Los datos de Glassnode muestran que los saldos cambiarios de XRP alcanzaron su nivel más bajo desde 2018 a fines de diciembre, lo que provocó la ola habitual de especulación sobre la fase de acumulación y comentarios de “oferta escasa = luna”.
Si bien el mínimo de ocho años abarca todo el ecosistema de intercambio, los datos de CryptoQuant para Binance ofrecen una ventana reciente para saber si estos mínimos realmente preceden a los repuntes.
Las reservas de XRP de Binance cayeron a aproximadamente 2.6 mil millones a mediados de diciembre de 2025, igualando el mínimo de julio de 2024, después alcanzando un máximo de más de 3.500 millones a principios de septiembre.
La pregunta no es si la oferta disminuyó, sino si episodios anteriores de reservas igualmente bajas de Binance precedieron a un desempeño superior a mediano plazo, o si el patrón es solo ruido disfrazado de señal.
Primera caída hacia el mínimo de julio de 2024
Después de una acumulación a principios de año de aproximadamente 2.6 mil millones a poco más de 3.0 mil millones de XRP, las reservas de Binance se acumularon a fines de marzo y cayeron a principios de julio, tocando fondo cerca de 2.7 mil millones.
Según el gráfico de CryptoQuant, XRP cotizó aproximadamente entre $0,48 y $0,71 durante el segundo trimestre de 2024, con un promedio de $0,56.
Durante mayo, cayó hasta los 0,50 dólares. A finales de junio, se situó justo por encima de los 0,50 dólares, con el mínimo local ligeramente por debajo de esa cifra, alrededor de 0,48 dólares.
El explosivo paso de precios inferiores a 1 dólar en octubre a aproximadamente 2 dólares en noviembre y más de 3 dólares en enero de 2025 se produjo meses después, una vez que las reservas ya habían vuelto a superar los 3.000 millones.
Los cierres mensuales aumentaron de aproximadamente $0,51 en octubre de 2024 a $1,94 en noviembre, $2,08 en diciembre y $3,04 en enero de 2025.
El mínimo de reservas de julio de 2024 coincidió con la caída de los precios, pero el gran repunte llegó sólo después de un largo retraso y después de que los saldos cambiarios se habían vuelto a expandir, no en el momento de mayor escasez de oferta.
Enfriamiento posterior al pico con reservas en caída
Después del aumento de precios en el cuarto trimestre de 2024, las reservas en Binance superaron los 3.200 millones de XRP en octubre y noviembre de 2024, y luego tuvieron una tendencia a la baja hasta principios de 2025, alcanzando aproximadamente 2.800 millones en marzo.
Ese segundo episodio claro de ajuste provino de niveles elevados y no de un mínimo de varios años. El comportamiento de los precios fue sencillo: se enfrió.
XRP cerró alrededor de $2,08 en diciembre de 2024, alcanzó un máximo cerca de $3,04 en enero de 2025, luego volvió a caer a aproximadamente $2,09 entre febrero y marzo, cotizando en los bajos $2 hasta la primavera.
A medida que las reservas de Binance disminuyeron silenciosamente desde los máximos posteriores al rally, XRP en su mayor parte perdió altitud en lugar de entrar en un nuevo tramo más alto. El ajuste aquí parecía una toma de ganancias y una rotación hacia la autocustodia mientras el precio se corregía.
Desde el pico de septiembre hasta los mínimos de varios años
El endurecimiento más relevante es el actual.
El 1 de septiembre, XRP se reserva en los principales intercambios subió más alto en alrededor de 1.200 millones de tokens en un solo día. La participación de Binance saltó de aproximadamente 2,93 mil millones a 3,54 mil millones de XRP.
A partir de octubre, el gráfico CryptoQuant muestra que el suministro de XRP cambió de dirección. Las reservas de Binance cayeron de unos 3.000 millones a principios de octubre a aproximadamente 2.700 millones a finales de noviembre, y luego a unos 2.600 millones a mediados de diciembre, el nivel más bajo desde julio de 2024.
Durante esa misma ventana, los cierres mensuales de XRP bajaron de aproximadamente $2,85 en septiembre a $2,51 en octubre, $2,16 en noviembre y $2,03 en diciembre.
Eso es aproximadamente una caída del precio del 30% mientras la oferta en Binance se reducía. Hasta ahora, esto se parece mucho más a una “oferta escasa más una cinta débil” que a un clásico repunte de escasez de oferta.
El mercado ha trasladado las monedas de Binance a ETF y autocustodia, pero el precio al contado ha seguido cayendo hasta el rango de $ 1,80 a $ 2,00.
Qué muestra el patrón y por qué podría ser diferente esta vez
A lo largo de la ventana 2024-2025 en el gráfico CryptoQuant, en realidad solo hay dos bandas verdaderas en las reservas de Binance en los niveles actuales o cerca de ellos: julio de 2024, alrededor de 2.7 mil millones de XRP, y la zona actual, alrededor de 2.6-2.7 mil millones.
Entretanto, las reservas cayeron un par de veces desde niveles más altos, pero fueron reducciones desde más de 3 mil millones en lugar de nuevos mínimos.
En el segundo trimestre de 2024, el ajuste hasta el mínimo de julio coincidió primero con un desempeño deficiente, seguido de un gran repunte meses después, después de que los saldos aumentaron nuevamente.
Se trata, en el mejor de los casos, de un precedente alcista ambiguo. A principios de 2025 y nuevamente recientemente, el patrón es más simple: las reservas tienden a bajar y los precios tienden a bajar con ellas. La escasez de oferta aún no se ha convertido en una tendencia alcista obvia en el período de 30 a 90 días.
Hasta ahora, se trata más de una historia de liquidez reducida del lado vendedor durante una corrección que de una señal clara de compra.
El mínimo de julio de 2024 se produjo antes de que existieran los ETF spot de XRP.
La actual reducción se produce en un entorno en el que los ETF han atraído más de mil millones de dólares en entradas netascon activos bajo gestión cercanos a los 1250 millones de dólares y cero días de salida registrados hasta finales de 2025.
Esas monedas viven en carteras de custodia en lugar de en lugares de negociación, por lo que cierta escasez de intercambios refleja la demanda estructural y las tuberías, como los mecanismos de ETF que transfieren monedas de los libros de pedidos centralizados, en lugar de una pura acumulación por parte de compradores convictos.
El comportamiento de las ballenas añade ambigüedad. Los datos de distribución de la oferta muestran grandes cambios en las grandes cohortes de titulares de XRP hasta 2025, incluidos períodos en los que las ballenas arrojaron cientos de millones de tokens incluso cuando se compraron ETF y cayeron los saldos cambiarios.
En el gráfico de Binance 2024-2025, cada episodio de ajuste sostenido es seguido por precios que van de lado a abajo o por un repunte muy retrasado. El único caso realmente alcista en julio de 2024 requirió que los inversores pasaran meses de recortes y una reconstrucción de los saldos cambiarios antes del gran movimiento.
Eso hace que la lectura de hoy sea interesante, pero está lejos de ser un trampolín garantizado.
La baja oferta de divisas ha sido una condición necesaria pero insuficiente para el alza de XRP, y los datos no respaldan la narrativa del hopium de que la escasez de oferta conduce mecánicamente a repuntes.
Lo que sí muestran es que cuando llegue el próximo catalizador, y puede ser la claridad regulatoria, la adopción institucional o un cambio en el sentimiento macroeconómico, habrá menos oferta disponible en las bolsas para absorber la demanda. Aún no se sabe si ese catalizador se materializará en 30, 90 o 180 días.