- Ethereum ahora está extremadamente infravalorado en comparación con BTC, la primera vez desde 2019.
- Sin embargo, la presión de la oferta, la demanda débil y la actividad plana podrían detener un rebote de ETH.
Un análisis combinado de diferentes ethereum[ETH] Las métricas sugirieron que ETH estaba preparada para las posibles ganancias pronto, pero sus datos en la cadena obstaculizaron esta repetición histórica directa.
ETH ha alcanzado su nivel más infravalorado en relación con Bitcoin, como se refleja en la relación ETH/BTC MVRV, una tendencia que se ve por última vez en 2019.
En Cycles anteriores (2017, 2018 y 2019), condiciones similares condujeron a empinadas manifestaciones de Ethereum, donde ETH superó a BTC durante meses. Estas reversiones típicamente fueron impulsadas por entradas especulativas y fuertes rotaciones alternativas.
Este ciclo, sin embargo, presenta un escenario diferente.
A pesar de la subvaluación de ETH, los vientos en contra estructurales han creado incertidumbre, limitando su capacidad de seguir las tendencias pasadas de reversión media.
A diferencia de años anteriores, la narrativa Macro BTC sigue siendo dominante, alimentada por los flujos de ETF y la compra institucional.
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Esta divergencia sugirió que la historia puede estar indicando al alza de ETH, pero su reversión no necesariamente seguiría la misma trayectoria agresiva a menos que los fundamentos mejoren.
Los inversores podrían cubrir las señales en la cadena en las realidades actuales del mercado antes de buscar otra temporada de Alts de Alts.
¿Qué podría obstaculizar el rendimiento superior de ETH de BTC?
El suministro de Ethereum recientemente superó los 120.7 millones de ETH, alcanzando un nuevo máximo histórico.
Este aumento en el suministro señala la presión de venta potencial, especialmente sin una actividad de ardor consistente o una fuerte absorción de la demanda.
En los ciclos pasados, el ajuste de la oferta ayudó a impulsar el crecimiento de los precios, pero esta vez, la presión inflacionaria podría limitar la ventaja de ETH en comparación con Bitcoin, a medida que se debilita la escasez.
Con las tarifas quemadas disminuyendo significativamente, el suministro total de ETH ya no está disminuyendo.
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Además, el uso de la red también se ha estado estancado desde 2021. Las métricas clave como las direcciones activas y el número de transacciones no han tenido un crecimiento sostenible. Esto significaba que la adopción y la utilidad del usuario se estaban estancando.
Sin una explosión de actividad en la cadena, sugirió que ETH tenía impulsores de demanda natural mínimos que podrían conducir al rendimiento superior a ETH contra BTC en ciclos anteriores.
En el frente de los inversores, la demanda de grado institucional y de rendimiento para ETH mostraba signos de disminución. ETH estacada aumentó a un ritmo más lento, y los ETF y los fondos tenían menos tokens.
Fuente: Cryptoquant
Bajo una confianza institucional decreciente y un entusiasmo minorista poco inspirador, Ethereum podría no ser capaz de replicar su rendimiento superior anterior contra Bitcoin a menos que surjan nuevos catalizadores para revertir estos drags estructurales.
¿Pueden las salidas masivas encender un rebote?
Mientras tanto, Ethereum vio por última vez a más de 85,000 ETH retirados de Binance en uno de los retiros recientes más grandes. Históricamente, tales retiros gigantes se han precedido comúnmente por movimientos de precios alcistas debido a la baja liquidez del lado de la venta.
Tan pronto como ETH recuperó el umbral de $ 1,900, esto también provocó preguntas sobre si las ballenas estaban abasteciendo para el rebote.
Cuanto menos tokens que se encuentran en los intercambios, cuanto menor sea la presión de venta, y eso podría provocar una compresión de suministro.
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Pero no todos los grandes salidas aseguran un rally, algunos son solo paraharros durante la incertidumbre. Los próximos días pueden ser críticos para establecer si esto es una acumulación o simplemente precaución.