Este ciclo definitivamente se ve diferente al pasado.
No es de extrañar que el mercado se esté moviendo con extrema cautela. Tomemos como ejemplo la escena de las altcoins. Hace unos años, una volatilidad tan alta habría hecho que los inversores se lanzaran a apuestas de “alto riesgo y alta recompensa”.
Avance rápido hasta ahora, el índice de temporada de Altcoin muestra solo 12 alternativas en verde frente a Bitcoin [BTC]. Sin embargo, a pesar de esta divergencia, Ethereum [ETH] se apega a un manual similar, al menos en el lado de los derivados.
Fuente: Alphractal
En particular, Ethereum ha pasado por un clásico evento de desapalancamiento.
Según el gráfico anterior, el OI de ETH ha caído más del 50 % desde su máximo de 70 mil millones de dólares antes de la caída de octubre, aproximadamente un apalancamiento de 35 mil millones de dólares. En comparación, OI de BTC ha bajado aproximadamente un 38% durante el mismo período.
Técnicamente, esto muestra que Ethereum tomó una golpe más profundoy sus consecuencias del 1,3% frente a Bitcoin en lo que va del cuarto trimestre no son aleatorias. La pregunta clave ahora: ¿Esto posiciona a ETH para una carrera más fuerte una vez que el mercado vuelva al riesgo?
La resistencia estructural preparó a Ethereum para el primer trimestre de 2026
Como Capa 1, el valor de Ethereum va más allá de su precio spot.
Su fuerte presencia en sectores clave (DeFi, RWA, stablecoins, TradFi, NFT y más) habla del potencial “a largo plazo” de ETH. En consecuencia, eso hace que su consolidación en torno a los 3.000 dólares parezca menos aleatoria.
Respaldando esto, desde la caída a $3k el 17 de noviembre, Ethereum métricas en cadena se han estabilizado. Por ejemplo, su TVL, después de una contracción de 20 mil millones de dólares en el cuarto trimestre, ha estado rondando los 70 mil millones de dólares desde noviembre.
Fuente: DeFiLlama
Mientras tanto, Televisores de Ethereum está mostrando un patrón similar.
Los datos muestran que el TVS de ETH alcanzó un ATH de 36,27 millones el 18 de noviembre y ha estado por encima de los 36 millones desde entonces. En conjunto, esto muestra que a pesar de la volatilidad, la actividad en torno a ETH se mantiene estable.
Combine esto con el apalancamiento de ETH, resiliencia estructuraly la estabilidad en la cadena, parece que el sangrado del cuarto trimestre de ETH frente a BTC no es un revés. En cambio, podría estar preparando el escenario para una ruptura de ETH/BTC en el primer trimestre de 2026.
Pensamientos finales
- Ethereum ya ha eliminado el exceso de apalancamiento, mientras que las métricas en cadena se han estabilizado, lo que indica fortaleza estructural a pesar de la volatilidad del cuarto trimestre.
- Esta caída más profunda del cuarto trimestre frente a BTC puede ser constructiva y potencialmente preparar el escenario para una ruptura de ETH/BTC.