La caída de FTX ha puesto de relieve los riesgos de contraparte que los intercambios pueden imponer al mercado. A medida que los comerciantes e inversores actúan con mayor cautela, existe una demanda evidente de métricas confiables para evaluar el estado de estas plataformas.
Utilizando el conjunto de datos de FTX como punto de referencia, Glassnode ha lanzado tres indicadores innovadores diseñados para identificar escenarios de alto riesgo entre los principales intercambios: Coinbase, Binance, Huobi y el ahora desaparecido FTX.
Uno de los indicadores es el índice de dependencia cambiaria, que muestra cuándo una parte significativa del saldo de una bolsa se transfiere regularmente hacia o desde otra bolsa. Una parte importante del saldo de una bolsa que se mueve constantemente hacia o desde otra plataforma podría sugerir una profunda dependencia o codependencia de la liquidez.
Una relación positiva indica entradas netas al intercambio, mientras que una negativa significa salidas netas. Los períodos prolongados de grandes valores negativos pueden ser una señal de alerta, indicando que los activos abandonan rápidamente el intercambio en favor de otra plataforma.
Si bien Binance y Coinbase exhiben un índice de dependencia relativamente bajo, lo que indica movimientos menores de fondos en comparación con sus vastos saldos, los datos de Huobi pintan un panorama diferente. Las cifras recientes mostraron índices de dependencia negativos pronunciados en todos los activos de Huobi, lo que indica un marcado aumento en las transferencias de Huobi a otros intercambios.
El índice de reorganización interna de Huobi, que muestra la proporción del saldo de un intercambio negociado internamente durante un período determinado, refleja el de Binance.
Sin embargo, el contexto es crucial aquí. Binance, el intercambio más grande y popular del mercado, eclipsa a Huobi en todos los indicadores. Por lo tanto, los picos de reorganización observados con Huobi podrían magnificarse debido al agotamiento de sus reservas.
Esta conexión entre la disminución de las reservas y los pronunciados índices de dependencia negativos podría ser preocupante. Sugiere que los activos se mueven internamente con mayor frecuencia y se transfieren fuera de Huobi a un ritmo creciente.
La correlación entre las menguantes reservas de Huobi y sus importantes índices de dependencia negativos podrían indicar una erosión de la confianza en la plataforma. Si bien estas métricas no etiquetan definitivamente un intercambio como de alto riesgo, los próximos meses mostrarán si estos indicadores están pasando anomalías o son precursores de un cambio más profundo.
La publicación Huobi observa mayores salidas de capital hacia sus competidores según las nuevas métricas de confianza apareció por primera vez en CryptoSlate.