ProShares ha retirado su cartera completa de tecnología apalancada 3x y ETF criptográficos. La decisión se produjo después de que la SEC expresara su preocupación sobre cómo los fondos medían el riesgo de apalancamiento. Los ETF retirados habrían ofrecido una exposición diaria triple a Bitcoin, Ether, XRP, Solana y las principales acciones tecnológicas.
¿Por qué ProShares canceló sus ETF 3x?
La firma suspendida su presentación después de que el principal regulador estadounidense expresara su preocupación sobre si los productos reflejaban la extrema volatilidad de los activos subyacentes. Estos ETF estaban dirigidos a comerciantes que querían rendimientos diarios amplificados. ProShares detuvo el lanzamiento del producto cuando la SEC solicitó que la empresa modificara las presentaciones o retrasara la fecha de lanzamiento.
La División de Gestión de Inversiones de la SEC envió una carta a ProShares expresando sus preocupaciones. El regulador advirtió que es poco probable que los ETF que apuntan a lograr un apalancamiento superior al 200% reflejen el riesgo de apalancamiento real.
La carta también decía que el problema era que los fondos no rastreaban los valores o índices reales que se supone que debían seguir. Adjuntó una serie de ETF Daily Target 3x que estarían sujetos a cambios antes de su aprobación.
Recientemente se produjo un retroceso comparable cuando CoinShares abandonó el lanzamiento planificado de sus ETF de XRP, Solana y Litecoin. La medida es un reflejo de las dudas sobre los planes de ETF apalancados.
Las alineaciones descartadas fueron ProShares Daily Target 3x Bitcoin, 3x Ether, 3x XRP y 3x Solana. También tenía fondos triples en acciones como Amazon, Coinbase, Circle, Google, MicroStrategy, Nvidia, Palantir y Tesla.
¿Están los ETF 3x destinados al fracaso?
Análisis de Inteligencia Bloomberg Destaca por qué intervinieron los reguladores. Las investigaciones muestran que el apalancamiento 3x en ETF de acciones individuales y empresas volátiles más pequeñas conllevaba una alta probabilidad de fracaso.
Bloomberg también identificó 66 acciones subyacentes programadas para futuros productos 3x. En los últimos cinco años, hubo más de 350 sesiones de negociación en las que al menos una de esas acciones se movió un 33% en un día.
La SEC destacó recientemente los mismos peligros cuando bloqueó múltiples presentaciones de ETF 3x y 5x. El regulador estadounidense pidió cambios significativos o una retirada total debido a los riesgos de apalancamiento y volatilidad.
Tal movimiento es suficiente para eliminar matemáticamente un ETF apalancado 3 veces, ya sea criptográfico o de cualquier otro tipo. Alrededor de 40 de las 66 acciones cruzaron ese umbral al menos una vez. Los analistas dicen que esto demuestra que el riesgo de explosión no era hipotético sino estadísticamente probable.
Balchunas señala posibles fallos semanales de ETF
Según Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, la SEC ha evitado lo que habría sido un desastre. Añadió que el equipo de Bloomberg había detectado 350 eventos de volatilidad extrema de los activos en presentaciones pendientes durante los últimos cinco años.
Balchunas advirtió que los ETF criptográficos 3x y 5x habrían creado un promedio de una terminación cada semana si hubieran sido aprobados. Añadió que los emisores deberían ser los más aliviados, ya que los productos los habrían cargado con varias cuestiones regulatorias.
Balchunas agregó que los datos indican que los ETF de acciones individuales 2x ya están mostrando “mucha volatilidad extrema”, lo que hace que los ETF criptográficos 3x y 5x sean más riesgosos.