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En una escalada de la fricción económica global, los aranceles impuestos del presidente Trump han desechado los mercados financieros esta semana, atravesando las acciones, bitcoin y criptomonedas. Sin embargo, un nuevo memorándum De la gestión de activos bitwise sugiere que estos vientos en contra podrían impulsar a Bitcoin a nuevas alturas, independientemente de si la estrategia de Trump tiene éxito o falla.
Al comienzo de la semana, el mercado criptográfico fue testigo de una venta de liquidación severa. Bitcoin disminuyó en aproximadamente un 5%, mientras que Ethereum y XRP sufrieron pérdidas aún más nítidas: 17%y 18%, respectivamente. El catalizador inmediato fue la imposición de Trump de una tarifa del 25% para la mayoría de las importaciones de Canadá y México, así como una tarifa del 10% sobre China. En represalia, esos socios comerciales anunciaron contramedidas propias.
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El dólar estadounidense reaccionó saltando más del 1% frente a las monedas principales. Eso, combinado con la persistente iliquidez de fin de semana en los mercados criptográficos, desencadenó una ola de liquidaciones forzadas como los comerciantes apalancados vendidos en la corriente descendente. Según el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, tanto como $ 10 mil millones en posiciones apalancadas se eliminó en lo que describió como “el evento de liquidación más grande en la historia de Crypto”.
A pesar de la dramática acción del precio, el jefe de estrategias alfa de Bitwise, Jeffrey Park, sigue siendo optimista sobre la trayectoria de Bitcoin. Señala dos ideas guía que dan forma a su tesis alcista: el ‘dilema de triffin’ y el objetivo más amplio del presidente Trump de reestructurar la dinámica comercial de Estados Unidos.
El dilema de Triffin destaca el conflicto entre una moneda que sirve como una reserva global, que genera la demanda y la sobrevaluación consistentes, y la necesidad de ejecutar déficits comerciales persistentes para proporcionar suficiente moneda en el extranjero. Si bien este estado permite que Estados Unidos pida prestado a bajo precio, también ejerce presión sostenida sobre la fabricación y exportaciones nacionales.
“Trump quiere deshacerse de los negativos, pero mantener los aspectos positivos”, explica Park, sugiriendo que los aranceles pueden ser una herramienta de negociación para obligar a otras naciones a la mesa, que recuerda el Acuerdo de Plaza de 1985, que devaluó el dólar en coordinación con otras economías principales.
Los dos escenarios: Bitcoin gana, Fiat pierde
Park argumenta que Bitcoin se beneficiará bajo dos resultados distintos de la política comercial actual de Trump:
Escenario 1: Trump logra debilitar el dólar (mientras mantiene las tasas bajas)
Si Trump puede maniobrar un acuerdo multilateral, para un ‘Plaza Accord 2.0’, para reducir la sobrevaluación del dólar sin aumentar las tasas de interés a largo plazo, el apetito de riesgo entre los inversores estadounidenses podría surgir. En este entorno, un activo no soberano como Bitcoin, libre de controles de capital y dilución, probablemente atraería entradas adicionales. Mientras tanto, otras naciones que lidian con las consecuencias de un dólar más débil podrían desplegar estímulo fiscal y monetario para apoyar sus economías, lo que potencialmente impulsa aún más capital hacia activos alternativos como Bitcoin.
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“Si Trump puede introducir su camino hacia la posición, no hay un activo mejor posicionado que Bitcoin. Las tasas más bajas generarán el apetito de riesgo de los inversores estadounidenses, enviando precios altos. En el extranjero, los países enfrentarán economías debilitadas y recurrirán al estímulo económico clásico para compensar, lo que lleva nuevamente a precios más altos de Bitcoin ”, argumenta Park.
Escenario 2: una guerra comercial prolongada e impresión masiva de dinero
Si Trump no puede asegurar un acuerdo de base amplia y la guerra comercial en el que la debilidad económica global seguramente invitaría a un estímulo monetario extenso de los bancos centrales. Históricamente, tales inyecciones de liquidez a gran escala han sido optimistas para Bitcoin, ya que los inversores buscan activos deflacionales y descentralizados aislados de las políticas del banco central
“¿Y si falla? ¿Qué pasa si, en cambio, obtenemos una guerra arancelaria sostenida? Nuestra visión de alta convicción es que la debilidad económica resultante conducirá a la impresión de dinero en una escala más grande de lo que hemos visto. E históricamente, este estímulo ha sido extraordinariamente bueno para Bitcoin ”, dice Park …
En el momento de la publicación, BTC cotizó a $ 98,557.
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