El mercado de futuros ha sido tradicionalmente un barómetro del sentimiento de los inversores. El interés abierto, que representa el número total de contratos de futuros pendientes que no se han liquidado, es una medida de la actividad del mercado. Históricamente, el aumento de los precios de Bitcoin se ha correlacionado con un aumento del interés abierto, lo que indica una mayor actividad especulativa.
Sin embargo, el reciente ascenso de Bitcoin por encima de los 28.000 dólares desafía esta tendencia.
A pesar del repunte de esta semana, el interés abierto en los futuros de Bitcoin ha disminuido notablemente. Específicamente, el interés abierto, como porcentaje de la capitalización de mercado de Bitcoin, se acerca a un mínimo en lo que va del año del 1,82%. Esto marca una disminución del 28% con respecto a las cifras de principios de año. Tal contracción en el interés abierto generalmente indica una disminución en el comercio especulativo, una tendencia sorprendente dado el impulso alcista de la criptomoneda.
Profundizar en el mercado de futuros revela más sobre esta dinámica en evolución. El índice de apalancamiento del interés abierto de futuros, que mide el interés abierto total de los contratos de futuros en relación con la capitalización de mercado del activo subyacente, proporciona una perspectiva del apetito por el riesgo de los operadores. El 27 de septiembre, este índice se situó en 1,91%, aumentando a 2,03% el 28 de septiembre, solo para volver a caer a 1,85% el 1 de octubre. Se observó una tendencia similar en el índice de apalancamiento de interés abierto de futuros perpetuos, que aumentó de 1,4% a 1,46% y luego disminuyó a 1,38% en el mismo período.
A pesar del nuevo aumento de precios el 1 de octubre, la caída en los ratios de apalancamiento podría indicar que los operadores se estaban volviendo más cautelosos o tomando ganancias. Sugiere que algunos operadores podrían haber estado anticipando una posible corrección o consolidación de precios y, por lo tanto, redujeron sus posiciones apalancadas para minimizar el riesgo.
Otra métrica, el índice de apalancamiento estimado de futuros en todas las bolsas, cayó de 0,23 el 28 de septiembre a 0,21 el 1 de octubre. La métrica proporciona una medida promedio del apalancamiento utilizado por los operadores en el mercado de futuros. Cuando esta relación disminuye, generalmente indica que los operadores utilizan menos apalancamiento en los intercambios.
El aumento inicial de los ratios de apalancamiento el 28 de septiembre podría sugerir que los operadores estaban utilizando más fondos prestados para especular sobre nuevos aumentos de precios. Sin embargo, la caída posterior tanto en los índices de apalancamiento de interés abierto de futuros específicos como en el índice de apalancamiento estimado general en todas las bolsas al 1 de octubre indica una tendencia más amplia de uso reducido del apalancamiento. Incluso cuando el precio de Bitcoin siguió aumentando, los operadores, en promedio, redujeron su apalancamiento. Esto podría sugerir que los operadores estaban gestionando su riesgo al no apalancarse demasiado en un mercado que recientemente había visto un movimiento significativo de precios.
El aumento del precio de Bitcoin en medio de una caída del interés abierto y un apalancamiento reducido indica que el actual repunte de los precios podría estar impulsado menos por la especulación a corto plazo y más por la confianza genuina de los inversores a largo plazo. Esto podría significar una mayor participación de los inversores institucionales o un cambio más amplio en la estrategia de los inversores minoristas desde el comercio especulativo hacia la tenencia a largo plazo.
Si bien la reducción de la actividad especulativa puede estabilizar el mercado y reducir la volatilidad, también significa una reducción de la liquidez. Para los comerciantes, esto significa que, si bien el mercado podría ser menos propenso a correcciones repentinas de precios debido a eventos de liquidación, también podría responder menos a las órdenes de compra o venta, lo que provocaría posibles deslizamientos de precios.
La publicación La disminución del interés abierto en el mercado de futuros contrasta con el repunte alcista de Bitcoin apareció por primera vez en CryptoSlate.