El ciclo actual de Bitcoin ha desafió casi todas las suposiciones los comerciantes confían para identificar un ciclo de mercado completo. El precio ha aumentado constantemente durante los últimos dos años, pero el movimiento explosivo que apunta a las últimas etapas de una fase alcista de Bitcoin ha estado ausente.
Según un análisis compartido en X por el criptoanalista Sykodelic, la confusión se debe a un cambio estructural que separa este ciclo de todos los grandes repuntes de Bitcoin que le precedieron. La diferencia no es psicológica ni técnica en el sentido habitual de un ciclo de cuatro años.
Diferencia de liquidez en este ciclo
La desconexión entre la acción actual del precio de Bitcoin y los ciclos anteriores de cuatro años ha llevado a preguntas entre los criptoanalistas sobre si el ciclo ya ha alcanzado su punto máximo o si algo diferente está influyendo en su comportamiento debajo de la superficie.
Por ejemplo, durante el mercado alcista de 2020-2021, el pico de Bitcoin coincidió con un período de expansión extrema de la liquidez. Bitcoin siguió ese flujo hacia una clásica explosión parabólica una vez que las condiciones de liquidez alcanzaron su punto más expansivo.
El gráfico compartido por Sykodelic muestra claramente esta tendencia. El índice de liquidez alcanzó su punto máximo cerca del precio máximo en 2021 después de un período de crecimiento desde la expansión cuantitativa a finales de 2019. A esto le siguió una caída que se alineó con el mercado bajista de 2022, que finalmente terminó con el fondo del mercado bajista.
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Curiosamente, ese patrón de acción del precio de Bitcoin siguiendo el índice de liquidez se ha repetido en cada ciclo alcista anterior. Esta vez la estructura se invierte. El índice de liquidez no alcanzó su punto máximo alrededor del máximo histórico más reciente de Bitcoin por encima de 126.000 dólares. En cambio, la liquidez ha estado oscilando y solo recientemente comenzó a estabilizarse alrededor de los niveles observados durante el mínimo del mercado bajista de 2022.
Uno de los aspectos más inusuales de este ciclo es hasta dónde ha llegado Bitcoin a pesar del limitado apoyo de liquidez. Sykodelic señala que Bitcoin avanzó desde la región de los 15.000 dólares a muy por encima de los 100.000 dólares, mientras que la liquidez global estaba dentro de un rango limitado, una tendencia que nunca antes había ocurrido.
Bitcoin/Dólar estadounidense. Fuente: @Sykodelic_ en X
Por qué la parábola se ha retrasado, no cancelado
La ausencia de un aumento parabólico ha llevado a muchos a suponer que el ciclo está a punto de agotarse. Sin embargo, Sykodelic sostiene lo contrario. Según su interpretación del índice de liquidez global, Bitcoin no está pasando a una fase de distribución tardía, sino actualmente está rebotando desde una depresión de liquidez.
Los ciclos criptográficos anteriores dependían en gran medida de flujos de dinero impredecibles, pero este ciclo se ha apoyado en nuevas fuentes de demanda estructural. Los ETF al contado de Bitcoin tienen introdujo entradas institucionales persistentes, mientras que la adopción a nivel gubernamental ha cambiado el papel de Bitcoin en las carteras de inversión en criptomonedas.
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Además, el auge de las acciones de IA ha llevado a los mercados de valores tradicionales absorbiendo gran parte de la liquidez disponible, dejando menos capital para rotar agresivamente hacia altcoins y mercados criptográficos más amplios.
El gráfico muestra que la liquidez comienza a aumentar justo cuando El endurecimiento cuantitativo está llegando a su fin y las condiciones de liquidez comienzan a mejorar. La proyección es que una vez que la liquidez comience a aumentar y la flexibilización cuantitativa se expanda, entonces Bitcoin podría comenzar el comportamiento parabólico faltante que llevarlo a nuevos máximos de precios.
Imagen destacada creada con Dall.E, gráfico de Tradingview.com