Conclusiones clave
¿Por qué los comerciantes de Bitcoin están observando la debilidad de ETH?
El desvanecimiento del impulso institucional de Ethereum y la fragilidad de DAT lo están convirtiendo en una estrategia de cobertura táctica contra Bitcoin.
¿Qué significa esto para los inversores de BTC?
Destaca la resiliencia estructural de BTC, y el bajo rendimiento de ETH indica una posible divergencia del ciclo.
En Bitcoin [BTC] En la fase de aversión al riesgo, la gestión del riesgo es lo primero.
En ciclos pasados, los traders solían utilizar altcoins (cualquier cosa fuera de BTC) para amortiguar las caídas cerca de los máximos del mercado, persiguiendo las habituales configuraciones de “alto riesgo y alta recompensa”. Esta vez, sin embargo, ese manual no funciona.
En cambio, el capital parece estar rotando hacia las acciones estadounidenses. En este contexto, una reciente Informe de estrategia 10x introdujo una nueva forma de cubrir la exposición a BTC. Curiosamente, el enfoque todavía involucra a la altcoin más grande.
La narrativa institucional de Ethereum comienza a resquebrajarse
Una de las narrativas más fuertes del verano fue el modelo DAT de Ethereum.
Inmersión en BitMine [BMNR] ha sido el buque insignia de esta tendencia, con más de 3 millones de ETH en su tesorería, de forma muy similar a cómo la narrativa de “Estrategia” impulsó a Bitcoin hace cinco años. Pero últimamente han comenzado a aparecer algunas grietas.
Desde la perspectiva de los inversores, las acciones de BMNR han bajado un 10,17% en el trimestre.
Las acciones han obtenido mejores resultados, con nombres de alta capitalización como Apple [AAPL] alcanzando nuevos máximos históricos de alrededor de 277 dólares, lo que muestra hacia dónde está rotando el capital de riesgo.
Fuente: TradingView (BMNR/USD)
Destacando esto, 10x Strategy señaló el factor clave detrás de las consecuencias.
El informe señaló que la debilidad en los fundamentos DAT de ETH ha sido un lastre clave para el sentimiento. Para ponerlo en contexto, el modelo de BitMine permitió a las instituciones acumular ETH a un costo menor y luego distribuirlo al por menor con una prima.
Ahora, con las acciones de BMNR bajo presión, los inversores minoristas han sufrido grandes pérdidas. En este contexto, el informe sugiere que vender en corto Ethereum podría ser una forma efectiva de proteger a Bitcoin, lo que indica un posible cambio en el ciclo.
Favorecer la resiliencia de Bitcoin sobre el riesgo de Ethereum
La correlación altcoin-Bitcoin ha sido una divergencia destacada en este ciclo.
Incluso después de que BTC rompió por debajo del soporte de $ 110,000 varias veces desde la liquidación de octubre, flujos de altcoins han permanecido en silencio. Esto indica que los comerciantes todavía prefieren la estabilidad de Bitcoin a perseguir riesgos a corto plazo.
Desde un punto de vista técnico, la tendencia es clara. Por primera vez desde el primer trimestre, Ethereum ha registrado una caída más profunda que Bitcoin, y el cuarto trimestre comenzó cuando ETH cotiza un 50% más débil, a pesar de toda la acumulación institucional.
Fuente: TradingView (BTC/USDT)
En esta configuración, vender en corto ETH parece una jugada táctica para los inversores de BTC.
En pocas palabras, con el comercio minorista perdiendo interés en la narrativa institucional de Ethereum, los flujos de altcoins agotándose y Bitcoin manteniéndose estructuralmente firme, cubrir BTC mediante el desvanecimiento de ETH podría resultar una operación inteligente.
Por lo tanto, el informe de la estrategia 10x presenta un caso sólido.
El mercado parece estar cambiando bajo la superficie, y la relativa debilidad de ETH comienza a funcionar como una cobertura de Bitcoin.
Si es así, podría convertirse en la segunda divergencia clave de este ciclo, justo después del aumento de BTC y altcoins.