Los L1 todavía están navegando por esa delgada línea entre la convicción y la especulación. Y Etereum [ETH] realmente ilustra esta dinámica.
En el frente de los desarrolladores, está muy por delante del resto, con contratos implementados que alcanzaron un récord de 9,1 millones en el cuarto trimestre de 2025, incluso cuando el precio se corrigió un 45%, lo que marca su peor desempeño trimestral desde el mercado bajista de 2018.
Aún así, a pesar de estos vientos en contra, el gran nivel de actividad de los desarrolladores señaló una base sólida y resistente para ETH, preparando el escenario para que Ethereum extienda un repunte a largo plazo impulsado por los fundamentos en 2026.
Fuente: Terminal de tokens
Cabe destacar que es apareciendo en la cadena.
El volumen de NFT coloca a Ethereum a la cabeza, con 12,6 millones de dólares fluyendo a través de la red. ¿Actividad de la DApp? Hasta un asombroso 1,135% a 180 mil millones de dólares semanales. Básicamente, toda esa energía de los desarrolladores está impulsando directamente el uso real de la red.
Pero aquí está el truco: el precio no lo refleja completamente. Incluso con este tipo de actividad en cadena, Ethereum todavía está por detrás de Bitcoin [BTC] en casi 1,5 veces. Esa es una brecha bastante grande en comparación con lo que hemos visto en manifestaciones anteriores.
Naturalmente, la pregunta es: ¿puede ETH repetir sus ganancias del segundo trimestre frente a BTC?
La fortaleza de Ethereum dentro de la cadena impulsa la especulación fuera de la cadena
Las perspectivas a corto plazo de ETH pesan sobre su potencial de crecimiento a largo plazo.
Incluso con una fuerte actividad de desarrolladores, ETH ha caído por debajo de los $2k como Vitalik Buterin sigue vendiendo. Mientras tanto, métricas en cadena apuntan a un sentimiento fuertemente impulsado por el apalancamiento, que muestra pocos signos de acumulación al contado.
Al mismo tiempo, la relación ETH/BTC continúa cortándose en un rango estrecho, pero aun así cayó un 0,28% en la semana. Esto refuerza la configuración bajista de Ethereum y señala que faltan flujos rotacionales significativos de BTC a ETH.
Fuente: TradingView (BTC/ETH)
Considerando todo esto, la especulación claramente supera a la convicción.
Desde una perspectiva de sentimiento, eso por sí solo pone un freno al potencial a largo plazo de Ethereum, ya que el mercado todavía está demasiado centrado en movimientos a corto plazo. Como resultado, parece poco probable que se repitan las ganancias del segundo trimestre de 2025 contra BTC.
En cambio, si esta tendencia se mantiene, ETH está listo para extender las pérdidas a BTC en el segundo trimestre.
Resumen final
- La actividad de los desarrolladores de Ethereum y el crecimiento en la cadena siguen siendo récord, pero el precio está por detrás y ETH todavía está 1,5 veces por detrás de BTC.
- El sentimiento impulsado por el apalancamiento y la falta de flujos de BTC sugieren que la debilidad a corto plazo de ETH podría continuar, lo que hace poco probable que se repitan las ganancias del segundo trimestre de 2025.