La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) celebró su primera Mesa Redonda de la Fuerza de Tarea Crypto el 21 de marzo para discutir la regulación, que terminó en un consenso de que la criptograma necesita claridad regulatoria en los Estados Unidos a pesar de las opiniones divergentes entre los panelistas.
Los panelistas iban desde defensores de criptografía hasta escépticos y la sesión se centró en debates de larga data, incluida la clasificación de los activos digitales y los límites de las leyes de valores existentes para abordar las tecnologías descentralizadas.
Los defensores defendieron la descentralización como medidor para determinar si un token es una seguridad. Al mismo tiempo, los escépticos argumentaron que la definición actual de la prueba de Howey funciona, ya que la SEC ganó más movimientos que perdidos.
El evento marcó un cambio en el tono de la SEC bajo el ex presidente Gary Gensler, quien con frecuencia caracterizó a la mayoría de los tokens criptográficos como valores y realizó acciones de ejecución contra las principales empresas.
Definiciones legales y el alcance de la ley de valores
Las discusiones se extendieron a qué características de los activos digitales, si los hay, justifican un tratamiento diferente bajo la ley. Los defensores de Crypto en el evento sugirieron que más allá de preguntar si algo es una seguridad, la pregunta más relevante puede ser si ciertos valores merecen un alivio exentivo.
Los proponentes argumentaron que un posible diferenciador es el grado de control ejercido por los emisores, un concepto que captura mejor la naturaleza descentralizada de muchas redes blockchain.
Lee Reiners, un becario de conferencias en el Duke Financial Economics Center, dijo que todos los panelistas están de acuerdo en que Bitcoin (BTC) no es una seguridad porque está suficientemente descentralizado.
Sin embargo, agregó que dibujar una línea para definir si algo está suficientemente descentralizado o un contrato de inversión es imposible, citando un informe de la Comisión de Comercio de Futuros de los productos básicos (CFTC) que divide la descentralización por los espectros basados en diferentes aspectos.
Riesgo de inversionista y autoridad legal
Los escépticos de la industria criptográfica presentaron perspectivas contrastantes. El ex funcionario de aplicación de la SEC, John Reed Stark, y el crítico más vocal sostuvieron que la responsabilidad de la agencia es proteger a los inversores que compran activos digitales.
Además, Crypto Critics argumentaron que la prueba de Howey sigue siendo un estándar legal suficiente y que el historial de éxito de litigios de la SEC afirma su autoridad interpretativa. Stark sugirió que no hay necesidad de reinventar el marco.
A pesar de estas divisiones, los participantes generalmente acordaron que las definiciones más claras y la consistencia regulatoria beneficiarían a la industria y las responsabilidades de supervisión de la SEC.
La mesa redonda representa la primera en una serie de esfuerzos para modernizar la postura de la agencia en los mercados criptográficos al tiempo que equilibra la protección de los inversores con la innovación tecnológica. Se indica el comienzo del proceso de reevaluación del regulador.