Los mercados de predicción entraron en la corriente principal en 2025, con un aumento cuatro veces mayor en el volumen de operaciones anual a medida que un puñado de lugares consolidaron el control sobre lo que rápidamente se está convirtiendo en un producto de escala institucional, según un nuevo estudio. informe de la firma de seguridad blockchain CertiK.
El volumen total del sector aumentó de 15.800 millones de dólares en 2024 a 63.500 millones de dólares en 2025, según el informe, y la actividad se mantuvo elevada después del ciclo electoral de EE. UU. y se extendió hasta enero de 2026.
Esa persistencia es importante porque sugiere que el comercio electoral se comportó menos como un pico puntual y más como un evento de adquisición que atrajo a nuevos usuarios a un comportamiento repetido.
En particular, la semana que terminó el 18 de enero estableció un récord de alrededor de $6 mil millones en volumen nominal, según el informe, lo que refleja la rapidez con la que los mercados de predicción han pasado de ser un producto criptográfico de nicho a un lugar de negociación de alta rotación.
Sin embargo, el argumento central de CertiK es que la siguiente fase de crecimiento está chocando con un problema de integridad que tiene menos que ver con las explotaciones de contratos inteligentes que con las capas que gobiernan la incorporación, el significado “real” de volumen y los mecanismos que determinan quién recibe el pago.
Un mercado de tres plataformas con fallas en un solo punto
Según CertiK, tres plataformas representan ahora más del 95% del volumen del mercado global de predicción, y cada una está siguiendo un camino diferente hacia el dominio.
Kalshi, que opera como un lugar regulado en los EE. UU., se posiciona como el modelo que prioriza el cumplimiento. Polymarket ha capturado la mayor parte de la participación criptonativa e internacional.
Mientras tanto, Opinion es el entrante de rápido crecimiento, que utiliza incentivos del ecosistema para escalar desde cero a aproximadamente el 30% de participación de mercado en meses, según el informe.
Esa concentración convierte las cuestiones operativas en sistémicas.
Un fracaso en cualquier lugar importante ya no es un evento contenido; es un shock de confianza en todo el mercado que puede extenderse a través de fondos de liquidez, fuentes de datos y saldos de usuarios, particularmente a medida que los corredores y la distribución general comienzan a tratar las probabilidades de predicción como una nueva clase de producto de información.
CertiK señala un incidente de diciembre de 2025 que involucró a Magic.link, el proveedor de autenticación externo de Polymarket, como una vista previa de dónde está más expuesto el sector.
Las cuentas que utilizaban métodos de inicio de sesión estilo Web2, como el correo electrónico o la autenticación social, se vieron comprometidas, poniendo en riesgo los fondos de las cuentas afectadas, mientras que la capa de liquidación en cadena permaneció segura.
En el marco de CertiK, fue una falla de identidad, no una falla de liquidación, y destacó la compensación de la incorporación “Web2.5”: una experiencia de usuario más fluida a cambio de puntos de falla centralizados.
La lección es incómoda para una industria que se promociona con la descentralización.
Los mercados de predicción pueden respaldar la liquidación en cadena totalmente garantizada y, al mismo tiempo, conservar los mismos riesgos de terceros que afectan a las fintech convencionales, incluida la autenticación, la recuperación de cuentas y los controles de acceso a nivel de plataforma.
Cuando la cinta miente pero las probabilidades aún hablan
El informe también traza una línea entre dos conceptos que a menudo se combinan en los mercados de criptomonedas: el volumen de operaciones como indicador de la adopción y los resultados de probabilidad como indicador de la información.
Según el informe, los programas de incentivos pueden inflar la actividad sin mejorar necesariamente la calidad de las señales de pronóstico.
CertiK informó que el comercio de lavado sigue estando muy extendido, citando investigaciones que estiman que el volumen artificial alcanzó hasta el 60% en algunas plataformas durante los períodos pico de cultivo desde el aire.
Tal distorsión puede engañar a los externos, incluidos los posibles usuarios institucionales, en cuanto a la profundidad de la liquidez y la participación orgánica.
Sin embargo, CertiK sostiene que la cuestión más importante es si las probabilidades siguen siendo útiles incluso cuando la cinta tiene ruido.
En opinión del informe, el comercio de lavado ha inflado las métricas de volumen pero aún no ha comprometido la precisión de los precios, y los resultados de probabilidad siguen siendo confiables para los pronósticos.
Esto crea tensión para las plataformas que buscan pasar a las finanzas convencionales; es posible que puedan posicionarse como empresas de servicios de información incluso si sus métricas de actividad están fabricadas en parte por incentivos.
También plantea una decisión estratégica más difícil para los líderes del mercado.
Si la distribución y la credibilidad dependen de la calidad de la información, es posible que las plataformas tengan que volverse menos tolerantes con comportamientos que aumentan el volumen en el corto plazo pero socavan la óptica y la confianza necesarias para el capital institucional.
Migración en cadena y nueva plomería de ejecución.
Debajo de las cifras de los titulares, CertiK describe una rotación estructural en la forma en que se ejecuta la predicción de la liquidez del mercado.
Polygon mantuvo el “dominio heredado” durante el ciclo electoral de noviembre, según el informe, pero el volumen de la cadena BNB aumentó a partir de finales de 2025, lo que se correlaciona con el lanzamiento acelerado de incentivos de Opinion.
Para la semana del 19 de enero, CertiK dijo que la actividad de BNB Chain había invertido efectivamente la jerarquía histórica, capturando la pluralidad de flujos semanales y empujando la liquidación fuera de la cadena a una posición secundaria, incluso cuando Kalshi registró un desempeño récord durante los intercambios de playoffs de la NFL.
Ese cambio es más que un marcador para los ecosistemas blockchain. Cambia quién puede participar, cómo se compensan las operaciones y qué estructuras de mercado son viables.
CertiK señala que muchos lugares en cadena están pasando de creadores de mercado automatizados a libros de órdenes de límite central implementados directamente en cadenas de alto rendimiento, un diseño que produce diferenciales más ajustados y mecanismos más familiares para los operadores profesionales.
En la práctica, también acerca los mercados de predicción a una microestructura similar a la de un intercambio, con los consiguientes riesgos de front-running y desventajas de ordenación de transacciones estilo MEV en las redes públicas.
El problema del oráculo, el momento en que la “verdad” se convierte en pago
Si hay un riesgo único que unifica la historia de crecimiento del sector, es la resolución, el paso que convierte las probabilidades en efectivo.
CertiK caracteriza la manipulación de Oracle como el principal vector de ataque técnico porque los mecanismos de resolución del mercado controlan directamente la distribución de fondos.
También dice que las definiciones ambiguas del mercado ya han causado disputas en todas las plataformas principales a lo largo de 2025, especialmente cuando los resultados políticos o los resultados oficiales controvertidos crean áreas grises.
El informe mapea los principales modelos de resolución en las plataformas dominantes.
Se describe que Polymarket utiliza el oráculo optimista de la UMA, en el que los resultados se resuelven automáticamente a menos que se disputen dentro de una ventana de desafío, y las disputas se intensifican hasta los votos de los poseedores de tokens de la UMA.
Se plantea que Kalshi utiliza un arbitraje centralizado, con árbitros humanos que resuelven los resultados basándose en fuentes autorizadas.
Se describe que la opinión se basa en oráculos de consenso, donde las partes designadas deben acordar un resultado.
Cada modelo conlleva un supuesto de confianza diferente. Los oráculos optimistas pueden ser rápidos para obtener resultados inequívocos, pero crean vulnerabilidad en casos extremos, incluido el riesgo de que los grandes poseedores de tokens puedan influir en los votos en disputas de baja liquidez.
El arbitraje centralizado es predecible pero requiere confiar en el operador de la plataforma. Los oráculos del consenso distribuyen la autoridad, pero aún dependen de los incentivos y la integridad de los resolutores designados.
A medida que los mercados de predicción crecen, esas compensaciones se vuelven más difíciles de ignorar.
El sector puede tolerar controversias ocasionales sobre casos extremos cuando se trata de una curiosidad criptográfica. Sin embargo, se convierte en una crisis de gobernanza cuando las probabilidades de mercado comienzan a aparecer en los principales canales de distribución o son utilizadas por las instituciones como insumos para tomar decisiones de riesgo.