Conclusiones clave
¿Por qué Solana cotiza tan alto a pesar del débil sentimiento?
Porque SOL cotiza a 3 veces su TVL, con fuertes entradas de instituciones como BSOL ETF que hacen subir los precios.
¿Qué significan la financiación negativa y los derivados blandos para SOL?
Los comerciantes son cautelosos y se inclinan a corto plazo, pero los compradores al contado mantienen estable el precio de SOL.
Solana [SOL] Los números no coinciden con el estado de ánimo. La red ahora tiene más de $40 mil millones en activos de usuarios y SOL cotiza a más de 3 veces su TVL.
Aun así, el sentimiento en la cadena es débil y las tasas de financiación se vuelven profundamente negativas a medida que los comerciantes reducen el riesgo. Mientras tanto, Wall Street sigue comprando.
¿Qué está sucediendo?
Valoración de Solana muy por encima de su TVL
Las aplicaciones de Solana ahora poseen aproximadamente $40 mil millones en activos de usuario, sin embargo, SOL cotiza a más de 3 veces el TVL del ecosistema. El gráfico muestra cómo este múltiplo se expandió hasta finales de 2024 y principios de 2025, incluso cuando el TVL siguió aumentando.
Fuente: TokenTerminal/X
Eso significa que la fortaleza del precio fue impulsada por flujos externos, lo que hizo subir el activo más rápido de lo que creció el valor en la cadena.
Las monedas estables, las apuestas líquidas, los DEX, los préstamos y los RWA impulsaron el TVL hacia máximos históricos, pero la relación FDV/TVL se mantuvo elevada.
En términos simples: Solana tenía un precio agresivo y los mercados pagaban una prima por la exposición.
Las instituciones no dudaron
Si bien Solana parecía “caro” en relación con TVL, eso no impidió que las instituciones compraran.
Fuente: Eric Balchunas/X
El ETF BSOL de Bitwise registró 417 millones de dólares en entradas semanales, el más alto de todos los ETP criptográficos. Eric Balchunas, de Bloomberg, lo calificó como un “gran debut” y los datos lo respaldan.
Aunque los ETF de Bitcoin como IBIT se desaceleraron esta semana, BSOL siguió moviéndose. El dinero de Wall Street está entrando y los precios más altos podrían ser impulsados por las instituciones.
El sentimiento es débil, pero el precio mantiene su rango
Fuente: Coinalyze
Los datos de derivados muestran que el interés abierto ha caído desde los máximos y las tasas de financiación promedio se han mantenido negativas en torno a -0,17. Esto significa que los traders se han inclinado a vender posiciones cortas y han pagado para estar en posiciones cortas.
Sin embargo, el precio al contado no se ha desplomado.
Fuente: TradingView
En el gráfico diario, SOL todavía se mantiene dentro de una banda estrecha de $ 180- $ 195, con un RSI cerca de 44 y un CMF ligeramente negativo. Esto significa precaución.
Los bajistas tienen convicción en el mercado de derivados, pero los compradores al contado todavía están absorbiendo oferta. Si la financiación vuelve a ser neutral, este reinicio podría convertirse en un rebote en lugar de otro tramo a la baja.