La posible aprobación de un ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos ha despertado una atención considerable en las últimas semanas. Dan Morehead, director ejecutivo y fundador de Pantera Capital, ha compartido ideas valiosas sobre este asunto en su último “Carta de cadena de bloques”, enfatizando las circunstancias únicas que rodearon este evento.
Morehead desafía el mantra tradicional de Wall Street: “Compre el rumor, venda la noticia”, cuestionando su relevancia en el contexto actual de los ETF al contado. Reflexiona sobre cómo se desarrolló históricamente este dicho, citando específicamente el lanzamiento de CME Futures y la cotización pública de Coinbase. Ambos casos exhibieron aumentos significativos de precios en el mercado BTC antes de sus respectivos eventos, seguidos de fuertes caídas, alineándose con la predicción del refrán.
Spot Bitcoin ETF es un evento de “Compre el rumor, compre las noticias”
En su análisis detallado, Morehead relata cómo el mercado de Bitcoin se recuperó dramáticamente, hasta un 2,448%, antes del lanzamiento de futuros de CME. Sin embargo, esta tendencia alcista se revirtió abruptamente el mismo día en que se cotizaron los futuros, lo que marcó el comienzo de una caída del 84% hacia un mercado bajista. Compara esto con el escenario de cotización pública de Coinbase, donde el mercado volvió a subir, esta vez en un 848%, alcanzando su punto máximo el día de la cotización de Coinbase, solo para ser seguido por una caída del 76%.
Morehead, con un toque de humor, señala en su carta: “¿Alguien podría recordármelo el día antes del lanzamiento oficial del ETF de Bitcoin? Quizás quiera quitar algunas fichas de la mesa”.
Sin embargo, “esta vez es diferente”, afirma Morehead. Profundizando más en el impacto potencial de un ETF al contado, postula que dicho ETF representaría un paso significativo en la adopción. A diferencia de los futuros, que según él son un “paso atrás”, el ETF al contado podría cambiar fundamentalmente el acceso a BTC, abriendo nuevos grupos de inversores y potencialmente alterando la función de demanda de Bitcoin de forma permanente.
A diferencia de los eventos anteriores de la cotización de futuros de CME y Coinbase, que tuvieron poco impacto en el mundo real en la accesibilidad de Bitcoin, Morehead cree que el escenario de los ETF al contado es fundamentalmente diferente. Afirma: “Un ETF de BlackRock cambia fundamentalmente el acceso a Bitcoin. Tendrá un impacto enorme (positivo)”. Su opinión es que el ETF introducirá BTC a clases de inversores más amplias, alterando significativamente el panorama de inversión.
Trazando un paralelo con la historia de los ETF de oro, Morehead sugiere que los ETF de Bitcoin podrían revolucionar de manera similar la inversión en Bitcoin, ampliando su atractivo y legitimidad. Predice un cambio sustancial en la dinámica de la demanda de Bitcoin, similar a cómo los ETF de oro alteraron el mercado del oro.
En sus observaciones finales, Morehead retoma la pregunta inicial de que el lanzamiento de la ETF era un evento para “vender las noticias”. Él argumenta: “Compre el rumor, compre la noticia”. Esta frase resume su creencia de que, a diferencia de acontecimientos pasados, la introducción de un ETF de Bitcoin no provocará una liquidación, sino que marcará el comienzo de una nueva era en la inversión en Bitcoin.
Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $37,341.
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