El presidente interino de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Mark Uyeda, ha sugerido la creación potencial de una caja de arena reguladora condicional para el comercio de valores basado en blockchain.
Uyeda hizo el observaciones Durante la segunda mesa redonda de la Fuerza de Tarea Crypto de la SEC el 11 de abril, que se centró en las plataformas de comercio de criptografía. Él propuso un marco de alivio exentivo condicional y de tiempo limitado para apoyar la innovación continua mientras mantiene la supervisión regulatoria.
Tal marco permitiría a los registrantes y no registrantes explorar soluciones comerciales basadas en blockchain sin la aprobación regulatoria completa, sujeto al cumplimiento de las condiciones definidas.
Alentó a los participantes del mercado a proporcionar información sobre cómo y dónde se podría implementar ese alivio exentivo de manera más efectiva.
Marco federal para mejorar el comercio de cifrado
Uyeda reconoció que las primeras plataformas de comercio de activos digitales se desarrollaron fuera de la jurisdicción federal, a menudo bajo la regulación a nivel estatal a través de licencias de transmisor de dinero.
Esto condujo a un mosaico de enfoques regulatorios, con algunas plataformas que necesitan hasta 50 licencias diferentes para operar a nivel nacional.
Sugirió que un “marco regulatorio federal acomodado” podría optimizar el cumplimiento de las entidades que ofrecen el comercio tanto en valores tokenizados como en activos digitales sin seguridad.
Sin embargo, las leyes de valores federales existentes presentan barreras para integrar sistemas basados en blockchain en los mercados de valores tradicionales.
Uyeda citó limitaciones bajo las reglas actuales para los corredores de bolsa e intercambios de valores nacionales, particularmente con respecto a los requisitos de listado y las regulaciones de protección de pedidos.
La mayoría de los valores tokenizados siguen sin registrarse, haciéndolos no elegibles para la lista de intercambios nacionales. Otras complicaciones surgen de las diferencias estructurales entre las plataformas de comercio tradicionales y criptográficas.
Mientras que los intercambios tradicionales se separan de la custodia, la ejecución y la compensación, la mayoría de las plataformas criptográficas son entidades integradas verticalmente que combinan estas funciones.
Uyeda señaló que las leyes federales de valores no anticipaban tecnologías como blockchain o contratos inteligentes que realizan roles típicamente reservados para agentes de transferencia o limpieza.
A pesar de estos desafíos, Uyeda reconoció las ventajas operativas que ofrece la tecnología del libro mayor. Destacó el potencial de Blockchain para la gestión colateral en tiempo real, una mayor eficiencia de capital y el comercio continuo a través de protocolos descentralizados.
Agregó que estas características podrían ofrecer beneficios de ejecución y compensación que no están presentes en los sistemas heredados.