Actividad en Ethereum [ETH] El ecosistema está cambiando, a medida que el uso de L2 se enfría mientras que el valor permanece anclado en la capa base. La proporción de usuarios activos diarios (DAU) L2 a L1 cayó a 1,12 en febrero de 2026, muy por debajo de los máximos de 2025, lo que muestra un crecimiento de usuarios fragmentado.
A medida que la ejecución se extiende entre las L2, la capa base aún asegura la liquidación y la liquidez, lo que preserva el dominio estructural. El suministro de stablecoins cercano a los 163.300 millones de dólares en la red principal confirma que el capital continúa concentrándose donde la finalidad y la seguridad siguen siendo más fuertes.
La dinámica de las tarifas refuerza esta divergencia, con tarifas base con un promedio de 12,6 gwei y solo 267 ETH quemados semanalmente, lo que refleja una demanda más débil. Como las L2 contribuyen con un consumo mínimo, el valor económico permanece ligado a la L1.
Este cambio sugiere que Ethereum se está consolidando como un centro de capital, donde la liquidez se concentra incluso cuando la actividad de los usuarios se dispersa.
Ethereum recupera el dominio de la liquidez
Este cambio se vuelve más claro a medida que la actividad de los usuarios y la liquidez dejan de moverse juntas entre capas. La proporción de direcciones activas diarias (DAA) L2 a ETH aumentó de aproximadamente 2 a principios de 2023 a más de 15 a mediados de 2024, lo que muestra que los usuarios pasaron rápidamente a L2 para realizar transacciones más económicas.
Sin embargo, este crecimiento no duró, ya que la proporción cayó a alrededor de 10-11 en 2026, lo que demuestra que la actividad de los usuarios se ha desacelerado. Esta disminución sugiere que el uso de la L2 se está debilitando en lugar de expandirse.
El capital muestra una tendencia diferente, ya que la relación entre L2 y ETH de la moneda estable alcanzó un máximo cercano a 0,30 antes de establecerse entre 0,20 y 0,22, lo que significa que la liquidez se mantiene mejor que la actividad de los usuarios.
Este desequilibrio implica que el valor se queda donde la seguridad y la flexibilidad son más fuertes. Como resultado, Ethereum sigue siendo la principal capa de liquidez, incluso cuando la actividad se extiende entre las L2.
El papel de Ethereum como capa de liquidación
La tendencia se ve respaldada además por los cambios en las regulaciones que están influyendo en los flujos de capital. Para ilustrar la preferencia por los activos regulados, Ethereum ha ganado aproximadamente 9.600 millones de dólares, o el 58% del mercado de RWA de 16.500 millones de dólares, gracias a las instituciones que buscan sistemas compatibles y liquidaciones confiables.
A medida que esta demanda crece, el capital permanece en la capa base porque las transacciones de alto valor requieren una gran seguridad y finalidad. Esto explica por qué la liquidez se mantiene estable incluso cuando la actividad de los usuarios se extiende a través de redes L2 más baratas.
Los flujos de ETF apoyan esta tendencia, con detectar ETH productos que atraerán 9.900 millones de dólares en entradas hasta 2025 y AUM superará los 12 mil millones de dólares hasta 2026. Este crecimiento constante muestra una creciente confianza institucional.
Este patrón indica que Ethereum está consolidando su posición como capa principal para la liquidación de valores a gran escala.
En definitiva, si este capital continúa acumulándose, Ethereum puede fortalecer su papel, permitiendo que ETH gane valor a medida que se establezca más actividad en L1. Sin embargo, si los usuarios permanecen en las L2 mientras el capital permanece pasivo, es posible que el crecimiento no se traduzca en un desempeño más sólido de los precios.
Resumen final
- Ethereum ve el capital concentrado en L1 con $163,3 mil millones en monedas estables y una participación de RWA del 58%, mientras que la actividad de L2 se debilita.
- ETH ahora depende del uso activo de capital, ya que los flujos L1 respaldan la fortaleza, mientras que la liquidez pasiva puede limitar las ganancias de precios.