La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) está revisando una propuesta de BlackRock para permitir los reembolsos en especie para su spot Bitcoin ETF. La Agencia Reguladora reconoció la propuesta en una presentación del jueves, invitando a los comentarios públicos dentro de los 21 días de su publicación en el Registro Federal.
La propuesta de BlackRock para bitcoin ETF en especie
Según un X Post del presidente de la tienda de ETF, Nate Geraci, la SEC de los Estados Unidos está evaluando si aprobar los canales en especie para el ETF de Bitcoin de BlackRock que recientemente se expandió a Europa. El NASDAQ presentó una presentación modificada de 19B-4 en nombre de BlackRock, solicitando este cambio para el ISHARES Bitcoin Trust.
La SEC había requerido previamente los canales de efectivo para los ETF de Bitcoin cuando aprobó múltiples ETF de Bitcoin Spot en enero de 2024.
Según el modelo actual, cuando un inversor redime las acciones, el emisor vende bitcoin y distribuye efectivo al inversor. La propuesta de BlackRock permitiría a los participantes autorizados (AP) recibir bitcoin directamente en lugar de efectivo.
Beneficios potenciales de los canales en especie
Si se aprueba, las reembolsas en especie podrían proporcionar ventajas para los inversores institucionales al reducir los costos de transacción y mejorar la liquidez del mercado.
El analista de Bloomberg ETF, James Seyffart, señaló que este cambio no se aplicaría a los inversores minoristas, ya que solo APS, típicamente grandes instituciones financieras, se les permitiría canjear acciones en Bitcoin.
Cambiar de los reembolsos basados en efectivo a las transacciones en especie también podría ayudar a evitar las ventas forzadas de bitcoins, lo que podría reducir la presión de los precios a la baja sobre el activo. Este proceso haría que los ETF de bitcoin funcionen más como los ETF tradicionales de productos básicos, como los de oro.
Cambio regulatorio en las políticas de bitcoin ETF
La decisión de la SEC de considerar los reembolsos en especie marca un cambio desde su posición anterior. Cuando la agencia aprobó inicialmente los ETF de Bitcoin Spot, favoreció un modelo de efectivo debido a las preocupaciones sobre la manipulación del mercado y la volatilidad.
Sin embargo, con el creciente interés institucional en los ETF de bitcoin, la postura regulatoria parece estar evolucionando.
La solicitud de BlackRock se produce en medio de cambios más amplios en el panorama de la inversión criptográfica. En agosto de 2023, Grayscale Investments ganó una demanda contra la SEC, lo que obligó al regulador a revisar su rechazo del intento de Grayscale de convertir su confianza en Bitcoin en un ETF spot. Esta victoria legal contribuyó a la eventual aprobación de múltiples ETF Spot Bitcoin en enero de 2024.
Mientras tanto, en medio del enfriamiento de las regulaciones criptográficas, el intercambio CBOE BZX también ha presentado solicitudes 19B-4 para ETF XRP con la SEC en nombre de Bitwise, Canary Capital, 21Shares y WisdomTree.
Kelvin Munene Murithi
Kelvin es un escritor distinguido con experiencia en criptografía y finanzas, que tiene una licenciatura en ciencias actuariales. Conocido por su análisis incisivo y su contenido perspicaz, posee un fuerte dominio del inglés y sobresale en la realización de investigaciones exhaustivas y la entrega de actualizaciones oportunas del mercado de criptomonedas.
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