon ha ido tan lejos como para decir que el “el objetivo es matar de hambre al 3pool.” Si tiene éxito, eso podría amenazar la estabilidad de DAI y hacerlo menos atractivo para los comerciantes de alto valor neto.

MakerDAO, la entidad que controla DAI, casi no tiene CRV en su tesorería y, por lo tanto, prácticamente no tiene influencia sobre la distribución de las recompensas de Curve. Para proteger el futuro y asegurar suficiente liquidez para DAI a largo plazo, es posible que MakerDAO deba ingresar a las llamadas “Guerras de curvas” mediante la adquisición de grandes cantidades de CRV, u optar por otras formas más costosas, como ofrecer sobornos o recompensar la liquidez. proveedores con su token de gobernanza MKR en otros intercambios descentralizados como Uniswap y Sushi.

Independientemente de cómo se desarrollen las cosas, una cosa es cierta: Terra ha obligado a MakerDAO a ponerse a la defensiva. El activo que alguna vez fue el más grande en DeFi ahora se ve impulsado a innovar para sobrevivir y mantenerse relevante en medio de las condiciones cambiantes del mercado. Aunque DAI fue una de las primeras monedas estables descentralizadas en llegar al mercado en diciembre de 2017, perdió su dominio del mercado durante el último año ante UST. En el momento de la publicación, la capitalización de mercado de UST es de alrededor de $ 16,8 mil millones, casi el doble de los $ 9 mil millones de DAI, y eso es antes del lanzamiento de 4pool.

Divulgación: en el momento de escribir este artículo, el autor de este artículo poseía ETH y varias otras criptomonedas.