Ha pasado más de una semana desde que Terra UST se desvinculó, lo que provocó una caída masiva del mercado.
La capitalización de mercado de UST se desplomó de $ 18,7 mil millones a $ 1,15 mil millones al momento de la escritura. De manera similar, el token Terra LUNA cayó de $21 mil millones a $236 millones en su punto más bajo el 13 de mayo. El evento fue una llamada de atención para los inversores que quedaron sorprendidos por la gravedad de las pérdidas, cuyas repercusiones se sentirán dentro de unos años. ahora.
Anteriormente, el Reino Unido había expresado interés en reconocer las monedas estables, incluso proponiendo una mayor integración heredada. Pero ahora, la mera mención de ellos es suficiente para poner nervioso a cualquiera. ¿Ha cambiado algo?
Cómo Terra UST mantiene la estabilidad de precios
La primera señal de problemas llegó el 9 de mayo cuando UST rompió su paridad 1:1 con el dólar. A diferencia de otras monedas estables como Tether, UST mantiene su vinculación a través de un proceso algorítmico que modera la oferta y la demanda junto con el token LUNA.
Si la demanda de UST es alta y la oferta es baja, el precio de UST aumenta. Asimismo, el precio del UST disminuye cuando la demanda es baja y la oferta es alta.
Controlando este proceso y vinculando a UST cerca de su paridad de $1, el ecosistema Terra opera a través de la interacción de dos grupos de UST y LUNA. Al acuñar uno mientras se quema un valor equivalente en el otro, los pools se contraen y expanden en proporción entre sí.
“Para mantener el precio de Terra, el grupo de suministro de Luna se suma o resta del suministro de Terra. Los usuarios queman Luna para acuñar Terra y queman Terra para acuñar Luna, todos incentivados por el protocolo algorítmico módulo de mercado.”
Cuando el precio de UST es demasiado alto en relación con $ 1, el protocolo incentiva a los usuarios a acuñar UST y quemar LUNA. El suministro adicional de UST hace que el grupo de UST sea más grande y baja su precio. Esta acción también contrata el suministro de LUNA y actúa como mecanismo para aumentar el precio de LUNA.
La situación opuesta es cuando el precio de UST es demasiado bajo en relación con $ 1, esto significa que hay más oferta que demanda. El protocolo incentiva a los usuarios a acuñar LUNA y quema UST en este caso. La oferta de UST que se contrae aumenta la escasez y empuja el precio más alto hacia el precio fijo. Al mismo tiempo, el precio de LUNA cae debido a la oferta adicional disponible.
El respaldo de esto es el módulo de mercado que incentiva a los usuarios a realizar la acción adecuada al proporcionar oportunidades de arbitraje. A través de Terra Station Wallet, los usuarios pueden realizar intercambios de mercado para acuñar y quemar tokens en consecuencia y obtener ganancias al hacerlo.
Resumen del desastre de la moneda estable Terra UST
Semanas antes, UST había subido a la tercera moneda estable más grande por clasificación de capitalización de mercado. Un factor importante detrás de esto fueron las generosas recompensas de participación que se ofrecen, con hasta un 20 % disponible para los poseedores de fichas.
Sin embargo, para avanzar hacia la sostenibilidad, Anchor Protocol, la plataforma de préstamos y préstamos de Terra, había iniciado discusiones para implementar ‘una tasa de ganancia semidinámica’. Este proponía aumentar o disminuir la tasa de interés, en incrementos de 1.5%, con base en las reservas de Anchor aumentando o disminuyendo en 5%, respectivamente.
Pronto se corrió la voz de que la generosa tasa de participación podría no estar disponible por mucho más tiempo, lo que provocó un éxodo de usuarios. El viernes 6 de mayo, Anchor tenía aproximadamente 14 mil millones de UST en depósito. Para el domingo 8 de mayo, esto se había reducido a 11.800 millones de UST.
Después del domingo, se produjo una caída casi vertical en los depósitos cuando los usuarios se dieron a la fuga.
@0xHamz documentó una avalancha de suministro de UST que golpeó a Binance el 7 de mayo. Binance maneja la mayor cantidad de volumen de UST de todos los proveedores, responsable de alrededor del 20% del total de transacciones de UST.
En ese momento, nadie sabía lo que estaba a punto de ocurrir. Sin embargo, @0xHamz notó una caída de 25 puntos básicos en el precio fijo de UST en el intercambio y calificó el evento como algo sin sentido.
Significa que hay un montón de suministros en un lugar que no tiene sentido.
Por lo tanto, ese suministro debe salir a un lugar que tenga sentido o cambiar a otra cosa.
Las opciones son
– Depositar UST en Anchor
– Intercambiar UST por USDT/USDC— 0xHamZ (@0xHamz) 7 de mayo de 2022
El vuelo UST pronto se extendió, ejerciendo más presión a la baja sobre el token. Un inversor se deshizo 85 millones de dólares estadounidenses en la curva para USDC. Esto aceleró la desvinculación y aparentemente nadie absorbió el suministro para reequilibrar el grupo.
Existen rumores de que el colapso fue el resultado de un ataque orquestado para derribar el ecosistema de Terra. Si bien es posible, es igualmente probable que la probabilidad de caída de las tasas desencadene un éxodo de usuarios que conduzca a una cascada de más usuarios que se van.
El mundo hizo balance durante los días siguientes a medida que UST y LUNA se hundían aún más en el abismo.
Las consecuencias
Inmediatamente después, la secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, pidió nuevas regulaciones para supervisar las monedas estables. Agregó que su departamento estaba trabajando activamente en un informe del incidente.
Poco después, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Hester Peirce, reiteró el llamado de Yellen y agregó que los eventos en Terra han acelerado el trabajo para lograr la regulación de las monedas estables.
Aunque Yellen o Peirce no lo declararon explícitamente, el estado de ánimo general hacia las monedas estables, algorítmicas o no, se había deteriorado significativamente, al menos desde el punto de vista de las autoridades estadounidenses.
Al comentar sobre la situación, el representante de Massachusetts, Jake Auchincloss, propuso que las monedas estables sean auditadas por el gobierno federal, estén bajo la supervisión de una oficina federal, como el Contralor de la Moneda, muestren pruebas de reservas líquidas de 90 días (aunque esto sería irrelevante para las monedas estables algorítmicas, y tener seguro para los clientes.
De manera similar, el gobernador del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau, dijo que los criptoactivos amenazan las finanzas heredadas si no están regulados y son interoperables en todas las jurisdicciones. En respuesta, los legisladores de la UE proponen acelerar el lanzamiento de una moneda digital del banco central de la UE.
El Reino Unido se distingue del rebaño
El mes pasado, el canciller del Reino Unido, Rishi Sunak, anunció planes para convertir al Reino Unido en un centro tecnológico de criptoactivos. Esto implica una serie de reformas a favor de las criptomonedas, como el reconocimiento de las monedas estables como un método de pago válido, el sandboxing financiero, el desarrollo de un organismo industrial para interactuar con el gobierno y la revisión de las normas fiscales.
Aparentemente imperturbable por la agitación de Terra, el Reino Unido ha señalado recientemente su intención de seguir adelante con la legislación pro-crypto, específicamente, reconociendo las monedas estables como un medio de pago bajo el Proyecto de Ley de Mercados y Servicios Financieros.
Sin embargo, un portavoz del Ministerio de Finanzas dijo que la legislación propuesta no cubre las monedas estables algorítmicas.
El Tesoro del Reino Unido dijo que las reformas anteriores fomentarían oportunidades de crecimiento y, al mismo tiempo, permitirían la estabilidad financiera a medida que se desarrolla el incipiente mercado de activos digitales.
Se está produciendo una clara divergencia
Aunque EE. UU. y la UE han tomado el colapso de Terra como una oportunidad para aplicar mano dura, el Reino Unido va por el otro lado y aprovecha la oportunidad que se le presenta.
Esto significa una clara divergencia en la política, que terminará de una sola manera: la fuga de capitales a jurisdicciones amigables con las criptomonedas.
Además, esta divergencia se hará más evidente en los próximos meses a medida que las naciones “escojan un bando”. La pregunta es, ¿quién se unirá al Reino Unido?
La publicación ¿Qué pasa ahora con las monedas estables después del desastre de Terra UST? apareció primero en CryptoSlate.