Regule ahora o arrepiéntase después, dijo la vicepresidenta de la Junta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Lael Brainard, a una audiencia en una conferencia del Banco de Inglaterra en Londres el viernes. Las criptomonedas tienen los mismos riesgos básicos que las finanzas tradicionales y necesitan “barandillas sólidas”, afirmó Brainard, señalando la reciente caída del mercado como prueba.
Brainard habló los términos más generales a lo largo de su discurso. Destacó los problemas recientes de rendimiento de las criptomonedas, como la volatilidad, la correlación con acciones de riesgo, la responsabilidad ante corridas bancarias y otros riesgos asociados con las finanzas tradicionales, y el exceso de garantías como un amplificador de estrés. A medida que las criptomonedas se integren más en el sistema financiero más extenso, la necesidad de una regulación en respuesta a esos riesgos se volverá más urgente, dijo.
Brainard respaldó “el principio del mismo riesgo, la misma divulgación, el mismo resultado regulatorio”. También instó a la cooperación internacional entre los reguladores financieros para abordar el alcance transfronterizo de la criptoindustria. Este último llamamiento se hace eco de las conclusiones de un informe del Departamento del Tesoro de EE. UU. publicado un día antes.
Dos áreas específicas despertaron especial preocupación en el funcionario de la Fed. El primero fue que la participación de los bancos en las criptomonedas aumenta el riesgo de estabilidad del sistema financiero central. Brainard dijo que se debe alentar la participación de los bancos porque “proporciona una interfaz donde los reguladores tienen puntos de vista sólidos”. A pesar de su respaldo al principio de “mismo riesgo, misma divulgación”, pareció abogar por un tratamiento diferente para las criptomonedas aquí, y enfatizó que era necesario un “marco regulatorio sólido para las finanzas criptográficas” para promover una fuerte participación de los bancos.
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Las monedas estables son una segunda área de riesgo indirecto, dijo Brainard. Al llamarlos un puente entre las criptomonedas y las fiduciarias, señaló que las dos principales monedas estables representan el 80 % de la capitalización de mercado. Las monedas estables respaldadas por Fiat son “altamente vulnerables a las corridas”, dijo.
Brainard vio un papel importante para una moneda digital del banco central (CBDC), diciendo:
“Una forma nativa digital de dinero seguro del banco central podría mejorar la estabilidad al proporcionar la capa de liquidación de confianza neutral en el futuro sistema financiero criptográfico”.
Dio interoperabilidad entre monedas estables como un uso potencial para esa capa de liquidación neutral. Finalmente, Brainard señaló que, si bien las criptomonedas ofrecen servicios más económicos entre sus ventajas, los costos que conlleva la regulación lo valen.